财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净销售额增长81%至427亿美元 [12] - 按固定汇率计算净销售额增长86% 可比门店销售额增长58% [12] - 美国市场净销售额增长105%至235亿美元 可比门店销售额增长71% [3][12] - 加拿大市场净销售额增长51% 按固定汇率计算增长61%至161亿美元 可比门店销售额增长39% [12] - 商品销售成本占净销售额比例上升80个基点至441% [13] - 第三季度调整后EBITDA为7000万美元 利润率约为164% [4][16] - GAAP净亏损1400万美元 每股摊薄亏损009美元 调整后净利润2200万美元 每股摊薄收益014美元 [16] - 预计债务再融资后年化利息支出将节省约1700万美元 第四季度利息支出预计为1400万美元 2026财年预计为5200万美元 [16] - 2025年全年展望更新为净销售额167亿至168亿美元 可比门店销售额增长40%至45% 净利润1700万至2100万美元 调整后净利润7100万至7500万美元 调整后EBITDA 252亿至257亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务部门利润为4800万美元 较去年同期增加300万美元 [16] - 加拿大业务部门利润为4500万美元 较去年同期增加40万美元 [16] - 美国及加拿大部门利润自2023年以来首次实现同比增长 [9][16] - 新店类别持续符合预期 展现出强劲的单位经济效益 [4] - 忠诚度计划活跃会员总数达到约610万人 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场势头强劲 可比门店销售额增长71% 由交易量和客单价共同驱动 [3][6][12] - 加拿大宏观经济环境充满挑战 但可比门店销售额连续第四个季度实现环比改善 增长39% 较上一季度加速130个基点 [3] - 加拿大市场可比门店销售额趋势稳定在预期区间的低端 近期的增长上限受宏观压力限制 [8][13][18] - 公司预计第四季度加拿大可比门店销售额将大致持平 [18] - 新店扩张将更加以美国为中心 2026年将进入北卡罗来纳州和田纳西州等新市场 [10][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期增长资本部署的75%至80%将集中于美国市场 因该地区存在大量未开发的地理空间且势头强劲 [22] - 新店增长仍是资本回报最高且最重要的用途 [10] - 公司致力于通过精准定价和有吸引力的商品选择为消费者提供巨大价值 维持与折扣零售商相比40%至70%的价格差距 [27] - 计划在第四季度关闭六家表现不佳的门店（包括三家转换的2 Peaches门店） 预计此举将在2026年对EBITDA产生积极影响 [14][31] - 董事会批准了新的5000万美元股票回购授权 资本配置将采取平衡方式 用于有机门店增长、减少债务和机会性回购股票 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国加速的长期节俭趋势和强劲的运营表现支撑了业绩 [3][5] - 加拿大面临宏观经济逆风 包括某些地区高于7%的失业率 低收入消费者可支配收入增长停滞 以及食品、住房和交通等非自由支配类别的高通胀压力 [7][8][21] - 美国新服装和鞋类价格开始上涨 这凸显了公司具有优势的价格价值等式 被视为未来的重大机遇 [5][36] - 公司正在控制可控因素 例如通过流程改进提高生产率以降低成本 同时不影响消费者体验 [22][24] - 长期财务算法展望保持不变 预计长期总收入增长为高个位数 可比门店销售额增长为低个位数 EBITDA利润率为高 teens [34][35] - 2025年EBITDA利润率预计已触底 2026年预计将出现适度增长 [35] 其他重要信息 - 第三季度开设了10家新店 2025年仍计划开设25家新店 [4][9] - 2026年的门店开业数量预计与今年大致相似 但重点将更加集中于美国 [10] - 发布了2025年影响力和可持续发展报告 过去五年已使32亿磅可用物品免于填埋 并向慈善合作伙伴支付了超过49亿美元 [11] - 公司拥有超过22,000名团队成员 [11] - 期末现金及现金等价物为6400万美元 净杠杆率为27倍 [17] - 2025年资本支出预计为105亿至120亿美元 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 加拿大业务表现及效率提升的更多细节 [20] - 加拿大第三季度取得进一步进展 但宏观挑战持续存在 如多伦多大区失业率接近9% 温莎超过10% [21] - 战术上专注于提供超值商品 并通过流程改进提高生产率以降低成本 [22] - 公司已实现销售与生产的平衡 并专注于提供客户期望的选择和价值 同时努力提高劳动效率并增长现场捐赠 [23][24] 问题: 美国业务的新客户与现有客户情况以及品牌认知度 [25] - 美国可比门店销售额由交易量和客单价共同驱动 忠诚度计划增长势头持续 [26] - 高家庭收入群体和年轻群体在客户结构中的占比持续增长 这得益于良好的门店体验、商品组合和巨大价值 [26] 问题: 美国第三季度可比门店销售额走势以及价值定位 [27] - 公司通过大量信息收集 致力于维持与折扣零售商相比40%至70%的价格差距 [27] - 美国可比门店销售额7月最强 8月和9月略有缓和 因对比基数变高 第四季度初美国势头持续 加拿大持续温和 近期天气转凉后有所改善 [28] 问题: 第三季度毛利率收缩的原因及第四季度展望 [29] - 毛利率同比差距的主要驱动因素是新店增长和加拿大加工效率 预计第四季度与去年的差距将继续缩小 [29][30] - 退出第三季度时加拿大加工与需求已达到平衡 新店持续成熟将推动盈利能力拐点 [30] 问题: 从2 Peaches门店中学到的经验及新市场扩张策略 [31] - 2 Peaches门店转换后表现未达预期 公司迅速决定关闭 为2026年EBITDA增长做好准备 [31][39] - 进入新市场将采用成功的方法 包括优质地产、社区捐赠中心以及活动结合付费搜索营销 东南部市场拥有强大的门店储备管道 [32][39][41] 问题: 2026年EBITDA利润率扩张的路径 [34] - 长期财务算法观点未变 预计长期高个位数总收入增长和低个位数可比门店销售额增长 高 teens EBITDA利润率 [34][35] - EBITDA利润率预计在2025年触底 2026年将出现适度增长 [35] 问题: 美国定价机会与加拿大2024年展望 [36][37] - 美国新服装和鞋类价格上涨为公司提供了扩大市场份额或战略性提价的机会 [36] - 加拿大预计将保持稳定的低个位数可比门店销售额增长 美国保持中个位数增长 平均实现低个位数整体增长 [37][38] 问题: 2 Peaches门店失败原因及新市场进入策略 [39] - 2 Peaches门店转换后初期表现不佳 公司果断关闭以优化2026年EBITDA [39] - 新市场进入策略强调优质地产和社区捐赠 营销采用活动加付费搜索 对此方法充满信心 [39] 问题: 加拿大是否出现消费降级以及2026年利润支持 [42] - 加拿大确实出现消费降级 高收入群体和年轻消费者数量在增长 但程度可能不及美国 [42] - 对于加拿大业务 计划在低增长环境下严格控制成本 以实现利润目标 美国作为增长市场将继续获得投资 当前情况未改变财务算法观点 [43][44] 问题: EBITDA指引收窄的关键驱动因素及关税影响 [45] - EBITDA指引收窄的主要因素是加拿大业务 其次是2 Peaches门店的表现 [45] - 未发现因行业价格普遍上涨而导致的销售组合变化现象 [46] 问题: 自动化效益和资本支出展望 [46][48] - 集中加工中心和自动化图书处理系统的效率和效益持续季度性提升 未来仍有大量机会 [46][47] - 只要处于增长模式 资本支出预计将维持在高个位数百分比营收的水平 大部分投资将用于新店增长和赋能技术 [48]