财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球营收约为23.2亿美元，同比增长5% [21] - 经常性收入增长加速至8%，非经常性收入环比放缓，主要由于xScale费用减少 [21] - 第三季度调整后EBITDA为11.5亿美元，约占收入的50%，同比增长8% [22] - 第三季度AFFO为9.65亿美元，同比增长12%，超出预期 [22] - 全球MRR流失率在第三季度降至2.3%，预计第四季度将在2%-2.5%的季度指导范围内 [22] - 资产负债表约为380亿美元，现金及短期投资总计29亿美元，净杠杆率为年化调整后EBITDA的3.6倍 [23] - 第三季度资本支出约为11.4亿美元，其中经常性资本支出为6400万美元 [23] - 公司维持2025年全年收入展望，预计按标准化及固定汇率计算增长7%-8% [24] - 公司上调2025年调整后EBITDA指引2100万美元，调整后EBITDA利润率预计全年在49%至50%之间 [25] - 公司上调2025年AFFO指引3100万美元，AFFO预计增长11%-13%，AFFO每股增长预计在8%-10%之间 [25] - 2025年资本支出预计在38亿至43亿美元之间，包括约2.9亿美元的经常性资本支出 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 互联业务表现优异，第三季度新增7100个净物理和虚拟连接，总数超过49.9万个 [11] - 互联收入同比增长8%（按标准化及固定汇率计算），达到4.22亿美元，部分得益于Equinix Fabric订单量同比增长57% [11] - 机柜计费量增加2500个机柜，主要由美洲地区带动 [19] - 全球每机柜MRR收益环比增加41美元（按标准化及固定汇率计算），主要由于密度增加、强劲的互联业务和各地区坚挺的定价 [19] - 188个已稳定资产收入按固定汇率计算同比增长4%，整体利用率为82%，产生的现金回报率为26% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区表现强劲，机柜计费量和互联收入增长领先 [19][99] - EMEA地区利润率受到一次性项目影响，与去年同期相比存在约2000万美元的波动 [80] - APAC地区业务盈利能力与美洲地区一样呈现增长趋势 [80] - 在印度金奈开设了第77个市场，继续投资于该快速增长区域 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕三个战略举措：Serve Better、Solve Smarter和Build Bolder [9] - Serve Better专注于在客户参与的每个阶段提供价值，第三季度创下3.94亿美元的年度化总订单记录 [10] - Solve Smarter专注于简化解决方案的消费并扩展领先的互联能力价值，包括推出分布式AI基础设施解决方案 [11][12] - Build Bolder旨在加速和创新全球容量的交付，通过战略性土地收购确保未来 [13] - 目标是在2029年前将可用容量翻倍 [14] - 近期在阿姆斯特丹、芝加哥、约翰内斯堡、伦敦和多伦多等大都会区完成重大土地收购，将支持超过900兆瓦的零售和xScale容量 [7][13] - 总开发容量因此达到约3吉瓦，较上一季度增加近50% [13] - 目前全球有58个主要项目正在进行中，包括12个xScale项目，其中20%的零售容量交付日期较最初计划显著提前 [14] - 超过75%的零售扩张位于主要大都会区，超过90%的扩张资本支出用于自有土地或长期土地租赁 [14] - 北美合资企业进展顺利，芝加哥土地收购预计将于2026年大部分贡献给xScale业务 [15] - 正在就汉普顿园区全部容量与潜在xScale客户进行后期谈判 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求背景强劲，需求持续超过供应 [41][94] - 客户需求多样化，涵盖AI和非AI工作负载、数据驻留和主权要求以及分布式数据源的无缝连接 [8] - 丰富的生态系统在汽车、金融服务、网络以及云和AI服务提供商等关键垂直领域持续扩展 [8] - 公司对差异化和持久的市场地位感到兴奋和乐观 [27] - 专注于执行第四季度预期并为2026年积累势头 [27] - 借贷成本低于此前预期，公司有能力在不同市场以较低成本筹集资本 [50] - 电力供应是行业的复杂制约因素，但公司凭借27年历史、与公用事业公司的关系以及强大的资产负债表处于有利地位 [85][86] - 近期收购的土地的电力已完全落实或处于后期讨论阶段，当前12个xScale项目的电力均已确保 [87] 其他重要信息 - 第三季度完成了超过4400笔交易，涉及超过3400名客户 [7] - 累计预售余额为1.85亿美元的年度化总订单，将在90天后的季度开始产生收入 [10][17] - 截至财报日，已完成了第四季度订单计划的40%以上 [10] - 公司发布了绿色债券分配和影响报告，目前已发行约95亿美元绿色债券，其中70亿美元净收益已分配给符合条件的绿色项目 [23] - 自上次财报电话会议以来，在七个市场开启了八个主要项目，并在印度金奈和墨西哥蒙特雷开设了两个新数据中心 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于新型云接入点（如Nebius, Groq）的战略重要性以及吸引AI磁石客户的措施 [29] - 回答: 公司在原生云接入点方面具有市场领先地位，本季度增加了两个新接入点 [30] AI磁石客户（如Zetaris, Groq, CoreWeave）将Equinix作为连接点和存在点，部分吸引力来自于公司超过1万家企业客户也在使用这些新云 [30][31] 美洲团队积极管理这些客户关系，以确保生态系统中有合适的磁石代表 [31] 问题: 关于预售活动强劲的原因以及重要市场即将上线容量的预租情况 [34][38] - 回答: 预售是核心零售业务相对较新的销售模式，最近将销售团队销售零售容量的窗口期延长至交付前12个月（此前为3-6个月） [39] 在需求持续超过供应的宏观环境下，预售速度在2025年直至第三季度有所增加，40%的总预售余额在第三季度签署 [39][40] 预售活动在即将上线的容量中分布相当均匀，在法兰克福、伦敦、纽约等供应短缺的地区活动非常显著 [40] 预售模式是针对需求旺盛环境和公司加速交付能力的结合 [41] 预售仅针对零售业务，xScale业务则通过预租视角看待 [43] 问题: 关于当前定价环境以及2026年AFFO增长展望的考虑因素 [46][47] - 回答: 公司未看到任何定价稀释，价格非常坚挺 [52] 对于2026年，重点在于第四季度的执行、收入关注、加速就绪日期（RFS）、成本效率以及资本模型的审慎管理 [48][49] 借贷成本低于分析师日时的预期，公司将继续在不同市场筹集资本以降低整体借贷成本 [50] 随着在建工程增加，资本化利息也会增加（Q2: 1400万美元, Q3: 2700万美元, Q4预计2000-3000万美元） [50][51][106] 问题: 关于近期土地收购（阿姆斯特丹、芝加哥等）的细节以及xScale与零售的规划分配 [55] - 回答: 近期土地收购使控制下的土地总量大幅增加，容量近50% [57] 计划到2029年将总容量（包括零售和xScale）翻倍 [57] 伦敦和芝加哥的土地收购预计将大部分指定用于xScale业务并贡献给合资企业 [58] 由于公司提供从传统零售、大型零售到xScale的完整项目连续性，兆瓦分配在一定程度上是可变的，旨在根据机会最大化价值 [58] 大型园区考虑在单一园区内共同布局xScale和零售的可能性 [63] 问题: 关于芝加哥Manuka园区零售与xScale的分配意向，以及xScale是否考虑大型企业客户 [61] - 回答: 大型园区概念考虑在单一园区共同布局xScale与零售的可能性，这对所有参与者都是增值 [63] 金融服务业是第三季度的重要领域，监管要求（如DORA）也增加了需求 [63] 公司的容量在xScale和零售覆盖范围内在一定程度上是可变的，如果有机会通过可用的xScale容量服务大型客户，会与合作伙伴考虑 [64] 团队会研究如何分割土地，使一部分留在xScale结构中，一部分由Equinix直接拥有 [66] 问题: 关于"大型零售"需求情况以及第四季度收入指导范围宽泛的原因（xScale收入不确定性） [70][71] - 回答: 第三季度收入组合中大型零售交易占健康比例，预售模式也适用于需要连续容量的客户 [73] 第四季度收入较第三季度有显著增长（中点增长1.53亿美元），其中6000多万美元来自经常性收入，约9000万美元来自非经常性收入 [74] 非经常性收入中约三分之一是传统非经常性活动，三分之二是正在洽谈的大型xScale交易 [75] 指导范围扩大是因为该大型交易（涉及240兆瓦，分四栋建筑）可能在第四季度或第一季度完成，公司高度有信心在本季度完成，但提供了范围以管理不确定性 [75][76][77] 问题: 关于各地区利润率表现差异的原因（美洲表现突出） [78] - 回答: 美洲业务的利润包含了公司全部的SG&A，通过控制成本，美洲地区受益明显 [79] EMEA本季度有约1000万美元的一次性项目，而去年同期有1000万美元的收益，导致约2000万美元的波动 [80] 剔除季节性因素和xScale一次性项目后，所有三个地区的基本业务盈利能力都在增长 [80][81] 问题: 关于xScale项目的电力供应保障、计划时间表以及替代能源使用情况 [84] - 回答: 电力是行业复杂的制约因素，公司凭借27年历史、能源使用记录、与公用事业公司的关系以及强大的资产负债表处于有利地位 [85][86] 近期土地收购的电力已完全落实或处于后期讨论阶段 [87] 当前12个xScale开发项目的电力均已确保，不是制约因素 [87] 问题: 关于年度化总订单和预售订单的正常运行率预期，以及远期承诺是否有价格差异 [90] - 回答: 年度化总订单历史显示相对一致的增长故事，但订单本身可能波动 [91] 进入第四季度，管道强劲，标准转化率表明将达成目标，但无法预测订单始终向上 [91][92] 在某些供应短缺的市场，预售活动可能超过年度化总订单 [94] 客户承诺12个月后的容量与今日承诺在价格上没有差异 [52][90] 问题: 关于互联收入增长和每用户平均收入驱动因素（功率密度或客户组合），以及是否可在其他市场复制 [98] - 回答: 互联收入增长主要由美洲地区带动，客户群体主要是技术和基础设施提供商、云服务商 [99] 驱动因素是客户组合，而非功率密度 [100] 随着这些组织和细分市场扩展到其他地区，预计增长也会在其他地区出现 [99] 问题: 关于加速建设及资本化利息对AFFO增长展望的影响，以及分布式AI基础设施等新解决方案的可寻址市场 [104][105] - 回答: 借贷成本低于原计划，资本化利息因在建工程增加而上升（Q4预计2000-3000万美元），但这不代表改变2026年AFFO指引，将在2月提供更新 [105][106] 互联收入达4.22亿美元，Fabric增长57%，配置能力达110太比特，显示连接性机会 [107] AI工作负载的考虑因素包括延迟、模型提供商灵活性、边缘处理、数据驻留/合规性和知识产权保护，公司平台在这些方面存在可行机会 [108]