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行业分析 - Joby Aviation在电动垂直起降(eVTOL)行业具有先发优势 可能成为空中出租车领域的"Uber"[1] 公司研究 - 分析师去年首次覆盖Joby Aviation时给予买入评级 看好其在eVTOL领域的发展潜力[1] 分析师背景 - 分析师曾担任专注于中小型公司的财经媒体主编 具有发掘被低估公司投资机会的经验[1] - 分析师拥有金融市场和机构的学术背景 擅长财务报表分析、市场趋势研究以及影响公司或行业的事件分析[1]

业绩总结 - Bristow的LTM（过去12个月）运营收入为12亿美元[14] - 公司预计2024年的运营收入范围为13亿至14.7亿美元，较2023年指导增加约10%[31] - 2024年调整后EBITDA范围为1.9亿至2.2亿美元，较2023年指导增加超过25%[31] - 2023年总运营收入预计在12亿至13.1亿美元之间，2024年预计在12.95亿至14.65亿美元之间[71] - 2023年6月30日的总运营收入为311,522千美元，较2023年3月31日的292,931千美元增长了6.4%[80] - 2023年6月30日的离岸能源服务总收入为195,194千美元，较2023年3月31日的181,629千美元增长了7.0%[80] - 2023年6月30日的政府服务收入为87,320千美元，较2023年3月31日的82,334千美元增长了6.0%[80] 用户数据 - 公司在全球拥有3,256名员工，其中包括839名飞行员和846名机械师[14] - 公司在6个大洲拥有客户，服务于17个国家[14] - 2023年6月30日的飞行小时总数为30,148小时，较2023年3月31日的27,809小时增长了8.4%[80] 未来展望 - 预计2024年将有更高的飞行小时和更有利的合同费率[63] - 全球浮动平台预计在未来36个月内增长10%[41] - 2023年离岸支出预计增长24%，这是自2014年以来首次实现支出增长[39] 新产品和新技术研发 - 公司在英国的某些航班中使用10%的可持续航空燃料（SAF）[29] - Bristow获得的爱尔兰海岸警卫队合同价值约为6.7亿欧元，预计于2024年10月开始[25] 市场扩张和并购 - 公司在巴西新开设两个运营基地，现有15架直升机在巴西运营[27] 财务状况 - 截至2023年6月30日，公司拥有216百万美元的现金和285.3百万美元的总流动性[76] - 2023年6月30日的调整后EBITDA为22,804千美元，相较于2023年3月31日的28,076千美元下降了19.4%[79] - 2023年6月30日的净亏损为1,637千美元，而2023年3月31日的净亏损为1,525千美元[79] 负面信息 - 2023年6月30日的非现金保险调整为3,977千美元[79] - 2023年6月30日的特别项目总额为10,487千美元[79] 其他新策略和有价值的信息 - 政府SAR收入占运营收入的26%[48] - UKSAR2G合同的资本投资范围预计为1.55亿至1.65亿美元[53] - IRCG合同的资本投资范围预计为1.35亿至1.45亿美元[54] - 预计2023年和2024年的平均GBP/USD汇率分别为1.26和1.27[72]

交易策略与行业覆盖 - 交易策略包括日内多空交易以及中短期持仓 [1] - 历史重点集中在科技股领域 [1] - 过去两年扩展至海洋钻井与供应行业以及航运业（油轮、集装箱、干散货） [1] - 持续关注新兴的燃料电池行业 [1] 从业背景与经验 - 具备20年日内交易经验 [2] - 曾任职于普华永道审计部门 [2] - 成功应对互联网泡沫破裂、911事件后续影响及次贷危机等市场动荡 [2]

