纪要涉及的公司 * 路维光电 [1] 财务业绩与增长驱动 * 2025年第三季度营收3.83亿元，同比增长36.8%，归母净利润6533万元，同比增长69.1% [2][4] * 2025年前三季度营收8.27亿元，同比增长37.25%，归母净利润1.72亿元，同比增长41.88% [4] * 第三季度毛利率36.4%，同比增长1.3个百分点，净利润率23.1%，同比增长4.4个百分点，增长得益于产品结构优化和费用管控 [2][4] * 公司规划未来几年收入和利润每年保持30%的复合增长率，利润增速可能快于收入增速 [3][23] 业务结构与发展 * 半导体业务收入占比提升至15%-20%，面板业务中OLED占比达55%，超过LCD [2][5] * 高世代面板产品营收和毛利提升，OLED占比持续上升，得益于新扩建的OLED生产线以及厦门工厂以8.6代AMOLED掩模板为主 [9][10] * 先进封装业务增长较快，已覆盖国内主要封装测试厂，预计未来有更大增长潜力 [2][14] 技术项目进展 * 90纳米掩模板项目进展超预期，已获最大客户订单并持续供货 [2][7] * 40纳米掩模板项目已提前送样，预计2026年有结果 [2][7] * 公司计划最晚2026年完成28纳米设备采购，最终具备14纳米制程能力 [2][7] 客户与市场 * 半导体掩模板核心客户包括华为、华虹、中兴、长鑫等，正积极推动新技术和新产品应用 [2][8] * 面板需求量和品种数量呈现上升趋势，对高附加值、高精度定制化掩模板需求增加 [11] * 掩模板需求与下游产品种类相关，与面板周期无直接关系，公司在国内市场份额超过10% [15] 盈利能力与成本 * 半导体业务毛利率较高，均在50%以上，预计未来能维持，但短期内能否提升至60%以上尚不确定 [16] * 设备主要依赖进口，材料约40%来自国产，国产替代正在加速推进 [25] 产能与展望 * 四季度预计保持良好增长趋势，新增产能将完全释放 [3][17] * 半导体产线设备陆续到位和安装调试，预计2026年稼动率会有所提升 [18][19] * 目标在五年内面板收入达到30亿，半导体收入做到20亿，并实现国内30%~40%的市场份额 [21][23]