财务业绩 - 2025年前三季度营业收入109.06亿元，同比增长163.73% [2] - 2025年前三季度归母净利润3.3亿元，同比扭亏为盈 [2] - 营收与利润增长主要源于房地产业务销售结转增加 [2] - 2025年上半年房地产开发业务毛利率为19.27%，较去年同期增加 [5] 费用与融资 - 财务费用同比增加，主因有息负债规模扩大导致利息支出增加，以及房地产项目资本化利息转费用化 [2] - 公司整体融资成本较去年明显下降 [2] 资产与投资 - 2024年度投资收益主要来自宝湾物流公募REITs发行 [2] - 长期股权投资集中在房地产合作项目、华泰宝湾物流REIT、仓储物流投资合伙企业及工业园并购基金 [3] - 2024年度信用减值主要来自其他应收款减值损失，与房地产合作项目未达预期相关 [4] 业务运营 - 宝湾物流2025年上半年仓库平均使用率为91.1%，同比提升4.1个百分点 [6] - 受行业竞争影响，仓储物流单位租金水平有所下滑 [6] - 宝湾物流客户以三方物流、电子商务为主，主要服务于境内消费市场 [7] - 参股企业中国核能科技在运维电站117座，风光总运营规模2,030MW，储能电站551MWh [8][9] 行业环境与展望 - 2025年房地产政策延续宽松，但市场仍处于筑底修复趋势，部分区域住宅项目库存去化压力较大 [2] - 中美贸易环境不确定性高，部分跨境电商客户提出压降仓储成本需求 [7] - 公司主营业务属资金密集型，需储备资金支持项目投资与运营，未来将综合考虑经营情况和发展需要制定利润分配预案 [9]