公司可持续发展报告发布 - 公司发布2024年可持续发展报告 重申对负责任增长的承诺 [1] - 公司使命聚焦安全 可持续性和社区积极影响 [2] - 2024年安全事故导致的工作日损失减少32% [2] 安全与搜救业务进展 - 英国搜救团队完成2870次任务 成功救援470人 [2] - 搜救业务扩展至爱尔兰 同时在荷兰 荷属加勒比地区和福克兰群岛开展政府搜救业务 [2] - 爱尔兰业务获得ISO 14001认证 [8] 可持续航空发展 - 签署协议购买10架Leonardo AW189直升机 并有10架选购权 支持降低CO₂排放和使用可持续航空燃料 [3] - 挪威业务签署意向书 参与国际零排放和低排放航空测试项目 [3] - 机队现代化支持减少碳排放和可持续燃料使用 [8] 企业社会责任 - 2024年通过Bristow Uplift计划捐赠超过60万美元支持当地社区 [5] - 在挪威实施新的人权供应商承诺流程 计划2025年全球推广 [4] - 采用生成式AI政策 确保符合道德标准和知识产权保护 [4] 公司业务概况 - 全球领先的垂直飞行解决方案提供商 主要服务海上能源公司和政府机构 [6] - 业务分为三个板块：海上能源服务 政府服务和其他服务 [6] - 服务范围包括人员运输 搜救 医疗后送 固定翼运输 无人机系统和临时直升机服务 [6] 全球业务覆盖 - 客户分布在澳大利亚 巴西 加拿大 智利 荷属加勒比地区 福克兰群岛 印度 爱尔兰 墨西哥 荷兰 尼日利亚 挪威 西班牙 苏里南 特立尼达 英国和美国 [7]

财务数据和关键指标变化 - 本季度合并收入减少300万美元，主要因其他服务部门季节性因素致利用率降低，部分被新合同服务收入增加抵消，离岸能源服务收入与上季度持平 [9] - 调整后EBITDA为5800万美元，与上季度持平，Q1通常是季节性收入最低时期，但成本降低，主要因运营和管理费用降低，抵消了收入下降 [10] - 运营活动使用现金60万美元，本季度营运资金使用5640万美元，主要因客户付款时间导致应收账款增加、新政府服务合同启动成本增加以及为支持新合同和缓解供应链挑战增加库存 [11] - 截至3月31日，可用流动性约2.54亿美元，已为新政府服务合同提供86%的资本投资，剩余资本投资预计未来几个月完成 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 离岸能源服务（OES） - 欧洲收入减少450万美元，因英国利用率降低；非洲收入增加220万美元，因飞机容量增加和利用率提高；美洲收入增加190万美元，因美国重型直升机利用率提高 [10] - 调整后运营收入增加310万美元，主要因维修和保养费用降低710万美元，部分被本季度培训成本增加320万美元和上季度物业税优惠缺失抵消 [11] 政府服务 - 收入增加340万美元，主要因爱尔兰海岸警卫队合同于2024年末开始过渡 [11] - 调整后运营收入增加390万美元 [11] 其他服务 - 收入减少600万美元，因澳大利亚季节性活动减少、外汇汇率不利影响和干租赁收入降低 [11] - 调整后运营收入减少450万美元，因季节性收入降低，部分被相关运营费用减少抵消 [11] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲 - OES业务中，预计2025年活动水平基本稳定，北海是成熟市场，增长机会有限 [14] 美洲和非洲 - OES业务中，预计将继续为2025年业绩增长做出积极贡献 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为自己在垂直飞行解决方案领域处于全球领先地位，拥有211架飞机，分布在六大洲18个不同国家，是S - 92、AW189和AW139直升机型号全球最大运营商 [16] - 离岸能源服务业务对长期上升周期持乐观态度，目前离岸配置的重型和超中型直升机机队利用率接近或达到满负荷，因当前制造前置时间约24个月，引入新产能受限 [17] - 政府服务业务专注于为爱尔兰海岸警卫队推出搜救服务以及向英国SAR 2G合同过渡，这些项目规模大且复杂，过渡时间长，预计到2026年初在爱尔兰完成，2026年底在英国完成 [17][18] - 公司与西科斯基达成S - 92直升机全球机队支持长期协议，提供价格可见性和稳定性，有助于全球业务管理 [27] - 参与挪威新的零排放和低排放飞机国际测试项目，将使用Beta的ELEIA飞机进行货运示范飞行，是新技术的早期实际应用之一 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济风险和不确定性自年初显著增加，美国对钢铁和铝进口（包括一些飞机零部件）征收关税，增加行业供应链成本和复杂性，对美国机队维修和保养成本有负面影响，增加零部件交付时间不确定性，但预计对公司财务业绩无重大直接影响 [6][7] - 更大风险是经济活动放缓导致原油和天然气需求下降，加上欧佩克+增加供应，油价大幅下跌，影响客户支出计划，但公司对离岸能源服务业务仍持积极展望，因深水项目在油气公司投资组合中处于有利地位，具有吸引力的全周期经济回报，预计未来将推动离岸活动持续投资 [7][8] - 公司确认2025年和2026年财务指引，2025年预计收入14亿 - 16亿美元，调整后EBITDA 2.3亿 - 2.6亿美元；2026年预计收入15亿 - 18亿美元，调整后EBITDA 2.75亿 - 3.35亿美元 [12] - 2025年OES部门预计在9.5亿 - 10亿美元收入基础上产生约1.9亿 - 2.1亿美元调整后运营收入，盈利能力较2024年显著改善 [13] - 政府服务部门2025年是过渡年，需承担新合同启动成本，收入节奏与各基地全面运营时间相关，业务强大的利润率和盈利潜力在合同运营和收入全面提升后才会充分显现，预计该部门将为财务业绩做出重要贡献，为投资者提供多元化和可靠资本回报 [15] 其他重要信息 - 公司在2025年第一季度实现零航空事故目标，在工作场所安全方面，可记录伤害和损失工作日数少于2024年第一季度，有望实现2025年工作场所安全目标 [4] - 公司第四份年度可持续发展报告将在未来几周发布，重申对负责任增长和环境保护的承诺 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：在市场不确定性增加情况下，很多公司暂停指引，而公司重申2026年指引，是观望关税影响还是有其他信心来源？ - 公司重新审视宏观经济和油气行业，特别是离岸活动，与客户保持日常沟通，了解客户计划和期望，这些因素结合使公司有信心重申指引 [25] - 信心还来自政府服务业务现金流稳定、长期合同，80%的离岸能源收入来自生产支持活动，以及服务地理市场广泛多样 [25] 问题2：公司与西科斯基的S - 92长期协议有何好处，具体内容是什么？ - 该协议为公司全球S - 92直升机机队提供支持，包括搜救和离岸能源用途，提供价格可见性和稳定性，有助于全球业务管理 [27] 问题3：爱尔兰搜救项目的资本支出方面，直升机原始设备制造商交付情况如何，剩余14%资本支出涉及什么，对已投入的86%是否有信心？ - 直升机交付存在供应链挑战，但公司已收到部分直升机，还剩几架待接收，对已投入的86%有信心 [28][29] - 剩余资本支出可能更多与基础设施和改装有关，而非机身本身 [30] 问题4：关于挪威先进空中移动机会，有何更新？ - 挪威Avanor和民航局达成协议，将挪威建成国际零排放和低排放飞机测试场，今年3月与美国飞机制造商Beta Technologies和公司签署示范飞行正式协议，目标是通过实际运营获取知识，为未来行业奠定基础 [32] - 示范飞行将从货运开始，由Bristow Norway作为运营商使用Beta的ELEIA飞机进行 [33] 问题5：公司大部分业务在美国以外，高关税环境下潜在成本暴露具体情况如何？ - 约85%收入来自美国以外，美国业务对从欧洲等国进口飞机零部件有一定暴露，用于美国机队维修和保养，但预计对财务业绩无重大影响 [37][38] 问题6：本季度现金使用是时间问题，预计今年剩余时间营运资金使用是否接近当前水平？ - 答案是否定的，主要是客户付款时间问题，特别是政府服务业务，非逾期账款问题 [39] - 政府服务合同前期运营成本将继续存在，但规模会减小，公司将按需投资库存以应对供应链问题，但不会出现当前水平的营运资金使用情况 [40] 问题7：供应链挑战和限制近期有无变化或改善？ - 西科斯基解决了S - 92机队部分组件延迟问题，有一定改善，但S - 92和其他直升机机队仍存在组件延迟问题，这是整个航空行业面临的挑战 [44][45] 问题8：挪威EVTOR测试场项目是否会扩大范围？ - 公司希望如此，该项目由挪威政府和监管机构支持，Beta提供飞机，公司负责运营，通过实际飞行验证飞机性能，若结果积极，预计挪威及全球其他地区业务将扩展 [46] 问题9：油价今年持续下跌，油价降至什么水平会对业务和前景产生影响？ - 目前对离岸活动无实际影响，深水项目在油气公司投资组合中地位有利，提供有吸引力的全周期经济回报 [51][52] - 预计布伦特原油价格在每桶60美元及以上时，对业务活动无重大影响 [52]

