涉及的行业与公司 * 公司为英伟达[1] * 行业涉及半导体、人工智能基础设施、数据中心[1][2][3] 核心观点与论据 * 预期英伟达第三季度业绩将超预期并上调指引 主要驱动力包括管理层评论、超大规模资本支出的积极修正以及其他季度内数据点[1][2] * 对英伟达数据中心业务持乐观态度 将数据中心部门收入预测上调约13%[2] * 重申对英伟达的买入评级 并将12个月目标股价从210美元上调至240美元 意味着较当前202.89美元有18.3%的上涨空间[1][9][10] * 目标股价基于35倍市盈率乘以调整后的正常化每股收益6.85美元[9] * 第三季度非美国通用会计准则每股收益预测为1.28美元 比市场普遍预期高3% 第四季度预测为1.49美元 比市场普遍预期高5%[2] * 更新后的2027财年每股收益预测为8.15美元 比市场普遍预期高22% 2028财年每股收益预测为10.15美元 比市场普遍预期高28%[5] 电话会议关注焦点 * 投资者将关注5000亿美元数据中心收入预测的增量细节 包括节奏、客户概况、计算与网络业务组合[1][3] * 投资者将寻求关于OpenAI在2026年部署的时间安排、行业准备情况以及收入贡献的更多细节[1][3] * 投资者将关注Rubin平台在2026年的推广情况 包括产品组合和增长轨迹[1][3] * 潜在的中国业务恢复可能性[1] 业绩公布后的市场关注点 * 关于超大规模资本支出上调幅度的辩论[4] * 2026年非传统客户对收入的贡献[4] * 股价走势将取决于能为2026年预测提供可见性的定量数据点[4] 风险因素 * 人工智能基础设施支出放缓[9] * 竞争加剧导致市场份额流失[9] * 竞争加剧导致利润率下降[9] * 供应限制[9] 其他重要内容 * 高盛与英伟达存在多种业务关系 包括在过去12个月内从英伟达获得投资银行服务、非投资银行服务报酬 并为其做市[19] * 英伟达在高盛覆盖范围内的并购排名为3 代表成为收购目标的可能性较低（0%-15%）[10][16] * 截至2025年10月1日 高盛全球股票研究覆盖3014只股票 评级分布为买入49%、持有34%、卖出17%[20]