财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度数字收入增长9%，为连续第八个季度实现数字收入增长，处于指引区间的高位 [23] - 数字调整后EBITDA为7200万美元，利润率为27%，增量利润率为26% [24] - 印刷业务收入下降15%，调整后EBITDA下降10% [47] - 公司成本按备考基础计算下降15% [47] - 不包括两项一次性项目，People Inc 第三季度产生调整后EBITDA 7500万美元，高于先前指引区间的高位 [47] - 公司预计第四季度数字收入增长在7%至10%区间，调整后EBITDA利润率保持强劲 [47] - 全年调整后EBITDA指引范围略微下调至3.25亿美元至3.4亿美元，此范围不包括1500万美元的遣散费和年内4100万美元的租赁收益 [47] - Care业务第三季度EBITDA受到350万美元非经常性费用影响，包括租赁减值及遣散费 [48] - 新兴及其他业务部门当季EBITDA转为负2000万美元，主要受2100万美元法律费用驱动 [48] - 公司第三季度回购1亿美元股票，年初至今回购总额达3亿美元，约占流通股的8% [50] - 公司现金余额超过10亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - People Inc 数字收入增长由绩效营销和授权业务的强劲增长所驱动，抵消了广告收入的下降 [44] - 广告收入在第三季度下降3%，主要与流量下降相关，而非费率问题 [33] - 平台外收入是增长最快的收入流，同比增长16%，占本季度收入超过三分之一 [35] - Decipher是公司增长最快的产品，自推出以来每个季度均实现连续增长，预计将在2026年成为重要贡献者 [31] - Care业务消费者部分恢复增长，但企业业务因雇主收紧支出而显著放缓 [49] - 预计Care业务第四季度收入将下降7%至9%，消费者业务有望在明年第二季度恢复增长，整个业务预计在下半年增长 [49] - 公司完成了对FeedFeed的收购，这是一个领先的食品影响力网络，标志着公司专注于平台外货币化和影响力营销领域 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 谷歌搜索作为核心品牌的流量来源，从两年前的54%下降至本季度的24% [32] - 尽管谷歌搜索流量下降，公司通过其他渠道保持了规模化的受众，平台外浏览量同比增长66% [35] - 核心会话量本季度下降约6%，预计第四季度将下降4%至6% [33] - 公司每月覆盖超过一半的美国人口 [25] - 在宏观广告市场方面，某些类别面临挑战，如CPG、食品和饮料，但旅游、科技等高端类别势头强劲 [82] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司当前核心业务为People Inc和其对MGM的投资，未来将精简非核心资产和运营开销 [5][6] - 对People Inc的战略是将其从防御转向进攻，重新构想出版模式，利用品牌影响力孵化新业务，即"倒置"概念 [6][11][12] - 在MGM方面，公司视其为对抗人工智能"去中介化"风险的巨大对冲，并计划帮助MGM简化业务并提升其估值倍数 [6][14][15] - 资本配置策略包括继续机会主义地回购股票和增加对MGM的所有权，目前对MGM的所有权为24% [7][19][20] - 公司对高价收购持谨慎态度，当前重点是投资于自身被低估的股票和MGM [21][87] - 公司宣布与微软达成协议，成为其出版商内容市场的发布合作伙伴，探索AI时代内容货币化的新模式 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场对内容行业因AI和谷歌政策变化的担忧是过度反应，公司已为此环境准备多年 [9][10] - 公司强调其品牌的真实性、文化共鸣和历史积淀是在人工智能生成内容泛滥时代的关键优势 [25][26] - 尽管面临谷歌搜索的持续干扰，管理层对第四季度恢复增长持乐观态度，并对2026年的前景充满信心 [33][91][93] - 旅游领域被描述为"异常强劲"，Expedia已连续十二个季度实现两位数增长 [85][86] - 宏观消费环境呈现分化，中高端消费表现良好，低端消费略显疲软，企业支出有所收紧 [80][81] 其他重要信息 - 公司在本季度进行了约占员工总数6%的裁员，旨在释放资本用于投资并关注盈利目标 [42] - 公司因谷歌广告技术反垄断诉讼产生了法律费用，预计第四季度将支出约400万美元，但寻求的赔偿金额可能达数亿美元 [47][62][73] - 公司与微软的AI内容市场协议是"按次付费"模式，而与OpenAI的协议则是"不限量"模式 [39][128] - 公司预计在未来三到六个月内剥离非核心资产，可能再增加约10亿美元资本 [115][116] - 公司企业成本预计将从中八位数范围进一步合理化 [113] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于通过IAC投资MGM而非直接投资的理由，以及IAC股价与MGM股价高度关联的问题 [53] - 回答指出IAC的核心即是People Inc和MGM，投资IAC可同时获得公司在出版领域的雄心和MGM，这是一种良好的平衡，且IAC股价包含了其他持有资产的价值，提供了额外的上行空间和可选性 [56][58][59] 问题: 关于第三季度一次性费用的清理情况以及未来预期 [54][55] - 回答表示本季度已清理了大量一次性项目，包括遣散费、租赁收益/减值、法律案件费用等，预计未来除谷歌诉讼相关费用外，路径清晰，大型一次性费用不再持续 [60][61] 问题: 关于People Inc业务的最新状况和谷歌诉讼的更新 [66][67] - 回答认为微软AI协议、FeedFeed收购等事件是信心和乐观的标志，AI内容交易正在发生，公司与社交媒体平台的关系比与谷歌的关系更健康 [68][70][71] - 关于谷歌诉讼，背景是基于政府对谷歌广告技术垄断的认定，公司作为大型出版商寻求数亿美元赔偿，近期有利的法院裁决加速了案件进程 [73][74][75] 问题: 关于第四季度宏观环境的观察 [79] - 回答指出宏观环境呈现分化，中高端消费坚挺，旅游异常强劲，但企业支出有所收紧，整体广告市场"稳健"而非"惊人" [80][81][82][85] 问题: 关于未来资本配置的思考 [86] - 回答强调机会主义回购IAC和MGM股票是当前核心策略，对高价收购持谨慎态度，认为自身资产被严重低估 [87][88] 问题: 关于People Inc增长构成、第四季度展望及平台外流量/收入的利润率影响 [90] - 回答指出会话量挑战是主要逆风，但广告销售、平台外收入、Decipher、商务、授权等将推动增长，对第四季度和2026年感到乐观 [91][93] - 关于利润率，平台外增量数字EBITDA利润率可假设为中性至略高于公司年均28%-29%的水平，约为30%或略高 [95] 问题: 关于2026年开放网络展示广告行业预测与People Inc增长前景的对比 [98][99] - 回答驳斥了行业下滑30%的预测，强调公司凭借品牌规模、信任度和新举措，更可能夺取市场份额，对明年感到乐观 [100][101] 问题: 关于企业成本轨迹以及剥离非核心资产的时间框架 [108][111] - 回答指出企业成本将从当前季度2200-2300万美元的运行速率进一步下降，明年目标为中八位数范围 [113] - 关于资产剥离，表示将寻求合理价格，除People和MGM外均为非核心，时间框架可能在3到6个月内 [115][116] 问题: 关于裁员带来的节省资金的再投资与利润留存比例，以及如何加速平台外发展 [118] - 回答表示约6000万美元的运行速率节省中，约一半将体现为利润率和利润改善，另一半将再投资于高回报数字活动 [119][120] - 关于平台外发展，强调品牌具有独特许可，正将资源转向受众所在之处，并举例说明了成功的社交媒体活动 [121][125][126] 问题: 关于与微软交易的条款细节以及新交易前景 [128] - 回答未透露微软交易具体条款，但预期将有新交易出现，并区分了"按次付费"和"不限量"两种模式 [128][129] 问题: 关于为适应AI搜索变化所采取的措施，以及谷歌流量下降见底后的策略 [133] - 回答指出谷歌流量占比已从合并时的约60%降至24%，公司能看到另一面的情况，并通过电子邮件、Google Discover、直接流量、推荐流量、自有DTC产品等多种方式弥补会话量缺口 [134][136][137] 问题: 关于基于People内容孵化新业务的进展和推出时间表 [143] - 回答表示"倒置"概念的深度探索已开始一两个月，近期将推出更接近现有业务的新产品，而更深层次的发明需要更长时间，但认为此领域存在巨大的未来机遇 [144][146][148][151]