财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为59亿美元 高于指导范围上限 同比增长5% 环比增长5% [4][10] - 调整后每股收益为084美元 接近指导范围的高位 [4] - 毛利率为104% 同比下降42个基点 环比下降15个基点 [10] - 销售及行政管理费用为464亿美元 同比增加2600万美元 环比增加1300万美元 [11] - 调整后营业利润为151亿美元 调整后营业利润率为26% [12] - 利息支出为6000万美元 同比减少500万美元 环比增加100万美元 [13] - 调整后有效所得税率为23% [13] - 营运资本环比增加160亿美元 主要由应收账款增加176亿美元驱动 [13] - 库存环比增加185亿美元 应付账款相应增加201亿美元 [13] - 库存天数环比减少3天至92天 [14] - 营运资本回报率环比上升36个基点 [14] - 第一季度经营活动所用现金为145亿美元 [15] - 资本支出为2500万美元 [15] - 总杠杆率为40倍 可用承诺借款能力约为170亿美元 [15] - 季度股息增加约6%至每股035美元 [16] - 回购约260万股股票 总计138亿美元 [16] - 每股账面价值下降至约57美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子元器件销售额同比增长5% 环比增长5% [6][10] - 电子元器件营业利润为159亿美元 营业利润率为29% 环比下降11个基点 [12][13] - 法纳尔销售额同比增长50% 环比增长3% [10] - 法纳尔营业利润为1700万美元 营业利润率为43% 同比上升约375个基点 环比持平 [12] - 法纳尔毛利率环比和同比均有所改善 部分得益于板载组件产品组合改善 [10][11] - 需求创造收入和毛利工时在本季度实现稳健增长 [7] - IP&E产品销售额稳定 利润率改善 在亚洲表现尤为出色 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲地区销售额同比增长10% 占第一季度销售额的49% 去年同期为47% 上季度为48% [4][10][11] - 美洲地区销售额同比增长3% 为自2023财年以来首次实现同比增长 [4][6][10] - EMEA地区销售额同比持平 按固定汇率计算同比下降6% [10] - 亚洲地区电子元器件销售额连续第五个季度实现同比增长 主要由通信和交通终端市场驱动 [6] - 美洲地区工业和通信终端市场表现最强 其次是交通和消费电子 [6] - EMEA地区工业和通信终端市场实现同比增长 计算领域实现环比和同比增长 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于平衡增长机会与短期库存削减 并优化现有库存 [5] - 法纳尔团队继续执行其战略 包括增强数字能力和利用安富利核心生态系统寻找新机会 [7] - 公司资本配置方法一致且纪律严明 优先考虑对业务的再投资并将超额现金返还股东 [15] - 公司计划在未来一年内将杠杆率降至约30倍 [15] - 公司通过与供应商合作伙伴保持和加强关系来应对市场挑战 [9] - 行业方面 半导体交货期和定价对大多数技术保持稳定 但内存 存储和某些互连产品的交货期延长且价格上升 [4][5][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对亚洲太平洋地区的复苏和美洲的进展感到满意 EMEA状况正在稳定并适度改善 [8] - 尽管存在地缘政治和市场不确定性 但公司强大的供应商阵容 多元化的客户群及其服务的终端市场实力使其在市场复苏中处于有利位置 [8] - 供应商合作伙伴也看到了一些积极迹象 包括某些技术交货期延长以及关于实际或潜在涨价的讨论 [9] - 第二季度销售额指导范围为585亿美元至615亿美元 每股收益指导范围为090美元至100美元 中点意味着环比销售增长2% [17] - 指导假设美洲和亚洲销售环比增长 欧洲销售持平 利息支出与第一季度相似 有效税率在21%至25%之间 稀释后流通股为830万股 [17] 其他重要信息 - 全球订单出货比有所改善 所有地区均高于1 积压订单正在增长 取消订单保持在正常水平 [5] - 本季度库存适度增加以支持亚洲销售增长和某些供应链机会 但库存天数有所改善 [5] - 设计活动活跃 需求创造势头良好 [7] - 法纳尔在其最大区域欧洲的宏观环境尚未完全恢复的情况下仍取得了进展 [8] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于数据中心/AI应用类别收入占比的提问 [19] - 回答: 在亚洲业务中占比约为7% 机会不仅限于GPU和FPGA 还包括存储 连接 电源 冷却 连接器等 公司的价值在于支持下游边缘计算机会 例如预测性维护 智能穿戴设备等 [19][20] 问题: 关于库存天数趋势和现金流的提问 [21] - 回答: 库存质量良好 无担忧 长期目标是将库存天数降至80多天 预计下季度末将降至80多天 然后逐步下降 [23][24][25][27] 问题: 关于EMEA地区12月季度需求状况和季节性的提问 [31] - 回答: 预计12月季度将实现适度环比增长 基于欧洲可能触底 订单积极和积压订单建立 [31] 问题: 关于业务恢复同比增长后增量利润率的提问 [32] - 回答: 美洲恢复增长对经营杠杆和利润率扩张是积极的 第二季度指导暗示毛利率同比持平 季节性因素导致的西方地区增长应对毛利率产生积极影响 [33][34] 问题: 关于供应商潜在涨价的更多细节的提问 [35] - 回答: 某些技术领域因交货期问题出现通胀 例如数据中心互连和电源产品 内存因HBM需求出现交货期问题和潜在涨价 一些高端MCU供应商也提及潜在涨价 投入成本高企支撑整体平均售价 [36][37] 问题: 关于核心业务利润率前景以及能否在2026财年超过4%的提问 [40] - 回答: 2026财年核心利润率超过4%的可能性取决于第四季度的组合变化 重点在于管理各业务单元的毛利率 随着季节性组合变化 预计毛利率将改善 但亚洲占比达50% 需要西方地区增长才能将营业利润率提升至4%水平 [41][42] 问题: 关于法纳尔利润率前景的提问 [43] - 回答: 法纳尔毛利率受产品组合影响大于区域组合 随着市场复苏和板载组件组合改善 毛利率仍有提升空间 第三季度季节性因素也会影响法纳尔 [43][44] 问题: 关于需求创造收入和IP&E业务占比及其利润率影响的提问 [45] - 回答: IP&E约占电子元器件业务的15%-20% 需求创造收入约占28%-33% 增量利润率约为300-400个基点 但需考虑相关技术支持成本 [46] 问题: 关于交通业务增长是否跨地域以及电动汽车/内燃机汽车敞口的提问 [51][52] - 回答: 亚洲交通业务同比增长 美洲环比增长但同比略有下降 欧洲同比下降 亚洲电动汽车敞口较高 美洲内燃机汽车较高 欧洲介于两者之间 [51][52] 问题: 关于数据中心业务订单线性的提问 [55] - 回答: 大部分数据中心业务属于供应链安排 表现为当季周转 订单和发货几乎同时发生 不会虚增订单量 [55]