财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入达到约18亿欧元，同比增长7.4%，但交付量持平 [13] - 第三季度息税前利润超过5亿欧元，息税折旧摊销前利润率为37.9%，息税前利润率为28.4% [13][19] - 第三季度工业自由现金流为3.65亿欧元 [13] - 公司上调2025年业绩指引，盈利能力目标已超过原定2026年目标 [14] - 产品组合和个性化定制是收入和利润增长的主要驱动力，个性化定制占汽车及备件总收入的约20% [15][18] - 尽管面临美国进口关税增加和汇率不利因素，以及Daytona SP3交付量减少的影响，业绩依然强劲 [16][18] - 净工业债务在9月底为1.16亿欧元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 交付量主要由296 GTS、Purosangue、12缸系列（仍处于产能爬坡阶段）和Roma Spider驱动 [16] - SF90 XS系列贡献增加，而296 GTB因接近生命周期末期贡献减少，SF90 Spider已停产 [16] - Daytona SP3的交付量低于去年同期，其限量系列生产已结束 [16] - 公司正经历显著的产品更替，SF90系列和Roma已停产，296系列将逐步被849 Testa Rossa系列、Amalfi和296 Speciale取代 [17] - 赞助、商业和品牌收入因赞助费增加、生活方式业务表现改善以及上一年F1排名提升带来的商业收入增加而增长 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在10月9日举行的资本市场日上设定了截至2030年的财务目标：收入90亿欧元，息税折旧摊销前利润率40%，息税前利润率30% [3] - 法拉利被定位为结合传统、技术和赛车的独特公司，具有包容与专属的双重身份 [3][4] - 赛车领域的目标是获胜，包括在耐力赛中保持成功并重返F1胜利 [4] - 跑车业务通过横向产品多元化战略管理专属性，确保每款车型的稀缺性，并计划在2026至2030年间平均每年推出四款新车型 [4] - 动力系统战略已从2022年规划的20%内燃机、40%混动、40%电动，调整为40%内燃机、40%混动、20%电动，主要基于市场采用速度慢于预期以及客户需求 [5] - 公司采取技术中立态度，专注于通过车辆动力学、车载体验和新材料等方面的创新来提升产品独特性 [6][8] - 新的e-building设施能够制造三种动力系统，体现了灵活性 [7] - 计划扩大法拉利家族（目前有9万名活跃客户），并通过从赛道到道路再到品牌的独特体验生态系统培养归属感 [8] - 生活方式业务旨在丰富客户体验并扩大受众 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境仍然不确定且极度波动，但公司业务模式的可见性和稳固性使其能够承诺执行一项为期六年的增长计划 [9] - 公司对实现2030年目标充满信心，并将其视为目标的底线 [9] - 在可持续发展方面，公司已实现范围一和范围二排放量较2021年减少约30%，每辆车范围三排放量较2021年减少约10%，目标是在2030年将范围一和范围二排放量较2021年减少10倍，并将2030年绝对范围三排放量较2024年减少25% [9][10] - 对于第四季度，预计交付量将同比下降，产品组合积极但环比收窄，销售及一般行政管理费用和研发费用将因新车型投产而季节性上升且折旧摊销增加 [21] - 对于2026年及以后，F80的引入将是渐进的，需要几个季度来爬升产能，其生命周期预计约为三年，这将使2026年的业绩更多体现在下半年 [22] 其他重要信息 - 法拉利Elettrica的揭示分步进行，其技术核心已公布，内饰设计概念将于2026年第一季度展示，完整车辆将于2026年第二季度展示 [10] - 849 Testa Rossa Coupe和Spider以及Amalfi的发布已完成2025年计划的六款新车发布 [12] - 目前几乎所有在产车型基本售罄，订单簿已排到2027年以后 [12][13] - 产品线中处于产能爬坡阶段的车型比例从2025年1月的15%上升到年底的35% [13] - 当前的股票回购计划将在今年完成，比原计划（2022年6月宣布）提前一年 [14][20] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于产品组合影响和个性化定制长期渗透率的疑问 [24] - 产品组合影响在2023年下半年略好于预期，主要得益于个性化定制保持非常强劲 [25] - 长期个性化定制渗透率计划基于19%，Taylor-Made中心的设立主要是为了更贴近客户，特别是在日本和美国西海岸等地区 [25] - F80的三年推出周期与近期Icona系列的做法一致，考虑到涉及的车辆总数和达到生产速率所需的启动阶段 [25] 问题: 关于公司定价能力的展望 [27] - 公司的定价能力远未结束，通过持续创新来取悦客户，预计不会出现定价能力减弱 [28] - 定价能力的提升并非简单提价，而是通过使产品更丰富、更具创新性来实现 [29] 问题: 混合动力车型份额变化的原因和F80在第四季度的交付量 [30] - 混合动力车型份额变化是由于产品更替导致产品线中提供的混合动力车型数量减少，并非趋势性变化或与驱动形式本身相关 [31] - 第四季度F80仅计划交付初始少量单位 [31] 问题: 关于849 Testa Rossa Coupe与Spider的需求比较以及Purosangue的需求情况，混合动力延长保修计划的更新 [32] - Purosangue的需求进展优于前代车型，特别是在中国，首批车主为40岁以下的新客户 [33] - 订单中超过40%的Purosangue意向客户是新客户，实现了吸引新客户的目标 [34] - 混合动力延长保修计划的采纳率超过20%，但仍有提升空间，部分经销商需要重新培训以更好地解释该计划的好处 [34] 问题: 美国市场消费者行为是否因关税而正常化，以及订单取消情况 [36] - 美国业务照常进行，主要变化是关税从25%确定为15%后，公司相应更新了商业政策（涨价幅度从最高10%调整为最高5%） [37][38] - 第三季度业绩优于预期（原预计为年内最弱季度）的主要原因是个性化定制水平高于预期以及成本基础低于初始预期 [38][39] - 未提及订单取消有异常增加 [37] 问题: 第四季度业绩驱动因素的回顾，以及Elettrica车型的利润率影响 [39] - 第四季度预计交付量同比下降，产品组合积极但环比收窄，销售及一般行政管理费用和研发费用将季节性上升，折旧摊销因新车型投产而增加 [40] - 关于Elettrica的利润率影响，类比Purosangue的情况，需待车型设计等细节完全公布后才能提供更精确信息 [41] 问题: 创新速度与2030年计划中价格组合杠杆重要性变化的关系 [42] - 创新速度不会放缓，公司拥有多项创新技术将应用于不同车型，涉及车辆动力学、用户界面、架构等多个方面 [43] - 定价能力的行使是基于产品创新带来客户愉悦，而非单纯对同一产品提价 [44] 问题: 投资与中期利润贡献的平衡，以及如何维持业务模式的利润率稳定性 [45] - 在不确定的环境中，维持利润率稳定性的关键在于持续创新，确保产品在性能、工程、设计和制造方面的独特性 [46][47] - 对e-building、新喷漆车间等设施的投资是为了保持制造工艺的独特性 [47] - 需要更好地向客户解释创新内容，这也是一个改进领域 [48] - 产品的独特性是长期可持续性和实现2030年目标的保证 [49] 问题: F1明年预算的影响以及外汇对订单积压的影响 [49] - F1预算增加将直接导致成本上升，流入公司损益 [50] - 根据与经销商的协议，原则上可以提前90天调整价格以应对汇率变动，但实际操作会按国家情况和汇率变动幅度决定 [50]