财务数据和关键指标变化 - 第三季度总服务价值（GSV）达到10.2亿美元，同比增长2%，扭转了此前五个季度的增长困境 [5][13] - 季度收入首次突破2亿美元，达到2.017亿美元，GAAP净收入为2930万美元，同比增长6% [5][17] - 调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）创下5960万美元的历史新高，调整后EBITDA利润率达29.6% [5][6][17] - 自由现金流达到创纪录的6940万美元，现金及有价证券总额约为6.43亿美元 [18] - 市场平台变现率从2024年第三季度的18.3%提升至18.9%，主要受益于动态定价和Business Plus等策略 [16] - 毛利率为77.3%，非GAAP运营费用为1.01亿美元，占收入的50%，低于2024年同期的57% [17] - 公司上调2025年全年收入指引至7.82-7.87亿美元，调整后EBITDA指引上调至2.22-2.25亿美元，预计非GAAP稀释后每股收益在1.35-1.37美元之间，较2024年增长30% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场平台业务收入同比增长4%，GSV同比增长1% [15][29] - 企业业务收入同比增长3%，新子公司Lyft的推出是重要里程碑 [12][16] - 针对中小企业的产品Upwork Business Plus表现超预期，其活跃客户数环比增长36% [10] - 每活跃客户GSV同比增长5%，持续超过5000美元，每合同总支出连续第四个季度增长，同比增长12% [13][14] - 第三季度每合同工时创历史新高，客户流失率环比下降超过70个基点，为多年来第三季度最低水平 [14][15] - 新客户GSV同比增长7%，公司战略从追求数量转向注重质量取得成效 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 人工智能相关项目客户数量同比增长45%，AI相关工作产生的GSV同比增长53%，显著高于第二季度30%的增速 [9][10] - 平台上参与AI项目的专业人士数量同比增长41% [10] - AI类别的工作是每合同工时增长的动力而非抑制因素，从事AI工作的客户支出是平台典型支出的3.5倍以上 [44][45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将Upwork市场平台转型为AI原生平台，其AI助手UMA已更深入地嵌入多个工作流程 [7][8] - UMA Recruiter功能使人才接受提案的邀请率翻倍，升级后的UMA提案撰写功能使AI生成的提案数量增加15% [8] - 由AI驱动的搜索和推荐改进预计将在2025年贡献1亿美元的增量GSV [9] - 新企业子公司Lyft的推出旨在解锁6500亿美元的临时工市场，提供涵盖所有类型临时工的人才采购、合同和劳动力管理解决方案 [11] - Lyft被定位为行业唯一的综合性数字原生解决方案，专为企业构建并可无缝集成到其现有系统中 [11][49] - 公司通过动态定价测试等策略继续优化变现率，未来有望推动量和价值的增长 [16][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观劳动力市场仍然疲软，但公司业绩表现强劲，证明其是AI工作时代的结构性受益者 [5][34] - AI导致传统全职工作的碎片化，为临时工生态系统和Upwork带来更多价值和需求，是公司的顺风而非逆风 [46][47] - 公司对2026年及以后的GSV增长加速充满信心，动力来自AI类别工作的加速、Business Plus的低渗透率以及新功能的推出 [5][55] - 长期调整后EBITDA利润率目标维持在35%，尽管2026年因对Lyft等增长机会的投资，利润率扩张速度会放缓 [19][39][73] 其他重要信息 - 公司在本季度使用3100万美元现金回购了210万股股票，作为推动长期股东价值承诺的一部分 [18] - 公司预计第四季度收入在1.93-1.98亿美元之间，调整后EBITDA在4900-5200万美元之间，利润率在25-26%之间，这包含了收购相关的增量成本和整合费用 [18] - 基于AI的智能体采购功能UMA Recruiter目前是Business Plus计划的专属功能，公司正在探索为基本计划客户提供不同版本的可能性 [38] - 