公司概况 * 纪要为山西华阳集团新能股份有限公司（华阳股份）2025年第三季度业绩电话会议记录[1] 三季度经营业绩 * 公司前三季度累计营业收入为169.56亿元，同比降低8.85%[6] * 三季度单季度营业收入为57亿元，环比二季度上升5%[6] * 前三季度累计实现利润19.64亿元，同比减少30%[6] * 三季度单季度实现利润6.95亿元，环比二季度增长120%[6] * 前三季度归母净利润为11.24亿元，同比减少38%[6] * 三季度单季度归母净利润为3.14亿元，环比增长83%[6] * 截至9月底，经营活动净现金流为7.15亿元，同比降低61%[6] * 三季度单季度经营现金流为6.6亿元，资金量回升[6] 煤炭板块生产情况 * 前三季度原煤产量完成3115万吨，超计划318万吨[2] * 前三季度商品煤产量完成2760万吨[2] * 前三季度商品煤销量完成2770万吨[2] * 三季度销量环比提升较多，部分原因是动用了库存煤炭[8] * 瓦斯治理方面，瓦斯钻孔完成进尺274万米，瓦斯抽采量完成4.3亿立方[2] * 公司当前核定产能为3590万吨，七元矿投产后将增加500万吨至4090万吨[10] 新能源新材料板块生产情况 * 前三季度光伏板块生产982兆瓦[2] * 前三季度钠离子电池生产108兆瓦时[2] * 前三季度煤层气抽采6亿立方[2] 四季度及未来展望 产量与销量 * 四季度原煤产量预计控制在900-1000万吨左右[9]，将保持在核定产能范围内组织生产[10] * 四季度将通过技术手段降低洗耗，目标是商品煤产量不会降低[10] * 公司将按照国家任务控制产量，确保安全生产[8] 新增矿井进展 * 七元矿：预计今年年底完成竣工验收，转入生产矿井序列[2]，今年产量预计120-150万吨[15]，明年产量目标150-200万吨[15]，达产周期3-5年，最终达到500万吨核定产能[16][20][21]，煤质热值约6000大卡[16] * 坡底矿（玻里矿）：力争今年实现联合试运转[2][3]，达产节奏与七元矿类似，第一年产量100万吨左右，之后每年按100万吨增量考虑[16] * 于家庄矿：作为后备资源矿井，勘探手续已完成[2][3]，计划用2-3年时间办完前期手续，预计2027年进入基建阶段[61][62] 成本控制 * 三季度煤炭成本在每吨345-350元之间[13] * 四季度及明年将持续进行成本压控，重点针对材料消耗、动力消耗及非生产性费用[13][14] * 新矿井（七元、坡底）转固后会产生成本压力，但公司将通过增加产量等措施进行消化[52][53] 销售价格与结构 * 10月份以来煤价普遍增长，电煤价格较初期增长30元至目前增长70-80元，冶金煤增长约50元[67] * 公司销售结构为电煤、沫煤占比约80%，喷粉煤和块煤占比约20%[67] * 三季度长协煤兑现率约80%[24]，公司意愿是尽量多发高价的市场煤[24] * 国家确定的年度保供煤量为1909万吨[67] 资本开支与现金流 * 今年资本开支预计约50亿元，明后年主要开支仍集中在七元矿和坡底矿[27] * 七元矿今年仍有约15亿元投资，坡底矿明年投资约20-25亿元[27][28] * 账面货币资金约110亿元，主要用于保证生产经营稳定性和融资结构合理性，目前无重大新增资本支出计划[26] 费用与其他 * 三季度管理费用增加主要因七元矿试生产后费用归集变化所致[25] * 四季度减值损失影响预计不大，主要计提已在半年报完成[57] * 公司面临补缴税款带来的营业外支出压力，但今年已基本完成[38][39] 行业与政策环境 * 国家对煤炭产量进行控制，公司表示不会超核定能力生产[10][30] * 山西省2025年煤炭产量目标为13亿吨，预计2026年将维持此目标[40][41][42] * 安全生产检查常态化，公司表示目前生产组织一切正常，未受影响[30][45][46] 新能源转型战略 * 公司战略为“双龙驱动”，以煤炭为基础，强化向钠离子电池和碳纤维转型[33] * 钠离子电池：定位煤矿应急电源和储能领域，已在公司内部及省内外部市场取得订单，正对接国家“十五五”储能规划[33] * 碳纤维：目标为T1000及以上级别，目前处于调试阶段，目标市场为航空航天等高端领域，预计在“十五五”期间成为重要利润来源[34] 其他重要信息 * 子公司平舒公司和景福公司三季度环比大幅减亏，主要因过地质构造影响减弱，煤质和售价回升[70] * 公司暂无中期分红计划[28]