财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为6.59亿美元，同比增长15% [4] - 调整后每股收益为1.84美元，同比增长26% [4] - 调整后薪酬费用为4.06亿美元，去年同期为3.54亿美元 [9] - 调整后薪酬费用比率在2026财年第二季度和2025财年第二季度均为61.5% [9] - 调整后非薪酬费用相对持平，本季度为8200万美元，去年同期为8100万美元 [9] - 调整后非薪酬费用比率为12.5%，去年同期为14.1% [9] - 按员工平均计算，调整后非薪酬费用本季度为3万美元，去年同期为3.1万美元 [9] - 其他收入和费用产生约900万美元收入，去年同期约为500万美元收入，主要受现金余额和投资证券利息收入增加推动 [10] - 调整后实际税率为29.7%，去年同期为31.3%，主要原因是州税和海外业务税款减少 [10] - 季度末持有约11亿美元无限制现金和投资证券 [12] - 本季度回购了约21万股股票 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业金融业务收入为4.39亿美元，同比增长21% [5][8] - 本季度完成171笔交易，去年同期为131笔，但已结交易的平均交易费用下降 [8] - 金融重组业务收入为1.34亿美元，同比增长2% [6][8] - 本季度完成37笔交易，去年同期为33笔，但已结交易的平均交易费用下降 [8] - 金融和估值咨询业务收入为8700万美元，同比增长10% [6][8] - 本季度有1075次收费事件，去年同期为903次，增长19% [8] - 资本解决方案业务持续强劲增长，目前占企业金融业务总收入达到或超过20% [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 非美国业务表现显著良好，EMEA和亚太地区均呈现稳健增长和关键指标改善 [6] - 在年初至今期间，EMEA和亚太地区的企业金融业务表现优于美国业务 [47] - 欧洲的费用池有潜力与美国市场一样大，但需要时间逐步发展 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 受益于稳定的宏观环境，关税政策波动平息，利率下行压力提振信心，资本市场开放且资本充足 [4] - 新业务生成保持强劲，为2027财年持续增长提供可见性 [5] - 积压订单表明交易时间安排有所变化，预计企业金融业务第四季度将相对第三季度表现强劲，打破典型季节性模式 [5] - 本季度聘请了五位新董事总经理，并持续吸引看重全球平台的资深人才 [6] - 收购渠道取得显著进展，结合个人招聘和战略收购将继续推动全球资深银行家的强劲增长 [6] - 对2026财年下半年展望积极，宏观环境优于过去六个月 [6][7] - 金融和估值咨询业务由三个板块组成：非周期性的投资组合估值业务、部分与商业周期挂钩的意见业务、以及与并购周期更紧密相关的交易咨询服务 [27] - 在欧洲的竞争态势受到青睐，计划通过循序渐进的方式拓展该市场 [48] - 收购渠道保持强劲，定价环境未发生根本性变化 [62] - 股票回购策略旨在抵消员工薪酬带来的稀释，并在支持收购战略和拥有多余现金资本时进行回购 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场条件改善，交易意愿的整体信心增强，如果当前条件持续，预计下半年将较去年同期有所改善 [4] - 企业金融继续受益于并购市场改善，活动水平如预期增加，本季度完成的企业金融交易数量是自2021年底并购活动高峰以来的最高水平 [5] - 金融重组在并购和资本市场环境改善的情况下仍保持较高水平，利率下降和宏观环境改善略微抑制了重组新业务活动，但持续的积压订单支持本财年剩余时间该部门的强劲表现预期 [6] - 存在地缘政治问题等带来的不确定性，但客户愿意接受一定程度的噪音并继续开展业务 [52] - 大型同业公司不仅经历了与行业相同的并购寒冬，还面临反对“大即是好”的行政政策和监管悬而未决的问题，因此大型交易可能存在更多被压抑的需求，而中型市场在过去五年波动性较小 [55] - 当前资本极为充足，利率在合理范围内人们可以适应，利率对大型市场的影响远大于对中型市场的影响 [56] - 近期与一些传统银行和私募信贷基金意外亏损相关的宏观负面头条新闻，并未对客户的交易决策或公司的收购计划产生实质性影响 [68] 其他重要信息 - 11月将支付与2025财年相关的递延现金奖金，这将减少资产负债表上的现金 [12] - 在非薪酬费用中调整了260万美元与收购相关的非现金摊销 [10] - 在实际税率中调整了不可抵扣的收购相关成本的影响 [11] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于重组业务新业务活动是否开始放缓 - 重组业务的新业务活动节奏已经开始放缓，但积压订单仍然相当可观 [18] - 利率降低和并购环境改善确实倾向于抑制重组活动水平，但同时偶发性冲击会继续增加业务量 [19] 问题: 关于企业金融业务中赞助商是否回归市场以及活动水平展望 - 业务状况逐季度改善，特别是在劳动节后活动显著增加，且预计这一趋势将持续 [22] - 赞助商群体自本财年年初以来一直是增长动力，赞助商与战略客户的组合比例与历史情况相似，但大型同业的动态可能有所不同 [23] 问题: 关于金融和估值咨询业务的长期增长算法 - 该业务分为三个部分：非周期性的投资组合估值业务、部分与周期挂钩的混合型意见业务、以及与并购周期紧密相关的交易咨询服务 [27] - 在强劲的并购周期中，该业务会增长，可能类似于企业金融业务但略弱；在疲软的并购周期中，其下降幅度可能小于企业金融业务，总体方向相同但波动性较小 [29] 问题: 关于企业金融业务第三季度和第四季度业绩预期差异的原因 - 下半年历来强于上半年，当前的动态与业务势头的积累一致，也包含一些业务组合和交易时间安排的因素，这在季节性方面是不寻常的 [31] 问题: 关于重组业务中的趋势和特定增长领域（如医疗保健、商业地产） - 重组业务涉及多个行业，有些是主题性的（如酒精消费下降对杠杆企业的影响），有些则是特质的信用风险，目前没有特别突出的行业，业务在地域和行业上都非常多元化 [39] 问题: 关于非美国银行家的生产力时间线和趋势 - 不同地域的生产力确实存在差异，EMEA和亚太地区业务增长强劲，但每位银行家的生产力往往落后于美国 [42] 问题: 关于欧洲与美国市场的趋势比较和中期展望 - 美国仍然是最大的市场，但EMEA和亚太地区的重要性持续增长，这些地区的活动水平同比显著上升 [47] - 欧洲的费用池有潜力与美国一样大，公司将通过循序渐进的方式实现这一目标 [48] 问题: 关于重组业务中近期交易流是否更多由传统第11章破产驱动而非债务管理活动 - 目前仍看到相当数量的债务管理业务，判断是否向传统破产重组转变还为时过早，可能需要3到6个月后才能更好地评估 [49] 问题: 关于客户对经济的看法、主要风险以及赞助商对利率的敏感性 - 由于地缘政治等问题，环境存在较大不确定性，但客户愿意接受合理水平的噪音并继续开展业务 [52] - 大型交易可能存在更多被压抑的需求，目前中型市场的动物精神正在增长，但大型市场在过去六个月可能领先一步 [55] - 较低利率更有利，但主要驱动因素是资本是否可用，当前资本极为充足，利率在合理范围内的影响对大型市场更大 [56] 问题: 关于竞争性招聘环境对收购定价的影响 - 收购环境基本未变，渠道前景良好，未看到任何根本性转变 [62] 问题: 关于资本解决方案业务本季度的业绩贡献 - 资本解决方案业务继续表现良好，其在本周期内的增长速度超过了并购业务，目前占企业金融业务总额达到或超过20% [64] 问题: 关于近期宏观负面新闻是否影响交易或收购决策 - 未看到任何实质性影响，客户似乎能接受一定程度的噪音，这也不影响收购计划 [68] 问题: 关于股票表现是否影响公开市场股票回购 - 股票表现边际上不影响股票回购，回购主要是为了抵消员工薪酬带来的股份稀释，并在支持收购战略和拥有多余现金时进行 [70] - 股票回购策略取决于收购机会和可用资本，可能会间歇性地进行回购 [71]