财务数据和关键指标变化 - 本季度合并收入减少300万美元，主要因其他服务部门季节性因素致利用率降低，部分被新合同服务收入增加抵消，离岸能源服务收入与上季度持平 [9] - 调整后EBITDA为5800万美元，与上季度持平，Q1通常是季节性收入最低时期，但成本降低，主要是运营和管理费用减少，抵消了收入下降 [10] - 运营活动使用现金60万美元，主要因应收账款增加、新政府服务合同启动成本增加以及库存增加以支持新合同和缓解供应链挑战 [11] - 截至3月31日，可用流动性约为2.54亿美元，已为新政府服务合同提供86%的资本投资，剩余资本投资预计在未来几个月完成 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 离岸能源服务（OES）业务 - 欧洲收入减少450万美元，因英国利用率降低；非洲收入增加220万美元，因飞机容量增加和利用率提高；美洲收入增加190万美元，因美国重型直升机利用率提高 [10] - 调整后运营收入增加310万美元，主要因维修和保养费用减少710万美元，部分被本季度培训成本增加320万美元和上季度物业税优惠缺失所抵消 [11] 政府服务业务 - 收入增加340万美元，主要因爱尔兰海岸警卫队合同于2024年末开始过渡 [11] - 调整后运营收入增加390万美元 [11] 其他服务业务 - 收入减少600万美元，因澳大利亚季节性活动减少、外汇汇率不利影响和干租赁收入降低 [11] - 调整后运营收入减少450万美元，因季节性收入降低，部分被运营费用减少抵消 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场，预计2025年活动水平基本稳定，北海是成熟市场，增长机会有限 [13] - 美洲和非洲市场，预计将继续为2025年的增长做出积极贡献 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为全球垂直飞行解决方案的领导者，拥有211架飞机，分布在六大洲18个不同国家，是S - 92、AW189和AW139直升机型号的全球最大运营商 [15] - 离岸能源服务业务，对长期上升周期持乐观态度，离岸配置的重型和超中型直升机机队利用率接近或达到满负荷，由于当前制造前置时间约为24个月，引入新产能受限 [15][16] - 政府服务业务，专注于为爱尔兰海岸警卫队推出搜救服务以及向英国SAR 2G合同过渡，这些项目规模大且复杂，过渡时间长，预计到2026年初在爱尔兰完成，到2026年底在英国完成 [16][17] - 公司与西科斯基达成S - 92直升机全球机队支持的长期协议，为大部分机队提供价格可见性和稳定性，有助于全球业务管理 [25] - 参与挪威先进空中 mobility项目，与挪威民用航空管理局、Avanor和美国飞机制造商Beta Technologies合作，开展零排放和低排放飞机示范飞行，先进行货运飞行，预计测试结果积极，可能在挪威和全球其他地区扩大此类业务 [28][29][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济风险和不确定性自年初以来显著增加，美国对钢铁和铝进口（包括一些飞机零部件）征收关税，增加了行业供应链成本和复杂性，对美国机队的维修和保养成本有负面影响，并增加了零部件交付时间的不确定性，但预计对公司财务业绩无重大直接影响 [6][7] - 更大风险来自经济活动放缓担忧，可能导致原油和天然气需求下降，加上欧佩克+宣布增加供应，油价大幅下跌，对客户支出计划有不利影响，但公司对离岸能源服务业务仍持积极展望，深水项目在石油和天然气公司投资组合中仍具优势，预计将推动未来离岸活动投资 [7] - 公司确认2025年和2026年的财务指引，2025年营收指引为14亿 - 16亿美元，调整后EBITDA为2.3亿 - 2.6亿美元；2026年总营收为15亿 - 18亿美元，调整后EBITDA为2.75亿 - 3.35亿美元 [12] - 2025年，OES部门预计市场条件有利，营收9.5亿 - 10亿美元，调整后运营收入约1.9亿 - 