来自像ChatGPT这样的大型语言模型渠道的流量目前占比较小，但转化率高于其他渠道，客户意图信号强烈，公司正积极测试以捕捉增长机会 [74] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于企业端资产整合的关键早期经验以及投资者应如何看待企业服务产品 - 企业收入增长主要来自原有产品，整合的重点是将客户迁移到新的Lyft平台，预计在2026年初实现 [24] - 领先指标非常强劲，包括超出预期的潜在客户兴趣和被邀请参与过去无法竞争的大型招标，预计大型交易需要几个季度才能完成，GSV增长影响将在2026年下半年加速并在2027年持续 [24][25] 问题: AI相关GSV加速增长的驱动因素以及两次收购在第三季度或更新指引中的贡献 - AI相关GSV增长的主要驱动因素是重建搜索和推荐系统，并利用了收购AI公司所获得的技术和人才，其他功能如Boosted Profiles也产生了影响 [28] - AI类别本身作为顺风车，季度增长达53% [28] - Bugt和Ascend收购对企业业务的贡献与第二季度预期一致，预计下半年贡献约500万美元收入，市场平台有机增长也在加速 [29] 问题: 宏观背景下自由职业者需求情况以及AI对市场流动性的改善空间 - 宏观环境在第三季度相对稳定，GSV增长主要由公司自身举措驱动 [34] - AI功能仍有很大提升空间，UMA尚未完全集成到所有工作流程中，2026年将有更大更新，公司对GSV持续增长并加速充满信心 [34][35] 问题: Business Plus中使用的智能体账户采购功能是否会对市场平台其他部分开放，以及2026年Lyft投资对利润率的影响 - 智能体采购功能UMA Recruiter是Business Plus专属功能，公司正在探索为基本计划客户提供不同版本 benefits 的可能性 [38] - 由于存在多个强劲的有机增长驱动因素需要投资，2026年利润率扩张速度将放缓，Lyft投资预计会造成约两个百分点的利润率稀释，但整体利润率不会倒退 [39][40] 问题: 每合同工时连续四个季度增长并创12%新高的驱动因素，以及AI相关工作与非AI工作的差异 - 每合同工时增长由多个因素驱动，包括注重质量、吸引大型SMB客户的Business Plus计划以及AI工作类别，从事AI工作的客户支出远高于平台平均水平 [44] - AI工作是每合同工时增长的动力而非抑制因素 [45] - AI对公司的更大影响在于导致工作碎片化，从而将更多需求带入临时工生态系统，AI相关工作的GSV增长从第二季度的30%加速至第三季度的53% [46][47] 问题: 在Lyft业务的大型招标中与谁竞争以及关键差异化因素 - 随着Lyft的推出，公司现在有资格参与所有类型临时工作的招标，而不仅仅是独立承包，这使其能够竞争企业90%的临时工支出 [49] - 竞争对手通常专注于特定领域或地域，而Lyft提供全面的、数字化的、模块化的全球解决方案，无需妥协，使其成为优秀的合作伙伴 [50][51] 问题: 对2026年GSV加速增长的信心来源以及第四季度GSV增长假设 - 对2026年GSV加速增长的信心来自AI类别工作的持续加速、Business Plus的低渗透率和新功能推出等多个增长动力 [55] - 第四季度增长相对平缓是由于正常的季节性因素（客户在假期前结束项目）以及年初停止销售旧版企业解决方案所致 [56] 问题: 当前自由现金流水平是否可持续以及股票回购策略 - 自由现金流预计将保持强劲，大致是EBITDA的85%左右 [59] - 股票回购是资本分配优先事项的一部分，公司计划在当前水平继续回购股票，并已超过通过回购抵消股权激励稀释的承诺，同时将继续寻找并购机会加速增长 [59][60] 问题: 可变自由职业者费用测试的进展以及UMA提案撰写器对转化率的影响 - 可变自由职业者费用对第三季度变现率贡献相对较小，仍处于早期阶段，公司按类别调整费用以刺激需求或增加收入，预计2026年更广泛推出后将同时推动GSV和收入增长 [64] - UMA提案撰写器通过帮助客户提交高质量提案，改善了匹配体验并增加了雇佣，UMA的采用率在第三季度创历史新高，增加了客户支出可能性和金额，贡献了2025年1亿美元的增量GSV [66][67] 问题: 销售和营销杠杆与产品改进的平衡，以及ChatGPT等聊天机器人作为客户获取渠道的看法 - 公司将在2026年适度控制利润率扩张，以平衡强劲的盈利基础与有机增长投资机会 [73] - ChatGPT等大型语言模型渠道目前流量占比小，但转化率高且客户意图信号强，公司正积极测试优化在该渠道的呈现方式，对其未来潜力感到乐观 [74]