当前新消费板块市场表现疲弱的主要原因是什么？ 当前新消费板块市场表现疲弱的主要原因在于投资者对这些公司的增长延续性 存在疑虑。这种疑虑不仅源自于业务的不确定性，还来自于对这些公司研究认 知的不充分。新消费企业可以分为两类：一类是具备品类红利的行业或公司， 如 IP 潮玩、宠物、高端黄金珠宝等；另一类是渠道效率变革的新兴连锁业态， 如咖啡、茶饮、火锅烧烤食材和连锁医美等龙头企业。尽管这些企业在增长弹 性和用户破圈效应上表现突出，但由于它们不是传统必选产品，理解其需求周 期较为困难。此外，许多投资者缺乏对这些新兴品类完整需求周期的经验，这 增加了他们的担忧。 如何看待新消费的延续性？20251030 摘要 新消费领域可分为品类红利型（如 IP 潮玩、宠物、高端黄金珠宝）和渠 道效率变革型（如咖啡、茶饮、火锅烧烤食材、连锁医美）。投资者担 忧前者复购频次和用户破圈效应的可持续性，后者长期稳定增长能力。 泡泡玛特面临北美市场环比增速放缓、二手价格波动等挑战。公司正调 整北美线上线下销售比例，短期或影响销售数据。但从品类角度看，手 办和毛绒品类仍有增长空间。 对 2026 年新消费板块持乐观态度，当前市场预期较低，若实 ...