财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为6710万美元 [3] - 总收入环比增加990万美元 调整后EBITDA环比增加640万美元 主要受政府服务和其他服务部门推动 [6] - 2025年调整后EBITDA指引范围收窄至240-250百万美元 预计总收入为146-153亿美元 [10] - 2026年调整后EBITDA指引范围收窄至295-325百万美元 预计总收入为16-17亿美元 中点较2025年增长约27% [11][16] - 2025年前三季度经营活动现金流产生约122百万美元 去年同期为126百万美元 [12] - 第三季度末无限制现金余额约为246百万美元 总可用流动性为313百万美元 [13] - 本季度对UKSR债务工具额外偿还2500万美元本金 今年累计加速还款达4000万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海上能源服务部门收入及调整后营业利润均环比减少240万美元 [6] - 欧洲和非洲收入分别减少660万美元和150万美元 主要由于利用率下降 美洲收入增加570万美元 主要由于利用率提高 [6] - 政府服务部门收入环比增加840万美元 主要由于爱尔兰海岸警卫队合同过渡 额外基地在第三季度开始运营 [7] - 政府服务部门调整后营业利润环比增加480万美元 [8] - 其他服务部门收入环比增加380万美元 主要由于澳大利亚活动增加480万美元 部分抵消于干租合同结束 [9] - 其他服务部门调整后营业利润环比增加190万美元 [9] - 2025年OES部门调整后营业利润指引约为200百万美元 2026年指引范围为225-235百万美元 中点同比增长15% [11] - 2026年政府服务部门调整后营业利润指引中点较2025年增长76% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲和非洲市场收入下降主要由于利用率降低 [6] - 美洲市场收入增长主要由于利用率提高 [6] - 澳大利亚活动增加推动其他服务部门收入增长 [9] - 巴西、非洲和加勒比地区市场前景良好 存在增长潜力 正在调入额外运力以满足需求 [26] - 美国市场基本稳定 但临时性工作减少 墨西哥湾地区尤为明显 [26] - 北海市场活动较为疲软 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 对海上能源服务活动持积极展望 深水项目在油气公司资产组合中具有吸引力 预计上游资本投资将更多流向海上项目 [3] - 海上重型和中型直升机机队有效利用率接近饱和 新产能引入受限 制造交付周期约为24个月 行业供应紧张 [4] - 2026年是政府服务业务的重要转折点 爱尔兰海岸警卫队合同将达到全面运营速率 英国Star 2G合同将继续过渡 [4] - 公司是全球最大的S-92、AW189和AW139直升机运营商 这些机型在海上人员运输和搜救任务中需求最高 [9] - 在挪威与Beta Technologies合作开展先进空中交通沙盒项目 测试全电动飞机 收集真实数据以推动商业化 [39][52] - 预计先进空中交通领域的首批飞机型号将在2026年获得认证 公司可能在2027-2028年接收首批飞机 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管航空业持续面临供应链挑战 但团队致力于提供安全、高效、可靠的服务 [3] - 政府服务合同过渡产生的成本在2025年对盈利能力造成拖累 但该影响将在2026年逆转 [4] - 供应链动态、客户活动水平、新合同过渡以及外币汇率是影响业绩指引范围的主要因素 [10] - 营运资金受到为支持新合同和缓解供应链风险而增加的库存 以及新政府服务合同启动成本的影响 但预计随着供应链限制缓解和新合同过渡完成将得到改善 [12][13] - 供应链挑战持续影响飞机可用性 可能导致收入机会损失或合同罚金 [22] - 北海和美国有少量飞机未在合同期内 [22] - 行业供应链问题普遍存在 影响售后市场部件供应和新飞机交付时间 [36][37] 其他重要信息 - 供应商信贷在行业中常见 通常与资产购买、OEM绩效和延迟、长期维护合同的激励或退出退款相关 本季度此类信贷贡献更为显著 [8][9] - 本季度确认一次性税收优惠 主要由于澳大利亚业务估值备抵的释放 [46] - 公司会机会性地出售机队中不再需要的资产 通常是老旧飞机 或进行售后回租交易 本季度对一架新Star飞机进行了售后回租交易 [44] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于OES部门指引及市场需求的看法 [21] - 指引范围收窄导致中点下调约2% 主要因素包括持续供应链挑战影响飞机可用性（可能导致收入损失或合同罚金）以及北海和美国少量飞机未在合同期内 [22] - 整体仍预期海上能源服务活动积极和业务增长 公司27%的调整后EBITDA增长在行业内是积极的差异化因素 [23] 问题: 各主要OES市场和区域的当前展望 [25] - 巴西和非洲前景最佳 具有增长潜力 需求持续 需要额外飞机 加勒比地区也在增长 正在调入运力 [26] - 美国基本稳定 但临时性工作减少 北海市场活动较为疲软 [26][27] 问题: 供应商信贷本季度显著增加的原因及是否纳入指引 [28] - 信贷增加是活动水平提升的体现 源于飞机购买、长期维护合同、OEM绩效等多种情况 并非新现象 随着活动水平持续 未来一段时间信贷水平可能保持较高水平 [29] 问题: 各细分市场计划接收的飞机数量、时间和部署地点 [33] - 分两类：已接收但正在进行最终改装和配置的飞机（政府服务业务：5架 - 2架AW189赴爱尔兰，3架AW139赴英国）和仍在制造商处的飞机（OES业务：7架AW189将部署于巴西、非洲和北海） [34][35][36] 问题: 主要供应链瓶颈所在 [36] - 供应链问题广泛存在 影响售后市场部件供应（所有机型 此前集中于S-92 现包括AW189）和新飞机交付时间（OEM面临零部件采购挑战） [36][37] 问题: 2026年资本支出展望 [38] - 2026年总资本支出预计约100百万美元 其中约20百万为维护性 约80百万为增长性（主要用于OES配置的AW189） 按指引中点计算 预计将产生约140百万美元自由现金流 [38] 问题: 先进空中交通试验进展 [39] - 挪威沙盒项目进展顺利 与Beta Technologies合作进行全电动飞机真实环境飞行测试 收集数据验证假设 此模式可能在其他国家和机型上复制 [39][40] 问题: 本季度资产销售的性质及未来预期 [42] - 机会性出售机队中不再需要的资产（通常是老旧飞机 转售至其他市场）或进行售后回租交易 本季度对一架新Star飞机进行了售后回租交易并出售一架老旧资产 [44] 问题: 所得税优惠及未来税率展望 [45] - 本季度税收优惠为一次性 主要由于澳大利亚业务估值备抵释放 随着盈利能力改善 税率将趋于正常化 略高于美国税率 [46] 问题: 客户对勘探钻探的关注度 [47] - 认可勘探钻探将成为焦点 公司业务约85%收入来自生产支持活动 但也涉及勘探 认为深水项目具有吸引力 上游资本将更多投向海上项目 结合紧张的直升机供应 长期前景稳固 [47] 问题: 向北海市场投放新飞机的原因 [48] - 并非看好北海市场增长（长期看是成熟衰退市场） 而是直升机机队更新机会 用新的AW189替换老旧的S-92 在长期合同下提供更可靠、现代的飞机 提升公司回报 [49]