财务与经营业绩 - 2025年前三季度公司整体保持良好的发展趋势，取得较好经营成果 [3] - 2025年第三季度销售收入因部分产品出货阶段性节奏变化，环比第二季度略有降低 [3] - 预计整体行业在2025年第四季度及2026年将持续保持高景气度 [3] - 存货环比增长7亿元，公司表示存货策略未发生变化，数据为基于时点数 [3][4] - 前三季度800G及以上产品占比持续提升 [4] - 第三季度研发费用环比下降，公司表示研发投入是长期过程，阶段性变化属正常现象 [5] 市场需求与订单展望 - 整体需求量级预计在2026年持续保持增加 [3] - 从目前市场需求及订单情况看，预计2025年第四季度和明年将持续保持高景气度 [3][4] - 明后年预计行业将保持持续高速增长趋势 [5] - 每个客户确认订单细节的时间周期不同，价格协商细节不便透露 [5] 产能与供应链 - 公司正在加速扩产，但从预期到出货有周期过程 [3] - 目前供应链体系运行正常，与供应商保持长期合作，对关键原材料做有效预期管理和备货 [3] - 产能释放是循序渐进过程，预计今年至明年将是产能持续释放的过程 [3] - 公司根据市场需求采取积极备货策略，第三季度采购环比下降是阶段性现金流支出变化 [4] 产品与技术进展 - 1.6T光模块产品预计在2025年第四季度至2026年处于持续放量阶段 [4] - 硅光产品已有批量出货，公司在硅光芯片设计方面有充足技术及研发实力 [4][5] - 预计2026年硅光产品占比将呈现明显提升趋势 [4] - 公司重视每一位客户，力争用优秀产品竞争力和稳健交付能力服务客户 [5] 运营模式与收入确认 - 个别客户采用VMI模式，发到VMI时属于公司存货，不存在表外情况，以客户从VMI提货后确认收入 [4]