财务数据和关键指标变化 - 第三季度持续经营业务净收入为2310万美元 [6] - 公司支付了每股0.15美元的固定股息 这是自2007年3月上市以来连续第74个季度支付现金股息 [6][10] - 季度末现金余额为3.3232亿美元 [12][17] - 两艘LNG运输船完成特检 总成本约为880万美元 平均每艘440万美元 合计停租38天 [9][10] - 出售一艘集装箱船带来2600万美元净收益 该船在第四季度初交付给新所有者 其业务被归类为终止经营 [5][6][9] - 净杠杆率保持在50%以下 总债务中79%为浮动利率 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 持续经营船队包括12艘LNG运输船和2艘集装箱船 [6] - 完成第13艘集装箱船的出售 目前仅剩2艘集装箱船 均处于长期期租状态 [5][9][29] - LNG船队稳固的期租合同积压收入为28亿美元（93年） 若所有选择权行使则达40亿美元（126年） 平均租期为6.9年 [15] - 相比2024年第四季度 当时LNG船队的稳固合同积压收入为22亿美元（68年） [15] - 10艘在建的多气体运输船已全部获得债务融资 [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重心转向气体运输 在24个月内出售了13艘集装箱船 [9][29] - 新造船资本投资计划超过23亿美元 已支付预付金5.8亿美元 [10][18] - 所有新造船交付后 预计将产生2.16亿美元的净股权流入（未计入现有船队现金流） [18] - 公司预计将控制美国证券交易所上市的最大LNG运输船队 [30] - 公司优势在于只投资最新一代的气体运输船 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - LNG供应增长空前加速 2025年已有7个LNG项目达成最终投资决定 预计需要70至120艘LNG运输船 [20][21] - 欧盟计划将俄罗斯LNG进口禁令从2028年提前至2027年初 预计将使吨海里需求增加约2% [21][22] - 行业供给端 2025年已有14艘LNG运输船被拆解 平均船龄26岁 创历史新低 同时有16%至18%的蒸汽轮机船（约35艘）处于闲置状态 [22][23] - 到2030年 将有86艘蒸汽轮机LNG运输船（占整个蒸汽轮机船队的45%）结束长期期租合同 结合其船龄特征 预计将加速淘汰 [24][25] - 预计LNG运输船市场供需平衡的转折点将出现在2027年至2028年之间 甚至可能更早 [27] 其他重要信息 - 最新签订的长期期租合同为期7年 附带3个1年期选择权 部署始于2028年第一季度 [13] - 30亿美元的合同积压收入来源高度分散 单一交易对手方占比不超过19% [16] - 最新合同的交易对手方是新的能源巨头、公用事业公司或贸易商 进一步多元化客户基础 [16] - 公司预计将从美联储降息中受益 [12] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于新签长期期租合同的费率水平以及与市场趋势的比较 [34] - 管理层确认最新签订的合同费率高于今年早些时候签订的两份合同 处于过去四五个月市场的高位 [34] - 对于2027年及以后交付的最新一代双燃料船舶 长期费率（7年以上或5年以上）预计在8万至9万美元的高位区间 鉴于需求增长 当前费率被认为是未来的低端水平 [34] 问题: LNG项目延迟对运输船市场平衡的影响以及船东的应对措施 [35][36] - 管理层认为大多数项目延迟已被市场定价 主要延迟来自此前拜登政府暂停LNG设施许可 而特朗普政府已恢复许可和最终投资决定 预计未来延迟有限 [36] - 在新船交付和需求增长之间的空窗期 公司可以选择签订1至2年的短期期租合同 或直接安排从2027年到2028年的期租 以匹配市场紧张时期 [37] 问题: 当前疲软的现货市场与坚挺的期租市场并存的原因 [43][44][46][47][49][51][52][54][56] - 管理层解释这是一种悖论 当前市场因吨海里需求较短（美国至欧洲）以及效率较低的蒸汽轮机和三燃料船供应过剩导致现货市场疲软 [52][54] - 然而 对于2027-2028年及以后 预计全球LNG贸易量将增长50% 但高效船舶严重不足 导致远期期租市场强劲 费率远高于现货市场 [54][56] - 现货市场约占在役船队的15%至20% 主要影响老旧船型 最新技术的船舶更受长期租家青睐 [61] 问题: 关于2026年一艘船租约到期后的续约讨论 [66][68][69][71][72] - 管理层表示已收到多种询价 包括1至2年的短期期租（固定或浮动费率） 预计为该船找到租约没有困难 关键在于选择最合适的雇佣形式以捕捉2029年及以后的市场紧张机会 [72] 问题: 关于多气体运输船未来租赁前景的早期讨论 [73][75][76][78][79] - 首艘2000立方米的多气体/LCO2运输船将于2026年1月交付 该船型灵活 可运输LPG、氨、石油化学品和液态CO2 [76] - 该细分市场目前势头稳健 需求多为4至12个月的期租 等效期租租金水平在每月9.5万美元至100万美元之间 预计在接近交付窗口时会有更多信息 [78][79] 问题: 美国对卢克石油和俄罗斯天然气工业股份公司的制裁对LNG市场的影响 [83][85][86][87] - 管理层认为美国制裁不会产生直接影响 因为除亚马尔项目外 主要LNG项目已被制裁 可能看到更多俄罗斯LNG通过"暗船队"运往亚洲 如果日本等国转向从美国进口LNG 将有利于长距离贸易 [86][87] 问题: 公司在当前新造船计划之外是否有进一步收购的意愿 [88][89][90][91][92][93] - 管理层指出 在新造船全部交付后 公司预计将有超过2亿美元的净股权流入（未计船队现金流） 为未来收购提供资金基础 [89][90] - 公司优先任务是确保新造船的雇佣合同和现金流可见度 待基础稳固后 会考虑利用2027-2028年及以后市场预计出现的运力短缺进行收购 [91][92][93]