财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为20亿美元，同比下降4% [17] - 调整后摊薄每股收益为2.43美元，同比增长11% [18] - 调整后EBITDA为1.37亿美元，同比增长6%，利润率扩大60个基点至6.8% [18] - 毛利率创纪录达到21.7%，同比提升100个基点 [6] - 第三季度产生2.49亿美元运营现金流，全年预期运营现金流在3亿至4亿美元之间 [18] - 总债务约为14亿美元，高于去年同期的11亿美元 [21] - 过去12个月调整后投资资本回报率为14.8%，低于去年同期的16.3% [21] - 公司回购了约7500万美元股票，当前股票回购计划剩余1.49亿美元额度 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 硬件收入增长1%，为连续第三个季度增长，但低于预期 [5][17] - 硬件毛利润下降5%，反映定价组合和欧洲、中东及非洲地区硬件面临的挑战 [17] - 云业务毛利润为1.3亿美元，增长7%，其中SaaS和IaaS实现两位数增长 [6][18] - 核心服务收入下降3%，核心服务毛利润为7900万美元，下降3% [5][17] - 商业客户收入连续第六个季度增长，增幅为5%，但被企业和大型企业客户的下滑所抵消 [5] - 全年云业务毛利润受合作伙伴计划变更影响约7000万美元 [24][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在每个地区都实现了调整后运营利润的增长 [5] - 欧洲、中东及非洲地区硬件业绩面临挑战 [17] - 通过收购Securo扩大在亚太地区的网络安全服务能力，特别是在澳大利亚 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点转向成为领先的AI优先解决方案集成商 [13] - 近期收购Inspire11（数据和AI服务咨询公司）和Securo（网络安全服务提供商）以增强AI和安全能力 [10][12] - 服务业务进行结构性改进，包括引入新领导层、实施更规范的交付方法、扩大跨销售渠道 [7][8] - 合作伙伴生态系统被视为成功的关键推动因素，公司获得多项行业认可，如Gartner魔力象限和IDC MarketScape评估 [13] - 计划推出Insight AI产品，帮助客户确定AI投资回报率和优先级 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性和技术不确定性持续延迟大型企业的决策和支出 [5][14] - 超大规模云服务商合作伙伴计划变更在2025年造成重大阻力，但预计到2026年影响将基本消除 [14][15] - 对2026年持乐观态度，预计PC更新周期将持续、服务业务改进将见效、AI项目将开始规模化 [15] - 2025年全年指引：毛利润较2024年略有下降，毛利率约为21%，调整后摊薄每股收益在9.60至9.90美元之间 [25] - 2025年面临挑战，但公司已通过调整团队、提高效率、为AI机会做准备来应对 [27] 其他重要信息 - 首席执行官Joyce Mullen宣布计划退休，董事会已开始公开寻找继任者 [28] - 公司预计近期收购对调整后摊薄每股收益略有稀释，但预计在四个季度内转为增值 [24][58] - 公司计划在2026年举办投资者日活动，并更新关键绩效指标 [69] 问答环节所有的提问和回答 问题: 下调业绩指引的原因以及核心服务和硬件业务面临的具体挑战 [31] - 回答: 大型企业客户正在重新分配IT预算，以应对云账单增加、软件定价上涨以及AI投资需求，导致大型服务项目参与延迟 服务预订量令人鼓舞，但进展缓慢 硬件方面，企业在确定长期PC投资策略以及考虑人员规划与AI和宏观趋势时同样面临预算优先级决策 硬件增长低于预期，但预计企业需求仍会回升 [33][34][35] 问题: 剔除合作伙伴计划变更影响后，云业务的基础增长情况以及2024年末至2025年的展望 [36] - 回答: 云业务的基础增长在整个财年一直保持在较高 teens 的水平，第三季度也是如此 随着7000万美元的毛利润阻力在第四季度末基本正常化，预计基础增长将在2025年显现出来 云业务有望成为明年所有业务领域中的增长引领者 [39] 问题: 关于近期收购的战略思考，以及与股票回购相比的资本配置考量 [44] - 回答: 收购Inspire11是基于其成果导向的咨询能力和数据专业技能，这对于把握AI机遇和向非IT部门销售至关重要 收购Securo是为了抓住重要的网络安全增长机会 尽管认识到估值差异，但重点是为股东创造长期价值 在资本配置方面，今年保持了平衡，进行了1.5亿美元股票回购，并通过结算权证使流通股减少约3百万股（约10%） 长期来看，并购仍是资本配置的首要任务，但短期内将优先考虑降低债务，同时保持灵活性 [46][49][52][53] 预计这两项收购将在四个季度内对每股收益增值，从EBITDA角度看收购后即会增值 [57][58] 问题: 服务业务从时间和材料模式转向基于成果模式的规模化能力，以及管理变革是否会影响关键绩效指标或薪酬指标 [60] - 回答: 通过领导层变动、规范化方法论（如用于AI的RADIUS评估和DevShop优化程序）以及简化产品供应来实现服务业务规模化 AI将改变服务业务的规模化要求，未来的重点更侧重于AI和数据能力，而非人员规模 公司正在研究更新2025年的关键绩效指标，并计划在2025年的投资者日进行分享 [64][66][69][71] AI有望实现服务收入增长与人工投入的脱钩，从而兑现提高盈利能力和规模化的承诺 [73]