业绩表现与驱动因素 - 2025年第三季度业绩环比增长得益于原材料价格下降、国际海运费价格下降以及销量增加 [2] - 2025年前三季度国际海运费价格同比下降，但第三季度各航线运费出现反复涨跌波动 [2] - 原材料价格传导存在滞后性，未来存在因国际政治经济形势、贸易政策、供需关系变动导致价格止降反涨的风险 [2] - 国际海运费未来存在因国际政治经济形势、贸易政策、供需关系变动导致价格止跌反涨且涨势持续的风险 [2][3] 产能布局与工厂进展 - 马来西亚工厂设计年产能为6万吨，已完成大部分建筑改造和设备安装，预计2025年第四季度竣工投产 [4] - 波兰工厂是公司全球布局的重要一步，为公司赢得欧洲客户信任的战略投资，是成为欧洲大客户主要供应商的先决条件 [5] - 波兰工厂因国际局势、地缘政治等因素无法直接供应欧洲个别国家或地区，部分需求仍由广州工厂供应，导致其规模效应减弱 [5] - 公司正统筹全球工厂排产，将部分欧洲需求转回广州工厂供应，未来将根据局势变化优化供应安排以实现利益最大化 [5] 行业前景与市场机遇 - 卫材热熔胶是生活必需品关键原料，应用覆盖婴儿、妇女、成人、老龄人、宠物及医用卫生用品领域，行业生命周期稳定且全球市场保持增长 [6][7] - 老龄化加剧和消费观念改变推动银发经济发展，成人失禁用品市场发展空间巨大 [7] - 新兴市场人口规模大但渗透率低，存在庞大未开发消费者群体，增长潜力巨大 [7] - 卫材热熔胶在宠物卫生用品和医用卫生用品领域的多元化应用，随宠物经济和医疗保健行业发展提供更多市场机会 [7] 公司战略与业务拓展 - 公司在卫材热熔胶领域国内市场份额较高，但海外市场份额仍很小，具有巨大可开拓空间 [7] - 公司将继续聚焦主业发展，提升全球品牌影响力、行业地位和市场份额，尤其是海外市场及全球知名大客户份额 [7] - 热熔胶产品应用领域广泛，涉及建筑、包装、航空航天、电子、汽车、医疗卫生等国民经济各领域 [7] - 公司正尝试并积极寻找其他应用领域发展方向，希望发展第二增长曲线，逐步打造综合性热熔胶专业公司 [7]