财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度交付62架飞机，同比增长5%，其中商用飞机交付20架，同比增长25%，公务机交付41架，与去年同期持平 [13] - 前三季度累计交付商用飞机46架，达到年度指引中值的57%，高于五年平均水平2个百分点，累计交付公务机102架，达到指引中值的68%，高于五年平均水平11个百分点 [13] - 第三季度营收接近20亿美元，同比增长18% [14] - 第三季度调整后息税前利润为1.72亿美元，调整后息税前利润率为8.6%，去年同期为1.47亿美元，利润率为8.7% [15] - 前三季度调整后息税前利润率为8.6%，显著高于过去五年2.9%的平均水平 [15] - 第三季度调整后自由现金流为3亿美元，主要由2.24亿美元的经营活动现金流和应收账款减少所驱动 [16] - 第三季度调整后净利润为5400万美元，调整后净利润率为2.7%，较去年同期的13.1%大幅下降，主要由于去年与波音协议带来的一次性1.5亿美元正面影响以及净财务结果不利 [17] - 过去12个月每股ADS收益为1.7美元，远高于2021年的负0.20美元 [17] - 公司独立净债务头寸减少6.46亿美元至4.39亿美元，净债务/息税前利润比率降至0.5倍，去年同期为1.3倍 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商用航空业务收入因产品组合改善、销量和价格提升而显著增长31%，调整后息税前利润率从负4.8%改善至正1.3% [9][10] - 公务航空业务收入因价格上涨增长4%，调整后息税前利润率下降4.2个百分点，原因包括产品组合、美国进口关税（影响2.6个百分点）以及成本上升 [9][10] - 防务与安全业务收入因KC-390产量增加和一次性合同相关调整而增长27%，调整后息税前利润率从7.2%改善至12.9% [10] - 服务与支持业务收入因销量增加和OGMA GTF发动机车间产能爬坡而增长16%，调整后息税前利润率下降5个百分点，原因包括服务和材料延迟 [10] - 公司订单储备总额达到313亿美元，创历史新高，同比增长38% [14] - 公务航空和服务与支持业务的订单储备增长领先，分别增长65%和40%，商用航空和防务与安全业务分别增长37%和80% [14] - 客户持有的购买期权总额约为200亿美元，为未来几年订单储备增长提供巨大潜力 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略由效率和创新驱动，通过结合精益文化和人工智能工具，在过去12个月成功完成800多个改善项目，生产效率提升显著 [7][8] - 生产周期缩短计划取得重要成果，与2021年相比，Praetor系列生产时间减少40%，KC-390减少33%，E-Jets减少27% [8] - 通过实施零缺陷方法论，不良质量成本降低了12% [8] - 供应链管理2.0计划整合了数字技术、主动风险管理和人工智能部署，飞机交付量增长16%，平均短缺量同比减少25% [9] - 在美国和巴西的关键地点新建和扩建设施，包括新机库、喷漆车间和总装区，旨在支持更高产量和更快交付 [9] - 公司正在投资新技术，为基于新产品的未来增长周期做准备，可能涉及比E195-E2更大的商用飞机、公务机或防务飞机，以及电动推进等新技术 [88] - 涡轮螺旋桨飞机项目已被取消，E175-E2项目因美国的范围条款限制而处于暂停状态 [106][107] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正处于高度积极阶段，战略正在带来扎实成果并支持可持续增长 [5] - 供应链风险在2025年已结束，所有所需零部件均已到位，第四季度交付集中在未来两个月，因此维持原有指引 [61] - 2025年指引预计交付商用飞机77-85架，公务机145-155架，营收70-75亿美元，调整后息税前利润率7.5%-8.3%，调整后自由现金流超过2亿美元，该指引考虑了第四季度供应链风险和关税影响 [12] - 公司对实现四年期指引充满信心，若一切顺利，利润率可能超过指引上限 [62] - 美国进口关税对公司有害，一方面增加了公务机零部件的成本，另一方面可能因飞机价格提高而影响航空公司下单意愿 [84] - 关于关税的政府间谈判进展良好，公司对此持乐观态度，一旦达成双边协议，飞机及零部件关税有望恢复为零 [84] - 预计从2026年起，所有产品线将实现更高的生产稳定性 [8] 其他重要信息 - 公司股票代码已更新为MBJ，以更好地反映公司当前战略和未来愿景 [20] - 过去两个季度宣布了近2.1亿巴西雷亚尔的股权利息，相当于每股0.28雷亚尔，股息收益率为0.35% [21] - 公司完成了新的负债管理计划，发行了10亿美元、12年期、票面利率5.4%的债券，并计划回购2028年和2030年到期的8.09亿美元债券 [19] - Eve Holding的首个全尺寸工程原型机试飞计划在2025年底或2026年初进行 [10] - 在印度，KC-390的竞标进展顺利，公司与马恒达集团的合作包括市场营销和销售支持，以及工业合作，该项目要求50%的零部件本地化生产 [81][82] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于股东回报的考虑 - 公司已恢复支付股息，目前支付净收入的25%，对于资本密集型业务而言已属较高水平，暂无增加股息计划，股票回购等方案正在讨论中，但尚未有明确决定 [28][29][30] 问题: 关于美国航空E-Jets机队改装项目的范围和市场机会 - 对美国航空E175 E1机队的改装是改进计划的一部分，包括行李架、新座椅、照明和更好的连通性，该改装套件也适用于其他客户，可在公司位于达拉斯的新MRO设施进行 [31][32] 问题: 关于公务航空业务利润率下降的原因和防务业务利润率提升的原因 - 公务航空利润率下降部分归因于行业性成本通胀以及美国进口关税的影响，关税对利润率的影响约为2%-3.5% [36][37][38] - 防务业务利润率提升得益于KC-390产量增加和客户组合变化，外国客户占比更高 [37] 问题: 关于商用航空税务抵免和防务业务一次性合同调整的性质 - 商用航空的税务抵免与部分进口零部件相关，属于正常业务范畴 [41][42][55] - 防务业务的一次性调整源于将一架生产中的飞机重新分配给不同客户，由于采用完工百分比法，因此重新计算了合同的收入和盈利能力 [42] 问题: 关于E2飞机使用的PW1900G发动机的可靠性以及亚马逊监视系统项目的现状 - E2飞机使用的PW1900G发动机是第三代产品，包含多项升级，且E2飞机更轻，对发动机需求更低，因此受发动机问题影响远小于竞争对手，预计未来发动机性能和耐久性将进一步改善 [46][48][49] - 目前公司没有参与亚马逊监视系统相关的项目 [49] 问题: 关于税务抵免的具体金额归属和第四季度关税影响的预期 - 税务抵免的金额为低个位数（百万美元），低于5600万巴西雷亚尔 [53][54] - 第三季度关税影响为1700万巴西雷亚尔，年初至今为2700万巴西雷亚尔，全年最初指引为6.2-6.5亿巴西雷亚尔，预计第四季度还有约3500-3800万巴西雷亚尔的影响，但公司正努力通过各项举措减少实际账单金额 [53][54][79] 问题: 关于维持利润率指引的原因，是供应链风险还是关税影响更大 - 供应链风险在2025年已不存在，维持指引是由于第四季度交付集中，若交付顺利，利润率可能达到甚至超过指引上限，全年指引原本未包含关税影响，但公司已通过运营抵消了其影响 [60][61][62] 问题: 关于服务与支持业务未来盈利能力状况和第三季度利润率下降的原因 - 第三季度利润率下降主要由于零部件交付延迟导致的赔付或供应商赔款，属于暂时性因素，预计全年该业务利润率将回归正常的14%-15%水平 [66][68][69] - 服务与支持业务是公司重要的增长驱动力，公司持续投资以扩大能力，预计未来五年该业务的收入和利润将显著增长 [66][69][70] 问题: 关于财务费用和非控制权益较高的原因 - 财务费用较高主要与股价上涨导致的长期激励计划公允价值变动有关，净利息收支约为5000万美元 [74][75] - 非控制权益变动与Eve Holding的公允价值变动有关，属于暂时性影响 [75] 问题: 关于KC-390在印度竞标的进展和本地化计划 - 印度项目进展顺利，公司在新德里的办公室开业是一个重要里程碑，KC-390是印度空军的优秀解决方案 [81] - 与马恒达的合作包括市场营销和工业合作，该项目要求50%的零部件本地化生产，许多零部件仍将在巴西生产，部分由供应商提供，最终组装在印度进行 [82] 问题: 关于与美国政府就取消飞机关税的谈判进展和影响 - 谈判在两国政府之间进行，公司不直接参与，但进展良好，若达成双边协议，飞机及零部件关税有望恢复为零 [83][84] - 关税对公司有害，增加了公务机零部件成本，并可能因商用机价格提高影响订单 [84] 问题: 关于公司提到的"更雄心勃勃的扩张"的具体含义 - 扩张基于公司现代且有竞争力的产品组合以及近310亿美元的订单储备，公司预计未来五年将显著增长，并正在投资新技术，为未来五到十年的新增长周期做准备，可能涉及新的商用、公务或防务飞机产品 [86][87][88] 问题: 关于新商用飞机产品的决策时间表 - 公司持续投资新技术以保持技术就绪状态，但目前尚未确定新商用飞机产品的具体决策时间表 [96] 问题: 关于美国政府停摆对FAA认证工作和关税谈判的影响 - 美国政府停摆未影响公司与FAA的认证工作或关税谈判，相关工作仍在继续 [97] 问题: 关于公司在非洲市场增加投入和能力的计划 - 非洲是公司的重要市场，随着向该地区交付更多飞机，公司将相应增加服务支持能力 [102][103] 问题: 关于阿根廷航空E195-E2订单的最新情况 - 阿根廷航空的E195-E2订单目前没有更新，订单因政府变更而暂停，公司希望未来能重启该替换项目 [109]