公司财务表现 * 2025年前三季度营收57.06亿元，同比增长5.8%[2] * 2025年前三季度归母净利润3.44亿元，同比增长44.7%[2] * 数据中心业务收入23.8亿元，其中产品收入14.4亿元，同比增长37.37%，毛利率约35%[2] * ITC服务收入9.4亿元[6] * 智慧电能收入6.2亿元，毛利率36.6%[6] * 新能源业务收入26.7亿元，同比增长9.7%，毛利率17.9%[6] * 科华云集团2025年前三季度海外收入7.5亿元，占比约20%[5][11] * 2025年第三季度海外收入约3.8亿元，相当于上半年总收入，显示显著增长[19] 数据中心业务进展 * 数据中心行业从CPU通算向GPU智算发展[2][7] * 银行类数据中心业务体量同比增长近一倍[2][7] * 国内互联网大厂企业中，从UPS到高压直流及其他集成业务增长80%-90%[2][7] * 数据中心相关业务止跌回稳并有小幅增长，重点开拓政企及企业级智算中心[2][8] * 2026年腾讯、阿里、字节等公司的招标容量基本达到G瓦级，公司计划实现互联网大厂收入90%-95%的增长目标[18] 新能源业务进展 * 光储业务特别是PCS产品具有行业地位，并赋能智算领域[2][8] * 科华云集团国内新能源业务储能业务保持较高市场份额，PCS出货量保持第一[2][10] * 未来将拓展风光储能领域，重点发展大工商业场景下的微网应用，以及AIDC与储能结合的新兴应用场景[3][10] 技术与产品布局 * 英伟达GPU电源技术路线明确，IT侧将主要应用800伏高压直流，动力侧可能使用UPS，科华数据在两个端都有产品布局[5][14] * 从2028年开始，高端市场将逐步采用固态变压器，科华数据有相关预研和技术积累[5][14] * 新技术如HVDC和SST正逐步导入实际应用场景，处于准备就绪状态[12][13] * 公司将继续发挥电源、电力电子等核心技术优势，扩大金牛产品市场份额，构建IDC服务及算力平台2.0[2][9] 海外市场战略 * 通过ODM方式积极推进美国市场，欧洲基地出货量翻倍[5][10] * 东南亚和中东地区的新生产基地即将启用[5][10] * 东南亚市场被定为出海首站，2026年需求庞大，仅泰国数据中心招标规模可能超过1GW[16][21] * 海外市场通过OEM和ODM形式合作，在"一带一路"沿线及中亚地区拓展科华品牌[20] 行业趋势与展望 * 未来两到三年将迎来科技牛市，AI是20年一遇的产业革命，GPU、电力、电源、储能、散热等细分赛道均有千亿以上市场规模[4] * 2025年中美几家大的互联网企业在智算上的开支远超往年总和[7] * 公司对第四季度及2026年业务展望充满信心，认为机会非常多[23] * 国内市场投入节奏比国外慢1-2年，主要受国家政策和主要互联网厂商技术布局影响，公司已与国内大厂深度绑定并从2025年开始大规模放量[15] 其他重要事项 * 公司正在接洽并积极推进与英伟达的合作[17] * 2025年第三季度减值主要来自新能源业务，与行业因素及技术迭代有关，公司管理层高度重视经营效益以控制风险[19][22]