财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为1.71美元，同比增长10%，创公司历史上最佳第三季度业绩 [5] - 第三季度净收入总计24亿美元，其中经常性收入增长5% [5] - 第三季度调整后运营费用总计9.81亿美元，受益于约1500万美元的一次性收益 [5] - 第三季度调整后税率受益于前期税务审计和解，为21%，排除此影响后税率将在24%至26%的指导范围内，预计第四季度税率将正常化至24%至26%之间 [6] - 本季度通过股票回购和股息向股东返还6.74亿美元，其中股票回购约4亿美元，并减少约1.75亿美元的未偿债务，总杠杆率降至略高于2.9倍EBITDA [6] - 预计第四季度调整后运营费用在10.05亿美元至10.15亿美元之间，主要由于前述一次性项目在第四季度不再重复 [6] - 预计第四季度调整后非运营费用在1.8亿美元至1.85亿美元之间，主要与10月对Polymarket投资相关的利息费用增加有关 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 交易所业务 - 第三季度交易所业务净收入总计13亿美元，交易收入为8.76亿美元 [7] - 10月底，期货和期权未平仓合约量同比增长16%，其中能源期货增长14%，利率期货增长37% [8] - 交易所经常性收入（包括交易所数据服务和NYSE上市业务）创纪录达3.89亿美元，同比增长7% [8] - 交易所数据和连接服务增长9%，主要由期货数据带动，并受益于约600万美元的审计相关收入（预计第四季度不会重复） [8] - NYSE在2025年前三季度通过新IPO筹集了市场领先的200亿美元资金，上市标准严格导致仅约一半新IPO符合要求，但保持了99%的留存率 [9] - 预计交易所数据业务全年增长将处于4%至5%指导范围的高端 [9] 固定收益和数据服务业务 - 第三季度固定收益和数据服务业务收入创纪录达6.18亿美元，其中交易收入为1.23亿美元 [9] - ICE Bonds收入同比增长15%，市政债券业务增长41%，部分受机构采用增加推动 [9] - 经常性收入创纪录达4.95亿美元，同比增长7% [10] - 固定收益数据和分析业务收入创纪录达3.11亿美元，同比增长5%，指数业务ETF AUM在第三季度末达7540亿美元 [10] - 数据和网络技术业务收入创纪录，本季度增长10%，高于上半年的7%和2024年的5%，主要受对ICE全球网络需求增加推动 [10] - 第三季度包含数百万美元的一次性收入（预计不会重复），但预计第四季度数据和网络技术收入仍将保持高个位数增长，整个业务部门经常性收入第四季度和全年增长预计在5%至6%之间 [11] 抵押贷款技术业务 - 第三季度抵押贷款技术业务收入总计5.28亿美元，同比增长4% [11] - 经常性收入总计3.91亿美元，同比增长，主要由数据和分析业务以及服务业务中的MSP推动 [11] - 预计第四季度收入将维持在当前水平，主要受Mr Cooper收购Flagstar以及客户在Encompass上重置最低值影响，但将被新客户上线带来的收入所抵消 [12] - 交易收入为1.37亿美元，同比增长12%，主要受Encompass封闭贷款收入双位数增长和MERS注册高个位数增长推动 [12] [13] - 第四季度需考虑购房量的典型季节性影响，通常较第二和第三季度清淡 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正战略性地投资于未来，同时年内已向股东返还超过17亿美元 [14] - 公司推出ICE Aurora平台，结合生成式和代理式AI，旨在推动工作流程自动化，利用公司在运营专业知识、专有数据和平台网络效应方面的核心优势 [15] [16] - 公司采用0到5级的自动化成熟度模型评估工作流程，平衡自动化收益与风险 [17] [18] - 在能源市场，公司认为其交易和清算平台凭借深度流动性和价格透明度，能够很好地支持客户应对AI和数据中心扩张带来的能源需求增长 [18] - 公司认为其专有数据在AI时代战略重要性将增长，因为AI模型依赖精确、深度和大量历史数据 [21] - 公司投资Polymarket，旨在学习其基于区块链的智能合约架构和新的银行基础设施，并成为其事件驱动数据的全球分销商，同时探索利用区块链技术提升全球清算效率的可能性 [31] [32] [34] [35] [36] - 在抵押贷款技术领域，公司定位为独立、资金充足、中立的的技术提供商，不与其客户竞争，这被视为关键竞争优势 [75] [76] [77] [78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩创纪录，建立在创纪录的上半年业绩基础上，是公司历史上最好的年初至今表现 [13] [14] - 