财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球营收约为23.2亿美元，同比增长5% [21] - 月度经常性收入（MRR）同比增长8%，季度环比增长超过6000万美元 [5][25] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为11.5亿美元，占营收约50%，同比增长8% [22] - 调整后运营资金（AFFO）为9.65亿美元，同比增长12%，超出预期 [6][18][22] - 年度化总预订额达到创纪录的3.94亿美元，同比增长25%，环比增长14% [5][17] - 预销售余额总计1.85亿美元年度化总预订额，其中40%在第三季度签署 [10][17][40] - 第三季度全球MRR流失率降至2.3% [22] - 资本支出约为11.4亿美元，其中经常性资本支出为6400万美元 [23] - 现金及短期投资总额为29亿美元，净杠杆率为年化调整后EBITDA的3.6倍 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 互联业务收入同比增长8%，达到4.22亿美元 [11] - 第三季度新增7100个净物理和虚拟连接，总数超过49.9万个 [11][18] - Equinix Fabric预订量同比增长57% [11] - 在巴塞罗那和迪拜新增两个原生云接入点 [11] - 机柜计费量增加2500个，主要由美洲地区带动 [19] - 全球每机柜MRR收益率季度环比增长41美元 [19] - xScale业务需求保持强劲，相关非经常性费用预计在第四季度显著增加 [25][71] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区表现强劲，带动机柜计费量和互联收入增长 [19][99] - EMEA地区调整后EBITDA增长受到一次性因素影响，与去年同期相比存在约2000万美元的波动 [80] - APAC地区基本面盈利能力有所提升 [80] - 在金奈（印度）开设第77个市场，继续投资于快速增长地区 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕三个核心举措：Serve Better、Solve Smarter和Build Bolder [9] - Serve Better专注于在客户参与的每个阶段提供价值，推动创纪录的预订额 [10] - Solve Smarter致力于简化解决方案的消费并扩展领先的互联能力，包括推出分布式AI基础设施解决方案 [11][12] - Build Bolder旨在加速和创新全球容量的交付，通过战略性土地收购确保未来 [13] - 目标是在2029年前将可用容量翻倍 [13][57] - 近期在大阿姆斯特丹、芝加哥、约翰内斯堡、伦敦和多伦多等关键都市圈完成了大量土地收购，将支持超过900兆瓦的零售和xScale容量 [7][13][55] - 目前有58个主要全球项目正在进行中，包括12个xScale项目，其中20%的零售容量交付日期已显著提前 [14][48] - 北美合资企业进展顺利，芝加哥土地收购预计将在2026年大部分贡献给xScale业务 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求背景强劲，持续超过供应 [41][48] - 客户日益寻求保障其近期和长期基础设施需求 [10] - 对延迟敏感的AI和非AI工作负载、数据驻留/主权要求以及分布式数据源的无缝连接需求持续增长 [8] - 丰富的生态系统在汽车、金融服务、网络以及云和AI服务提供商等关键垂直领域持续扩展 [8] - 公司处于有利地位，能够满足企业级客户的需求和要求 [12] - 对差异化和持久的市场地位感到兴奋和乐观，专注于执行第四季度预期并为2026年积累势头 [27] - 资产负债表是战略差异化因素，提供了在强劲需求背景下投资的灵活性以及确保未来能源需求的财务能力 [18] 其他重要信息 - 稳定化资产数量为188个，以恒定货币计算收入同比增长4%，整体利用率为82%，产生的现金回报率为26% [24] - 拥有资产产生的收入占经常性收入的69% [23] - 公司已发行约95亿美元绿色债券，其中70亿美元净收益已分配给符合条件的绿色项目 [23] - 2025年资本支出预期范围在38亿至43亿美元之间，包括约2.9亿美元的经常性资本支出 [26] - 提高了2025年全年调整后EBITDA、AFFO和AFFO每股指引，分别上调2100万美元和3100万美元 [25][26] - 维持2025年基本收入展望， normalized及恒定货币增长率为7%至8% [24] - 第四季度营收指引范围扩大，反映了与大型复杂xScale交易时间相关的不确定性 [25][71][75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于新型AI磁石（如Nebius, Groq）部署的战略重要性及吸引策略 [29] - 公司在原生云接入点方面具有市场领先地位，本季度增加了两个新接入点 [30] - 生态系统内拥有众多AI磁石，如Zetaris, Lysium, Block, Groq, Outrider, Nebius, CoreWeave等 [30] - 许多新兴云服务提供商将公司作为连接点和存在点，部分吸引力来自于其超过1万家企业客户群 [31] - 美洲团队专注于管理和培养这些关系，以确保生态系统中有适当的磁石代表 [31] 问题: 预销售活动强劲的原因及重要市场即将上线容量的预租赁情况 [34][37][38] - 