财务业绩表现 - 总资产：2024年末92.65亿元，2025年9月末110.20亿元，较上年末增长18.94% [2] - 净资产：2024年末62.65亿元，2025年9月末67.62亿元，较上年末增长7.93% [2] - 营业收入：2024年前三季度36.20亿元，2025年前三季度55.06亿元，同比增长52.10% [2] - 归属于上市公司净利润：2024年前三季度5.78亿元，2025年前三季度7.11亿元，同比增长23.01% [2] 产能与项目建设 - 北苏二期项目高质量建设完成，实现投产即达产、达产即满产，负极材料销售规模大幅提升 [2] - 马来西亚建设年产5万吨锂电池负极材料项目正在加速推进 [4] - 山西四期项目在山西省晋中市昔阳县建设年产20万吨锂离子电池负极材料一体化项目 [5] - 预计2026年第三季度形成超过50万吨人造石墨负极材料一体化产能规模 [5] 市场与行业展望 - 2025年国内新能源汽车消费带动动力电池需求旺盛，全球储能需求保持高速增长 [3] - 头部电池厂商开始有序扩产，上游产业链企稳回升 [3] - 全球锂离子电池市场有望保持良好增长态势，推动上游材料和装备产业发展 [3] - 第四季度市场供需紧平衡局面将持续，负极材料价格具备一定上涨动力 [6] 生产成本与出口影响 - 马来西亚项目受当地施工条件、效率等影响，单位投资规模预计上升，电力、人工成本上浮 [3] - 山西四期坐落于电力资源丰富地区，预计电力开支明显下降，叠加工艺进步和设备效率提升 [3] - 负极材料产品出口外销占比较小，出口管制新规并非禁止出口，初步评估政策影响较小 [3] 运营与排产情况 - 第三季度销售额显著增长，出货量环比增速加快，下游市场景气度快速回升 [6] - 产品供应端出现局部紧平衡态势，公司扩大外协加工规模弥补短期产能缺口 [6] - 公司通过内部挖潜扩大有效产能，适时加大外协加工采购量，推动销售额进一步快速增长 [6]