2.1亿美元，盈利能力较2024年显著改善 [13] - 政府服务部门2025年仍处于过渡年，随着新合同启动成本增加，收入节奏与各基地全面运营时间相关，预计该业务将为公司财务业绩做出重要贡献，为投资者提供稳定长期现金流和可靠资本回报 [14] 其他重要信息 - 公司在2025年第一季度实现零航空事故目标，在工作场所安全方面，可记录伤害和损失工作日数少于2024年第一季度，目前有望实现2025年工作场所安全目标 [4] - 公司第四份年度可持续发展报告将在未来几周发布，重申对负责任增长和环境保护的承诺，目标是在保持运营弹性的同时，尽量减少环境足迹 [18] 问答环节所有提问和回答 问题：在市场不确定性下仍确认2026年指引的原因 - 公司对宏观经济和石油天然气行业进行了深入分析，与客户保持日常沟通以了解其计划和期望，这些因素综合起来使公司有信心确认指引 [22][23] - 政府服务业务现金流稳定、80%的离岸能源收入来自生产支持活动以及服务地理市场广泛多样，进一步支持了公司的信心 [23] 问题：与西科斯基新协议的好处和内容 - 该协议为公司全球S - 92直升机机队提供支持，为大部分机队提供价格可见性和稳定性，有助于全球业务管理 [25] 问题：爱尔兰搜救项目资本支出中直升机OEM交付情况及剩余14%资本支出情况 - 直升机交付存在供应链挑战，但公司已收到部分直升机，还剩几架待接收，对已完成的86%资本支出有信心 [26][27] - 剩余资本支出可能更多与基础设施和改装有关，而非机身本身 [28] 问题：挪威先进空中 mobility项目的更新情况 - 公司参与挪威重要新项目，今年3月与美国飞机制造商Beta Technologies签署示范飞行正式协议，以Bristow挪威公司为运营商，使用Beta的ELEIA飞机进行货运示范飞行，目标是为未来行业奠定基础，预计测试结果积极，可能扩大此类业务 [28][29] 问题：公司在高关税环境下的潜在成本暴露情况 - 公司约85%的收入来自美国以外，美国业务对从欧洲等外国进口的一些飞机零部件有一定暴露，用于支持美国机队的维修和保养，但预计对财务业绩无重大影响 [31][32] 问题：本季度现金使用是否为暂时现象及全年工作资本使用情况 - 本季度现金使用主要是时间问题，特别是政府服务业务方面，与客户付款时间有关，并非逾期账款问题 [33] - 政府服务合同的前期运营成本将继续存在，但规模会减小，公司将继续按需投资库存以应对供应链挑战，预计全年不会出现本季度的工作资本使用水平 [34] 问题：供应链挑战近期是否有改善 - S - 92机队的部分组件延迟问题得到解决，但其他组件仍存在延迟，这是整个航空行业面临的挑战，近期有一些渐进改善 [37][38] 问题：挪威EVTOR测试项目是否会扩大范围 - 该项目由挪威政府和监管机构支持，Beta作为OEM提供飞机，Bristow负责运营，预计测试飞行结果积极，若如此，可能在挪威和全球其他地区扩大此类业务 [40] 问题：油价下跌对离岸能源业务的影响及业务受影响的油价水平 - 目前未看到对离岸活动的实际影响，深水项目在石油天然气公司投资组合中处于有利地位，提供有吸引力的全周期经济回报 [43][44] - 预计布伦特原油价格在每桶60美元及以上时，对业务活动和公司业务无重大影响 [44]

政策环境 - 2025年3月美国政府对钢铁和铝产品实施25%关税，4月宣布对所有国家进口产品征收10%基准关税及额外互惠关税[66] 机队规模与构成 - 截至2025年3月31日，公司机队共有211架飞机，其中直升机194架、固定翼飞机13架、无人机系统4架[68] - 截至2025年3月31日，重型直升机S92有63架、AW189有23架；中型直升机AW139有53架、S76 D/C++有13架、AS365有1架[68] - 截至2025年3月31日，轻型双发直升机AW109有3架、H135/EC135有13架；轻型单发直升机AS350有12架、AW119有13架[68] - 公司拥有的直升机平均机龄为15年[68] 业务板块划分与收入占比 - 公司业务分为离岸能源服务、政府服务和其他服务三个运营板块[63] - 2025年第一季度，离岸能源服务、政府服务和其他服务收入占比分别为68%、25%和7%[70] 飞机建造与订单情况 - 