预销售机制是核心零售业务相对较新的销售方式，销售团队销售零售容量的窗口期已延长至交付前12个月（此前为3-6个月） [39] - 在需求持续超过供应的宏观环境下，预销售速度在2025年至第三季度有所增加 [39][40] - 预销售活动在即将上线的容量中分布相当均匀，在法兰克福、伦敦、纽约等供应短缺的地区活动非常显著 [40] - 预销售机制使销售团队有关键容量可售，并为客户提供部署位置的确定性 [39] - 预销售仅适用于零售业务，xScale业务则通过预租赁视角来看待 [43] 问题: 当前定价环境看法及2026年AFFO增长展望的变动因素 [46][47] - 定价非常坚挺，未看到任何稀释 [52] - 2026年的关注点包括：第四季度营收执行、需求信心、RFS（可供服务）日期加速、成本控制以及资本模型的审慎管理 [48][49] - 借贷成本率目前及展望均低于分析师日时的水平，有能力在不同市场以较低成本筹集资本 [50] - 随着在建工程增加，资本化利息支出也会增加（第三季度为2700万美元，第四季度预计在2000万至3000万美元之间） [51][105][106] 问题: 新收购土地（阿姆斯特丹、芝加哥等）的细节及xScale与零售容量的计划分配 [55] - 近期土地收购使控制下的土地总量显著增加，自上一季度以来开发容量接近3吉瓦，增幅近50% [13][57] - 计划在2029年前将总容量（包括零售和xScale）翻倍 [57] - 未提供具体兆瓦分配细节，但预计伦敦和芝加哥土地收购的很大一部分将指定用于xScale业务，并贡献给合资企业 [58] - 零售和xScale之间的兆瓦分配具有一定可替代性，旨在根据机会最大化每块土地收购的价值 [58] 问题: 芝加哥Manuka园区零售/xScale分配计划及xScale是否考虑大型企业客户 [61] - 大型园区概念考虑在单一园区内共同定位xScale和零售的可能性，这将对所有参与者增加价值 [63] - 金融服务是第三季度表现非常突出的领域，监管要求（如EMEA的DORA）也增加了该领域的需求 [63] - 容量在xScale和零售覆盖范围内具有一定可替代性，如果有机会通过可用xScale容量服务大客户，会与合作伙伴探讨 [64] - 团队会审视大型园区类建设，研究如何分割土地，使一部分留在xScale结构中，一部分由公司直接拥有 [65][66] 问题: 大空间零售需求趋势及第四季度营收指引宽度（特别是xScale部分）的解析 [70][71] - 第三季度收入组合中包含了健康的大空间交易组合 [73] - 需要连续容量的客户会参与预销售过程，尤其是在高需求市场 [73] - 从第三季度到第四季度中点，营收预计增长1.53亿美元，其中约6000万美元来自经常性收入，约9000万美元来自非经常性收入 [74] - 非经常性收入中约三分之一是传统非经常性活动，三分之二与潜在的大型xScale交易相关 [75] - 指引范围扩大反映了若交易未在本季度完成而推迟至下一季度的可能性 [75] - 该交易涉及240兆瓦总容量的约一半，若完成全部交易，将使业绩处于指引范围的不同位置 [77] 问题: 各地区利润率表现差异的原因 [78] - 美洲地区的业绩包含了所有公司销售、一般及行政费用（SG&A），通过控制成本线，该地区受益显著 [79] - EMEA地区本季度存在约1000万美元的一次性因素，而去年同期有1000万美元的收益，导致约2000万美元的波动 [80] - 剔除季节性电力成本和xScale一次性因素后，所有三个地区的基本业务盈利能力都在增长 [80] 问题: xScale项目电力供应和调度的信心水平及电力来源变化 [84] - 公司27年的历史、清晰的能源使用档案以及与电网公用事业公司建立的关系是应对行业电力约束的优势 [85] - 许多土地收购需要签订合同以确保已确定的负载斜坡，这通常需要资本支出投资 [86] - 近期收购的土地，其电力要么已完全落实，要么正处于与电力供应商的深入讨论阶段 [87] - 当前12个正在进行的xScale项目均已确保电力供应，电力不是其发展的制约因素 [87] 问题: 年度化总预订额和预销售余额的正常运行率预期及预销售定价 [90][91] - 预订额历史显示相对一致的增长故事，但本身可能波动较大 [91][92] - 截至昨日，第四季度预订计划的40%以上已完成，现有渠道强劲，标准转化率表明将达成第四季度目标 [91][92] - 在某些供应短缺的市场，可能会出现预销售活动多于年度化总预订额的情况 [94] - 预销售定价与当前承诺定价无差异 [52][90] 问题: 互联收入增长和每用户平均收入（ARPU）上升的驱动因素及是否可在其他市场复制 [98][100] - 互联收入增长主要由美洲地区带动，客户群体以技术和基础设施提供商、云服务商为主 [99] - 驱动因素是客户组合，随着这些组织和细分市场扩展到其他地区，增长预计将在其他地区延续 [99][100] 问题: 加速建设及资本化利息对AFFO增长展望的影响，以及分布式AI基础设施等新兴解决方案的可寻址市场 [104][105] - 加速资本支出导致资本化利息增加（第三季度2700万美元，第四季度预计2000-3000万美元） [105][106] - 借贷成本降低，现金回报良好，资本化利息因在建工程增加而上升 [105] - 互联收入增至4.22亿美元，Equinix Fabric同比增长57%，配置量创纪录达110太比特，凸显了连接性叙事和机会 [107] - 客户在考虑部署推理工作负载时，不仅关注延迟，还考虑模型提供商灵活性、边缘处理、数据驻留/合规性以及知识产权保护等因素 [108] - 公司的平台为工作负载部署提供了可行的演进和增长机会 [108]