财务业绩 - 2025年前三季度营业收入108.43亿元，归属于上市公司股东的净利润4.2亿元，同比增长24.33%，扣非净利润3.73亿元，同比增长30.13%，基本每股收益0.22元/股 [2] - 2025年三季度电解液销量维持较高水平，尽管价格有小幅波动，但通过核心原材料产能爬坡与成本管控，保持单位盈利稳定性 [2] 核心产品与市场供需 - 核心原材料六氟磷酸锂已达到紧平衡状态，市场价格有一定幅度回升，行业从底部运行阶段开始明显向好 [2] - 六氟磷酸锂现有产能约11万吨，产线存在技改提升空间，技改项目手续正在申请，新增产能投放节奏将结合市场需求变化综合考虑 [5] - 电解液产品报价与六氟磷酸锂挂钩，参考第三方报价区间随市场价格调整，部分长协订单会根据市场价格变化重新定价 [3] - 除六氟磷酸锂外，部分添加剂供需关系较为紧张，存在涨价可能性，溶剂端暂未看到供需偏紧，价格未有明显变化 [5] 技术研发与产品进展 - 三季度LiFSI添加比例已提升至2.2%，随着工艺技术改进及产品性能提升，有望进一步提升添加比例 [3] - 硫化物路线固态电解质处于中试阶段，主要交付公斤级样品配合下游客户验证，百吨级中试产线计划明年中建成，采用液相反应法，在水分控制、循环效率等指标性能优势明显 [3] - 磷酸铁产线顺利调试，三季度开工率已有明显提升，四季度有望维持较高开工率水平 [5] 海外项目与资本运作 - 摩洛哥项目已完成土地勘察整理，计划2025年底至2026年一季度开工建设，美国项目已完成工厂设计及前期手续，计划2025年四季度开始土建施工，均计划于2027年底至2028年上半年完成建设 [4] - 公司已于2025年9月22日向香港联交所递交H股发行上市申请，计划2026年拿到批复后根据市场情况择机发行 [5] 行业展望 - 在行业需求正常增长背景下，伴随各环节资本开支有效降低，核心原材料六氟磷酸锂预计维持紧平衡状态，产品价格及盈利水平有望回升到合理水平 [2] - 经过高景气周期，多数小企业缺乏扩产信心和能力，未来供给端增量主要来源于头部企业，行业集中度将进一步提升 [5]