截至2025年3月31日，在建飞机17架，包括10架AW189重型直升机、5架AW139中型直升机和2架H135轻型双发直升机[70][71] - 截至2025年3月31日，已订购但未开始建造的飞机有5架AW169轻型双发直升机[73] 业务运营季节性特征 - 冬季通常是公司收入最低的季节，美国墨西哥湾业务4 - 9月运营水平最高，12 - 2月最低[65] 财务关键指标变化 - 2025年第一季度总营收3.5053亿美元，较上一季度减少299.6万美元，降幅0.8%[75][76] - 2025年第一季度总运营收入3354.8万美元，较上一季度增加174.4万美元，增幅5.5%[75] - 2025年第一季度净收入2738.1万美元，较上一季度减少438.7万美元，降幅13.8%[75] - 2025年第一季度运营现金流为-60.3万美元，较上一年同期减少2730万美元[85][86] - 2025年第一季度投资活动净现金使用量为5202.3万美元，上一年同期为6455.7万美元[85][87] - 2025年第一季度融资活动净现金使用量为169.5万美元，上一年同期为510.8万美元[85][88] 债务与资本承诺情况 - 截至2025年3月31日，公司总债务余额为7.019亿美元，主要包括2028年3月到期的6.875%优先票据等[93] - 截至2025年3月31日，公司未出资资本承诺为1.692亿美元，主要是购买直升机的协议[96] 资金流动性与融资计划 - 截至2025年3月31日，公司拥有1.911亿美元的无限制现金和6320万美元的ABL信贷额度，总流动性为2.543亿美元[92] - 公司计划通过手头现金、运营现金流、债务融资和飞机租赁等方式为未来资本支出提供资金[94] 经营租赁付款情况 - 截至2025年3月31日，所有初始或剩余期限超过一年的不可撤销经营租赁的未来未折现付款总额为288087000美元，其中飞机租赁为249370000美元，其他为38717000美元[99] 优先票据发行情况 - 2021年2月25日，公司发行2028年到期的6.875%优先票据，由多家子公司提供全额无条件担保[100] 担保人财务数据 - 截至2025年3月31日，担保人的流动资产为2483599000美元，非流动资产为2392118000美元[102] - 截至2025年3月31日，担保人的流动负债为1846003000美元，非流动负债为695182000美元[102] - 2025年第一季度，担保人的总收入为186146000美元[102] - 2025年第一季度，担保人的营业收入为17509000美元[102] - 2025年第一季度，担保人的净收入为26653000美元[102] - 2025年第一季度，归属于Bristow Group Inc.的净收入为26602000美元[102] 市场风险情况 - 公司在日常业务中使用金融工具面临市场风险，主要源于外汇汇率、信用风险和利率的不利波动[105] - 自2024年12月31日以来，公司的市场风险敞口没有重大变化[106]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为3.0百万美元，较前一季度下降，主要由于其他服务的利用率降低[17] - 2025年第一季度净收入为27,381,000美元，较2024年第四季度的31,768,000美元下降约13.5%[76] - 2025年第一季度EBITDA为63,895,000美元，较2024年第四季度的44,581,000美元增长约43.3%[76] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为57,710,000美元，较2024年第四季度的57,840,000美元下降约0.2%[76] - 2025年第一季度的总调整后经营收入为54,353,000美元，较2024年第四季度的52,314,000美元增长约3.9%[78] 用户数据 - 2025年第一季度政府服务的收入为85,943,000美元，较2024年第四季度的82,558,000美元增长约4.3%[77] - 2025年第一季度离岸能源服务的总收入为239,785,000美元，较2024年第四季度的240,164,000美元下降约0.2%[77] - 公司在全球拥有3,469名员工，其中906名为飞行员，917名为工程师[12] - 