财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入达到约18亿欧元，同比增长7.4%，交付量持平 [13] - 第三季度息税前利润超过5亿欧元，息税折旧摊销前利润率为37.9%，息税前利润率为28.4% [13][19] - 第三季度工业自由现金流为3.65亿欧元 [13][20] - 公司上调2025年业绩指引，盈利能力目标已超过原定2026年计划，提前一年实现 [14] - 净工业债务在9月底为1.16亿欧元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车和备件收入增长主要由更丰富的产品组合和更高的个性化定制推动，个性化定制占汽车和备件总收入的约20% [17][18] - 赞助、商业和品牌收入因赞助费增加、生活方式活动业绩改善以及上一年一级方程式排名提升带来的更高商业收入而增长 [18] - SF90 XS家族和12缸家族等高端产品系列以及Purosangue支撑了产品组合 [18] - Daytona SP3限量系列生产结束，296家族接近生命周期末期，SF90家族和Roma已停产 [16][17] - 生活方式活动业绩有所改善 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在10月9日的资本市场日公布了2030年宏伟目标：收入90亿欧元，息税折旧摊销前利润率40%，息税前利润率30% [4] - 公司调整了动力系统规划：内燃机占比40%，混合动力占比40%，电动占比20%，相较于2022年计划（内燃机20%，混合动力40%，电动40%）有所调整，主要原因是市场电动化技术普及速度慢于预期，以及对内燃机和混合动力车型的需求更持续 [6] - 公司计划在2026年至2030年间平均每年推出4款新车型 [5] - 公司强调其独特之处在于传承、技术和赛车的结合，并致力于通过水平产品多元化策略管理产品的稀缺性 [4][5] - 新的e-building设施能够制造三种动力系统，体现了灵活的方法 [7] - 公司致力于扩大法拉利家族（目前有9万名活跃客户），并通过从赛道到道路再到品牌的独特体验生态系统培养客户的归属感 [8] - 生活方式业务旨在丰富客户体验并扩大受众范围 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境仍然不确定且极度波动，但公司业务模式的可见性和稳固性使其能够承诺执行一项为期六年的增长计划 [9] - 美国进口关税增加和汇率带来更大阻力在第三季度显现，但业绩仍然强劲 [15][19] - 订单簿已排到2027年以后，Testa Rossa家族和Amalfi的发布初步促进了订单增长 [12][13] - 未来几个季度将进行显著的车型更新，到2025年底，35%的产品线将处于产量爬坡阶段，而年初这一比例为15% [13] - 对于2026年及以后，F80的推出将是渐进的，需要几个季度来爬升产量，生命周期预计约为三年，这将影响2026年的产品和国家组合 [22] - 公司对其定价能力保持信心，认为通过持续创新来取悦客户，定价能力不会减弱 [39][84] 其他重要信息 - 公司重申其脱碳承诺，与2021年相比，2024年范围一和范围二排放量已减少约30%，每辆车的范围三排放量减少约10%，目标是在2030年将范围一和范围二排放量比2021年减少10倍，并在2030年将绝对范围三排放量比2024年减少25% [9][10] - 法拉利Elettrica的揭示分步进行，技术核心已公布，内饰设计概念将于2026年第一季度展示，完整车型将于2026年第二季度展示 [10] - 公司将于今年内完成当前的股票回购计划，比原计划（2022年6月宣布）提前一年 [14][20] - 针对美国关税，公司更新了商业政策，当关税为25%时价格上调最高10%，当关税确定为15%后价格上调最高5% [66] - 混合动力车型的延长保修计划采纳率超过20%，但公司认为通过对经销商进行再培训，仍有提升空间 [55] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于产品组合影响和个性化定制前景的提问 [25] - 公司表示下半年产品组合影响略好于预期，主要得益于个性化定制持续非常强劲 [29] - 关于个性化定制，长期渗透率计划基于19%，Tailor-Made中心的设立主要是为了更贴近客户，特别是在日本和美国西海岸等Tailor-Made个性化定制尤为相关的国家 [30] 问题: 关于F80车型推出周期的提问 [31] - F80的三年推出周期与近期Icona系列的做法非常一致，考虑了涉及的汽车总数和达到生产速率所需的启动阶段 [32] 问题: 关于公司定价能力的提问 [37] - 公司认为定价能力远未结束，对通过创新取悦客户保持信心，定价能力的维持不是通过简单提价，而是通过使产品更丰富、更具创新性来实现 [39][84] - 这与推出更多车型、控制产量的策略一致 [41] 问题: 关于混合动力车型份额变化和第三季度交付数据的提问 [45] - 混合动力车型份额变化与产品线提供的车型变化有关，是车型发布方式的结果，不应推断为趋势或与驱动形式有关 [47] - 第三季度交付量为2,400辆，第四季度F80计划交付初始少量单位 [47] 问题: 关于Testa Rossa车型需求和混合动力保修计划的提问 [52] - Purosangue表现优于前代车型，超过40%的意向购买者为品牌新客户，实现了吸引新客户的目标 [54][55] - 混合动力保修计划采纳率超过20%，但公司认为通过对经销商进行再培训以更好地解释该计划的好处，仍有改进空间 [55] 问题: 关于美国市场表现和订单取消情况的提问 [64] - 美国业务照常进行，与上次财报电话会议时相比的唯一变化是关税从25%确定为15%，公司相应更新了商业政策（价格上调最高5%） [66] - 第三季度业绩优于预期（原被视为今年最弱季度）的主要原因是个性化定制水平高于预期以及成本基础低于初始预期 [67] 问题: 关于第四季度业绩驱动因素的提问 [69] - 第四季度预计交付量同比下降，产品组合积极但环比减弱，SG&A和研发费用因车型应用开发和新车投产而季节性上升，折旧摊销增加 [70][71] 问题: 关于Elettrica车型利润率影响的提问 [73] - 公司表示在车型设计等信息完全公布后才会提供精确信息，类似于之前处理Purosangue的方式 [74][76] 问题: 关于创新节奏和2030年计划中价格组合杠杆作用的提问 [80] - 公司强调创新节奏不会放缓，拥有多项创新技术将应用于不同车型，定价能力的发挥是基于产品创新和取悦客户，而非单纯提价 [81][83][84] 问题: 关于投资与利润率稳定性的提问 [89] - 公司认为在不确定时期，保持业务模式长期可持续性的最佳方式是确保所做的事情具有独特性，包括技术、工程、设计和制造方式，这是维持利润率稳定性的保证 [91][92][94] 问题: 关于F1预算和汇率对订单 backlog 影响的提问 [96] - F1预算增加会导致成本上升 [98] - 原则上公司可以提前90天调整定价以应对汇率变动，但会根据国家和汇率波动情况逐国决定 [98]