展望年底和2026年，公司将继续专注于延伸增长记录并为股东创造价值 [14] - 在能源市场，宏观AI和数据中心扩张趋势预计将在未来十年推动显著能源需求，公司平台具备独特优势 [18] - 未平仓合约被视为未来增长的领先指标，10月能源期货未平仓合约创纪录增长令人鼓舞 [19] - 公司认为当前AI状态有助于控制成本和控制新招聘，并在边际上推动销售和交易增长 [40] - 公司有意将自身定位为在各种地理和经济条件下为客户提供解决方案，以实现"全天候"业绩 [40] 其他重要信息 - 公司对AI的应用包括使用AI模型处理固定收益募集说明书，平均每月处理约4万份文件，提取参考数据的准确率超过95% [22] - 在客户服务领域，公司正应用生成式AI和代理式AI提升效率，并计划推出能够执行实际操作（如支付安排）的聊天机器人 [29] - 公司利用AI加速产品开发，例如将指数资格计算和报告的代码转换时间减少了约60% [25] - 在抵押贷款技术领域，使用公司MSP系统的客户仅服务成本就能节省约20%至30% [26] - 公司正在将MSP从大型机迁移到现代技术栈，借助AI工具（如GitHub Copilot），预计将项目完成时间从最初估计的7年缩短至约一半 [28] 问答环节所有的提问和回答 问题: AI对抵押贷款发起和服务业务的影响，以及整合AI的难易程度和竞争影响 [43] - AI使抵押贷款平台从记录系统转变为智能系统，公司凭借其复杂的业务流程、庞大的网络、专有数据和合规指南，处于有利地位来利用AI [44] [45] [46] - 公司第三季度在抵押贷款技术领域取得了年内最高的销售业绩，新增2个MSP客户（均已使用Encompass）和16个Encompass新客户，其中5个已使用MSP，销售渠道强劲 [46] [47] 问题: 抵押贷款业务短期动态，包括Flagstar和PennyMac的影响 [49] - 第三季度收入略低几百万美元，原因包括MSP上非活跃贷款的自然流失略高于预期（但活跃贷款数量几个季度来首次增长）、部分客户续约时最低值略低于预期（但折扣在收窄，超出最低值的贷款比例在改善）以及为明年一季度的一些实施 [51] [52] - Flagstar将在第四季度流失，PennyMac的决定预计对经常性收入影响约0.5个百分点，但影响要到2028年才会显现 [53] 问题: Polymarket投资的数据许可安排、长期计划以及区块链技术的吸引力 [55] [56] - Polymarket的数据与公司现有的情绪分析数据（如Reddit、Dow Jones）结合，为客户创造了完整的生态系统和反馈循环，驱动了客户兴趣，因此公司决定成为其数据的全球分销商 [57] [58] [59] - 投资Polymarket是看中其创新的智能合约和基于区块链的结算方式，公司希望学习该技术以应用于其全球清算所，实现24x7抵押品管理，提高效率并可能增加交易量 [60] [61] [62] - 公司传统上专注于商业客户，与Polymarket的合作有助于了解零售客户市场策略，是双向的知识交流 [63] 问题: Polymarket在体育合约与非体育合约方面的机会和监管前景 [65] [66] - 公司主要被Polymarket在非体育领域（如选举、经济指标、文化趋势）的全球领导地位所吸引，这些数据对传统金融更有意义 [67] - 体育合约对Polymarket本身是好事，但并非公司关注重点或预期贡献的主要领域 [68] [69] 问题: 抵押贷款业务第四季度收入展望、长期收入协同效应时间表以及竞争格局 [71] [72] - 第四季度指导是针对经常性收入大致维持第三季度水平，交易收入需考虑典型的季节性影响（冬季月份购房量较低） [73] - 长期行业展望参考MBA预测，公司此前在完成Black Knight交易时提供的场景（在相应环境下可能处于中低个位数增长范围）仍有参考意义，具体指导将在下次财报电话会议提供 [74] - 在竞争格局方面，客户看重独立、资金充足、中立的的技术提供商，公司持续取得销售成功 [75] - 关于PennyMac，其决定源于与Black Knight的历史争议，且其平台非中立；Rocket据信转向其自有系统；公司凭借MERS等平台和独立提供商定位，认为自身地位稳固 [76] [77] [78] 问题: AI工作流程自动化的目标、节省潜力和盈利影响 [80] - AI应用策略（ICE Aurora）是基于业务流程逐一评估自动化程度和需人工干预的环节，平衡AI模型的概率性输出与业务在合规等方面的风险容忍度 [81] - 目前看到的是效率提升，目标是利用现有人员完成更多工作，加快产品上市速度，而非直接的人员替代或大幅成本节约 [82] [83] 问题: 数据服务业务持续走强的驱动因素和新数据集的作用 [85] [86] - 数据业务的优势是综合性的，包括客户信赖的关键任务数据、灵活多样的交付渠道、以及整合新内容（如情绪指标）的能力，之前的投资正在见效 [87] [88] [89]