公司在18个国家拥有客户，业务覆盖6大洲[12] 未来展望 - 2025年和2026年的总收入预期分别为14.2亿至16.15亿美元和15.25亿至17.75亿美元[39] - 2025年调整后的营业收入预期为2.2亿至2.45亿美元，2026年为2.7亿至3.2亿美元[39] - 预计2025年将进行670百万欧元的IRCG合同过渡，预计在2026年初完全过渡[44] - 预计2025年将实现的现金税收为2500万至3000万美元[39] 新产品和新技术研发 - 2025年将进行的资本投资总额约为3亿美元，主要用于新合同的过渡和飞机采购[64] - 预计2025年将继续面临供应链短缺的挑战，但市场条件仍然有利于行业发展[42] 财务状况 - 截至2025年3月31日，公司拥有191.1百万美元的无约束现金和254.3百万美元的总流动性[48] - 合同积压约为42亿美元，其中离岸能源服务占27%（约11亿美元），政府服务占73%（约31亿美元）[52][54] - 2025年第一季度自由现金流为(2,489,000)美元，较2024年第四季度的48,315,000美元下降[79] - 2025年第一季度的工作资本使用了5640万美元的现金，主要由于应收账款的增加[79] 其他信息 - 2025年第一季度的调整后运营收入为47百万美元，较前一季度增加3.1百万美元，主要由于维修和维护费用降低[21] - 海上能源服务的收入在当前季度下降0.4百万美元，欧洲地区因英国的利用率降低而减少4.5百万美元[21] - 211架飞机中，80%为自有，20%为租赁[15]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司净收入2740万美元，摊薄后每股收益0.92美元，总收入3.505亿美元；2024年第四季度净收入3180万美元，摊薄后每股收益1.07美元，总收入3.535亿美元[2] - 2025年第一季度调整后EBITDA为5770万美元，与2024年第四季度持平；确认2025年调整后EBITDA展望范围为2.3 - 2.6亿美元，2026年为2.75 - 3.35亿美元[5] - 2025年第一季度公司运营亏损921万美元，较上一季度增加78万美元，增幅9.2%[10] - 2025年第一季度其他收入净额1140万美元，主要源于外汇收益增加；上一季度其他费用净额620万美元，主要源于外汇损失[11] - 2025年第一季度所得税费用1020万美元，上一季度所得税收益1300万美元[12] - 2025年3月31日止三个月总营收35.053亿美元，较2024年12月31日止三个月的35.3526亿美元减少299.6万美元，降幅0.8%[25][26] - 2025年3月31日止三个月净收入2738.1万美元，较2024年12月31日止三个月的3176.8万美元减少438.7万美元[25] - 2025年3月31日止三个月调整后运营收入5435.3万美元，较2024年12月31日止三个月的5231.4万美元增加203.9万美元[25] - 2025年3月31日止三个月EBITDA为6389.5万美元，较2024年12月31日止三个月的4458.1万美元增加1931.4万美元[25] - 2025年第一季度公司总收入为3.5053亿美元，2024年第四季度为3.53526亿美元[29] - 2025年第一季度总运营费用为2.57185亿美元，2024年第四季度为2.61911亿美元[29] - 2025年第一季度运营收入为3354.8万美元，2024年第四季度为3180.4万美元[29] - 2025年第一季度调整后运营收入为5435.3万美元，2024年第四季度为5231.4万美元[29] - 2025年第一季度净收入为2738.1万美元，2024年第四季度为3176.8万美元[34] - 2025年第一季度EBITDA为6389.5万美元，2024年第四季度为4458.1万美元[34] - 2025年第一季度调整后EBITDA为5771万美元，2024年第四季度为5784万美元[34] - 特殊项目中，PBH摊销在2025年3月31日为3406美元，2024年12月31日为3727美元等，LTM为14581美元；保险索赔收益在2024年12月31日为 - 4451美元，LTM为 - 4451美元；其他特殊项目在2025年3月31日为896美元，2024年12月31日为1320美元等，LTM为7965美元；特殊项目总计在2025年3月31日为4302美元，2024年12月31日为596美元等，LTM为18095美元[35] - 自由现金流方面，2025年3月31日为 - 2489美元，2024年12月31日为48315美元等，LTM为135257美元；调整后自由现金流在2025年3月31日为 - 1749美元，2024年12月31日为45735美元等，LTM为136837美元[37] - 各业务板块调整后运营收入，2025年3月31日，离岸能源服务为47114美元，政府服务为13719美元，其他服务为2037美元，公司总计为54353美元；2024年12月31日，离岸能源服务为44183美元，政府服务为9750美元，其他服务为6573美元，公司总计为52314美元[40] 各条业务线表现 - 2025年第一季度离岸能源服务收入2.398亿美元，较上一季度减少0.4百万美元；营运收入3435万美元，较上一季度增加302万美元，增幅8.8%[7] - 2025年第一季度政府服务收入8594万美元，较上一季度增加339万美元，增幅4.1%；营运收入601万美元，较上一季度增加375万美元[8] - 2025年第一季度其他服务收入2480万美元，较上一季度减少600万美元，降幅19.5%；营运收入亏损62万美元，较上一季度减少425万美元[9] - 各业务板块收入占比，离岸能源服务为68%，政府服务为25%，其他服务为7%[43] - 各业务板块直升机数量，离岸能源服务为129架，政府服务为62架，其他服务为20架[43] 各地区表现 - 2025年3月31日止三个月欧洲离岸能源服务收入1.01218亿美元，较2024年12月31日止三个月的1.05686亿美元减少446.8万美元，降幅4.2%[26] - 2025年3月31日止三个月美洲离岸能源服务收入9156.9万美元，较2024年12月31日止三个月的8965.1万美元增加191.8万美元，增幅2.1%[26] - 2025年3月31日止三个月非洲离岸能源服务收入4699.8万美元，较2024年12月31日止三个月的4482.7万美元增加217.1万美元，增幅4.8%[26] - 2025年3月31日止三个月欧洲离岸能源服务飞行小时数8749小时，较2024年12月31日止三个月的9395小时减少646小时，降幅6.9%[27] - 2025年3月31日止三个月非洲离岸能源服务飞行小时数4680小时，较2024年12月31日止三个月的4239小时增加441小时，增幅10.4%[27] 管理层讨论和指引 - 公司使用EBITDA、调整后EBITDA和调整后运营收入评估业务表现[31] - 公司无法对展望期内预计调整后EBITDA（非GAAP）与同期预计净收入（GAAP）进行调节[35] - 公司无法对展望期内各业务板块预计调整后运营收入（非GAAP）与同期预计运营收入（GAAP）进行调节[40] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年第一季度营运资金使用现金5640万美元，主要因应收账款增加、新政府服务合同启动成本相关资产增加和库存增加[4] - 截至2025年3月31日，公司拥有1.911亿美元无限制现金，资产抵押循环信贷安排下剩余可用额度6320万美元，总流动性2.543亿美元[16] - 截至2025年3月31日公司总资产为21.72192亿美元，截至2024年12月31日为21.25246亿美元[30] - 截至2025年3月31日总负债为12.40889亿美元，截至2024年12月31日为12.33974亿美元[30] - 公司机队总数为211架，其中直升机194架（自有156架、租赁38架），固定翼飞机13架（自有9架、租赁4架），无人机系统4架[41] - 重型直升机中S92有63架（自有34架、租赁29架），AW189有23架（自有19架、租赁4架）；中型直升机中AW139有53架（自有49架、租赁4架）等[41] - 未在机队中的飞机，在建17架（含10架AW189、5架AW139、2架H135），已订购5架（AW169），有选择权的20架（10架AW189、10架H135）[43][44]