财务数据和关键指标变化 - 总收入同比增长39%，连续第27个季度增长超过30% [4][98] - 营业收入为7.24亿美元，同比增长30% [7] - 在阿根廷市场，以美元计的收入同比增长39%，以当地货币计同比增长97% [12] - 巴西市场的商品交易总额和售出商品数量加速增长，售出商品数量从上一季度的26%加速至本季度的42% [4][38] - 巴西市场的单位运输成本环比下降8% [5][29] - 阿根廷市场的信贷账簿同比增长100% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电商平台上的唯一买家数量增长非常快，达到7500万活跃买家，其中780万为新买家 [17][53] - Mercado Pago月度活跃用户增长加速，净推荐值在巴西创下历史新高 [6] - 信用卡业务增长迅速，由更高的使用率和钱包份额驱动 [7] - 第一方业务在汇率中性基础上同比增长71% [73] - 信贷组合和资产管理规模的增长反映了Mercado Pago的潜力 [6] - 在巴西，2023年及更早的信用卡客户群已经实现盈利 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场因降低免运费门槛等措施，商品交易总额、售出商品数量、买家数量、转化率、留存率和购买频率均表现强劲 [4] - 墨西哥市场商品交易总额增长加速，履约单位运输成本持续下降 [5] - 阿根廷市场第三季度商品交易总额、买家数量和总支付额增长保持韧性，但受宏观环境影响，季度内趋势有所放缓 [7] - 智利市场的商品交易总额增长连续第三个季度加速，哥伦比亚增长环比加速超过10% [84] - 智利的Mercado Pago月度用户基数同比增长75% [86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资于电商和金融科技领域，以抓住拉丁美洲线下零售向线上转移和金融包容性带来的巨大增长机会 [4] - 战略投资重点包括免运费、物流、第一方业务和信用卡，这些投资推动了强劲的顶部增长，但也带来一定的利润率压力 [8] - 在巴西测试价格监控系统，旨在为买家展示最具竞争力的产品和最佳体验的商品 [24][25] - 公司专注于通过改善用户体验、信用卡和生息账户产品，为用户提供最佳价值主张 [6] - 公司对阿根廷的长期前景保持乐观，并继续在该国投资，如开设第二个履约中心并推出信用卡 [11] - 巴西一直是竞争激烈的市场，但公司凭借强大的价值主张和领导地位，市场份额自2014年以来翻了三倍，自疫情以来翻了一番 [93][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在阿根廷，由于中期选举相关的宏观和稳定性问题，第三季度增长有所放缓，利率上升影响了消费并增加了资金成本 [12] - 管理层希望选举结果公布后，部分波动性能有所消退 [12] - 公司习惯于管理波动性，本季度就是一个例子 [12] - 公司对阿根廷的长期前景保持非常乐观，认为其仍然是一个非常盈利且具有巨大增长潜力的市场 [13] - 公司主要优先事项是确保抓住眼前的增长机会，并为此持续投资，即使这会带来短期的利润率压力 [38][39] - 公司对业务的长期利润率状况保持乐观，因为业务规模不断扩大，且部分投资（如信用卡）正在逐步成熟 [40] 其他重要信息 - 品牌偏好得分在整个区域创下历史新高，得益于营销投资和免运费政策 [5] - 营销支出约占收入的11%，与上一季度一致 [19] - 联盟营销渠道同比增长了4倍 [19] - 公司正在不同仓库部署机器人技术和自动化，并在测试和学习不同技术，在生产力方面看到了良好效果 [31][32] - 公司对人工智能的潜力感到兴奋，已推出卖家助手和金融科技AI助手，以增强发现和生产力 [90] - 公司定义了"主要性"（principality），即客户至少50%的收入通过Mercado Pago流转，并在巴西和墨西哥看到增长 [61] - 履约运输量在巴西环比增长28%，但公司表示目前没有计划外的新建履约中心，并对现有网络容量管理充满信心 [53][54] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于阿根廷的宏观挑战、选举后的经济展望以及增长投资计划 [10] - 阿根廷仍然是重要市场，公司更专注于改善价值主张而非宏观环境 [11] - 第三季度因宏观和选举相关的不稳定性导致增长放缓，但收入、售出商品数量和信贷账簿仍保持强劲增长 [12] - 公司继续在阿根廷投资，开设第二个履约中心并推出信用卡，对长期前景保持乐观 [11][13] 问题：关于活跃用户增长的构成、新用户 demographics 以及营销支出展望 [15] - 7500万唯一买家中，约780万为新买家，其余为曾在平台购买过的用户，增长健康 [17][53] - 营销支出占收入约11%，联盟渠道增长强劲，旨在吸引年轻人群，未来将维持类似投资水平 [19][20] 问题：关于巴西价格监控系统的商户 adherence 以及竞争下的成本结构 [22] - 价格监控是一项短期测试举措，旨在为买家提供最佳体验和最具竞争力的产品 [24] - 该举措与创纪录的投资水平同步，预计商户 adherence 会很高，因为能改善买卖双方的价值主张 [25][26] 问题：关于单位运输成本的下降空间以及机器人技术和自动化投资 [28] - 单位运输成本在巴西环比下降8%，主要得益于规模效应和利用闲置容量 [29][30] - 未来通过生产力和流程改进，单位成本有下降趋势，公司正在部署和测试机器人技术及自动化 [31][32] 问题：关于信用卡业务的盈利能力，特别是往年客户群的盈亏平衡情况 [34] - 2023年及更早的信用卡客户群在巴西已经盈利，整体组合的盈利能力取决于不同客户群的混合情况 [35] 问题：关于巴西商品交易总额增长与盈利能力之间的权衡，以及未来利润率展望 [37] - 公司优先考虑抓住增长机会，不管理短期利润率，而是注重长期价值创造 [38][39] - 对长期利润率状况乐观，因为业务规模扩大且投资逐步成熟 [40] 问题：关于净利息收益率（NYMO）的季节性动态以及未来压力 [42] - NYMO的变化主要源于组合变动，特别是阿根廷资金成本上升的影响 [43] - 巴西近50%的信用卡交易额已盈利，墨西哥和阿根廷仍处于投资期，Q4通常比Q1有季节性改善 [44][46] 问题：关于阿根廷信用卡的早期参与指标、盈亏平衡时间以及渗透率目标 [48] - 阿根廷信用卡在季度末推出，目前为时尚早，无法评论具体表现，但对产品成功充满信心 [49][50] 问题：关于履约中心投资需求以及墨西哥信贷业务的竞争趋势和资产质量 [52] - 巴西履约量环比增长28%，但公司目前没有计划外的新建履约中心，对容量管理有信心 [53][54] - 墨西哥信贷业务机会巨大，公司凭借生态系统优势，在用户数和下载量上领先，对结果感到鼓舞 [56][57] 问题：关于"主要性"（principality）的定义、提升以及未来可能推出的服务 [59] - "主要性"指客户至少50%的收入通过Mercado Pago流转，通过调查和开放银行数据评估 [61] - 目前缺乏的是通过Mercado Pago账户发放工资的功能，在墨西哥正申请银行牌照以支持此功能 [61][62] 问题：关于当前投资水平是否满意、可进一步投入资源的领域以及运营杠杆 [64] - 对投资结果非常满意，降低了免运费门槛并推动了市场增长 [65] - 在多个领域持续投资（如第一方业务、信用卡、履约中心），但规模增长有助于稀释固定成本，带来运营杠杆 [66][67] 问题：关于B2B计划、与Casas Bahia的合作机会以及信用卡平均贷款规模上升的原因 [71] - 与Casas Bahia的合作有助于补充大件商品品类的选择和价格，B2B是长期的数十亿美元机会 [73][74] - 信用卡平均贷款规模上升是由于模型和技术改进，允许在维持承销纪律的前提下更频繁地提额 [75][76] 问题：关于巴西收购总支付额的增速和市场份额增益的驱动因素及可持续性 [78] - 巴西收购总支付额增速快于市场，得益于一年多前改变的线下销售策略和专注于信用卡收购 [80] - 在所有主要市场（巴西、墨西哥、阿根廷、智利）都获得了市场份额 [81] 问题：关于其他国家（智利、哥伦比亚等）强劲表现的驱动因素和未来预期 [83] - 智利和哥伦比亚的商品交易总额增长加速，得益于履约、物流、选品、需求生成等多方面努力 [84] - 金融科技方面，在智利重点投入，用户基数和生息账户增长迅速 [86][87] 问题：关于OpenAI进入电商领域带来的机遇或威胁 [89] - 对AI增强发现和生产力的潜力感到兴奋，已推出内部助手 [90] - 需关注AI如何发展与消费者的关系，目前重点是构建平台内最佳的AI体验 [91] 问题：关于巴西电商市场的竞争环境是否理性 [93] - 巴西市场一直竞争激烈，但公司凭借价值主张和领导地位，市场份额持续增长 [93] - 不认为自身行为不理性，降低免运费门槛等措施是理性且能加强竞争地位的 [94][95]