财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为10亿美元，同比下降0.5%，有机收入下降1.6% [15] - 第三季度每股收益为2.43美元，同比下降6.2%，但略高于此前预期 [17] - 第三季度运营利润率为19.7%，同比下降20个基点 [16] - 全年营收指引收窄，预计有机收入下降1.5%至2.5%，非GAAP每股收益指引上调至10.1至10.3美元 [18][35] - 第三季度自由现金流为1.782亿美元，低于去年同期的2.131亿美元，但全年自由现金流指引上调至4.7亿至5亿美元 [40][41] - 第三季度非GAAP税率为28.3%，同比上升700个基点，主要受新税法影响 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 药物发现与安全评估（DSA）业务收入为6.007亿美元，有机下降3.1%，主要受发现和安全评估服务收入下降影响 [18] - DSA业务运营利润率为25.4%，同比下降200个基点，主要受研究量下降影响 [22] - DSA业务积压订单降至18亿美元，净预订量为4.94亿美元，净订单出货比为0.82倍，与第二季度持平 [19] - 研究模型与服务（RMS）业务收入为2.135亿美元，有机增长6.5%，主要受益于非人灵长类动物（NHP）发货的时间安排 [22] - RMS业务运营利润率为25%，同比上升400个基点，主要受益于有利的产品组合和成本节约措施 [24] - 生产制造业务收入为1.907亿美元，有机下降5.1%，主要受合同开发与生产组织（CDMO）客户商业收入下降影响 [25] - 生产制造业务运营利润率为26.7%，同比下降200个基点 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 中小型生物技术客户收入下降，反映出资金环境疲软导致的预算收紧 [15] - 全球生物制药客户收入低于去年同期水平，但RMS和DSA细分市场收入均有所增长，表明临床前需求已触底并开始改善 [15] - 全球学术和政府客户收入在第三季度略有增长，未受到美国国立卫生研究院（NIH）预算不确定性或政府停摆的实质性影响 [15][23] - 北美地区小型研究模型收入下降，欧洲和中国收入增长抵消了北美单位销量下降的影响 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行全面的战略评估，重点包括加强核心科学产品组合、剥离表现不佳或非核心资产、最大化财务业绩以及保持资本配置的纪律性 [6] - 计划剥离约占2025年预估收入7%的业务，预计完成后每年将带来至少0.30美元的非GAAP每股收益增值 [9][10] - 已实施的重组举措预计将在2026年实现约2.25亿美元的累计年度成本节约，额外举措预计将产生约7000万美元的增量净成本节约 [11][72] - 董事会批准了新的10亿美元股票回购授权 [12] - 公司正通过科学咨询委员会和内部能力开发，在新方法方法论（NAMs）领域进行战略布局 [28][30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户需求出现稳定迹象，全球生物制药客户似乎已完成重组，生物技术资金环境在第三季度显示出改善迹象 [13] - 行业可能正处于复苏道路上，第三季度DSA提案活动的改善支持了这一观点 [13] - 对终端市场仍存在一些不确定性，因此公司保持谨慎，专注于提高客户钱包份额 [13][14] - 对生物技术客户的需求改善持谨慎乐观态度，假设客户能继续获得更 robust 的资金支持其新药临床试验申请（IND）相关项目 [20][21] - 预计DSA业务需求趋势稳定，生物制药需求将反弹的积极信号包括生物技术资金和提案活动改善，以及全球生物制药行业在关税和药品定价方面更加明确 [21] 其他重要信息 - 公司任命Mike Nell为临时首席财务官 [32] - 第三季度末未偿债务为22亿美元，约70%为固定利率，总杠杆率和净杠杆率均为2.1倍 [39] - 预计2025年资本支出约为2亿美元，低于此前预期，约占2025年收入的5% [41] - 第四季度展望：预计营收持平至低个位数下降，有机收入同比下降低至中个位数，非GAAP每股收益持平至比第三季度的2.43美元下降10% [43] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于整体需求背景和客户行为 [47] - 回答：观察到来自大型制药公司和生物技术公司的提案增加，取消率下降，大型制药公司的净预订量上升，生物技术公司在夏季后需求有所加强，月度订单出货比在过去三到四个月有所改善 [48] 生物技术资金在第三季度大幅增加，10月份是生物技术历史上资金第二高的月份，这是非常积极的信号 [49] 需求已经触底，制药公司已完成投资组合调整，开始看到更多一般的毒理学研究和早期工作，更多IND申报 [50][51] 问题: DSA业务在2026年是否有增长路径及其对利润率的影响 [52] - 回答：需要观察年底和明年年初的情况，以及客户最终确定其2026年预算，希望看到订单出货比持续改善，还需要考虑积压订单的性质和转化速度 [53][54] 如果需求按预期改善，新增人员将有助于满足2026年的工作量 [132][133][134] 问题: 短期与长期研究工作的平衡及对积压订单的影响 [57] - 回答：开始看到更多的短期工作或IND前工作，这是一个积极的迹象，表明客户因资金环境改善而增加早期支出，目前的积压订单周期约为9个月，这有利于快速将预订转化为收入 [58][59] 问题: 研究启动时间是否受到客户意愿影响 [60] - 回答：与一些竞争对手的情况不同，公司能够相对快速地启动研究，并与客户要求的时间框架保持一致，较短的积压订单和快速启动研究的能力对公司有利 [61][62] 问题: 计划剥离的资产具体是哪些 [63] - 回答：除了透露这些资产约占收入的7%，并预计每年带来0.30美元的每股收益增值外，避免透露具体细节 [64] 问题: 客户对新方法方法论（NAMs）的行为是否有变化 [68] - 回答：除了单克隆抗体等很小一部分领域外，在安全性评估方面影响甚微，客户普遍表示在替代方法具备科学稳健性之前，将继续沿用现有方法 [69][70] 公司正通过科学咨询委员会和内部投资处于领先地位，预计未来客户将同时提交NAMs数据和动物数据 [71] 问题: 7000万美元增量成本节约的细节和进度 [68] - 回答：额外节约来自五个方面：网络规划/设施整合、劳动力优化、采购节约、全球业务服务（GBS）模式以及内部自动化效率提升 [72][73] 结合已实施的举措，预计2026年将产生约1亿美元的增量节约，但这些节约将主要用于抵消通胀和成本压力，以保护运营利润 [74][75] 问题: 2026年增量成本节约中有多少会体现在利润中 [77] - 回答：目前处于规划过程中，难以确定具体金额，但重点是明年恢复盈利增长 [78] 问题: 对2026年DSA增长前景的框架性看法 [79] - 回答：理解问题的重要性，但避免预测具体数字，指出导致DSA业务过去18个月下滑的因素（主要是生物技术客户融资渠道）已出现积极变化，但需要观察第四季度和明年第一季度的持续改善情况 [80][81][82] 问题: 对《生物安全法案》的最新看法 [83] - 回答：目前未看到任何影响，客户很少提及此事 [84] 问题: 第三季度DSA提案活动的健康程度和季度内预订趋势 [87] - 回答：中型客户提案同比和环比均上升，全球客户提案同比上升但环比未上升，取消率对所有客户群均下降，全球客户总预订量持平但净预订量上升，中型客户仍存在总预订量与净预订量之间的差距 [87][88] 问题: 资产剥离的时间安排和会计处理 [89] - 回答：正积极推动剥离，目标在年中完成，目前尚未到达意向书阶段，会计上由于不符合重要性标准，这些业务将继续作为持续经营业务核算，直至剥离 [89][90] 问题: 第四季度DSA利润率中较高的第三方NHP采购成本及其对明年的影响 [93] - 回答：由于今年DSA需求好于预期，需要从第三方采购NHP，成本更高，只要需求计划一致，这不应对明年业务构成持续拖累 [96] 问题: 月度订单出货比的具体数据 [93] - 回答：不提供月度具体数据，关注整体趋势，过去三到四个月趋势有所改善 [98] 问题: 战略审查是最终更新还是会有更多内容 [101] - 回答：深入的组合审查、战略方向和资本配置计划已完成，进入实施阶段，但资产组合审查是持续的过程 [102][103] 问题: 客户需求可见性是否变得更加稳定 [104] - 回答：两个客户细分市场的稳定性确实有所增加，大型制药公司有长期合同，生物技术公司有创新药物但部分暂停，9个月的积压订单提供了更好的可预测性 [105][106][107] 需要当前积极趋势持续到第四季度末和明年第一季度，客户确定2026年运营计划后，才能更好地把握增长前景 [108] 问题: 生物技术融资环境改善传导至公司业务的时间 [111] - 回答：通常不是立竿见影，需要几个季度，客户在获得资金后会谨慎支出，但考虑到被压抑的需求和提交IND的愿望，可能会加快 [116][117][118] 问题: 大型制药公司在加速支出前还在等待什么 [122] - 回答：对制药公司支出感觉良好，因其成本结构调整已基本完成，资金充足，业务稳定且有望增长，生物技术仍是主要增长动力，需要资本市场持续开放 [123][124][125] 问题: 制药公司通过许可和并购补充产品线的影响，特别是来自中国的许可 [126] - 回答：从中国获取创新药物是相对较新但增长的趋势，公司很可能获得这些药物后续开发的工作，因为公司与大型制药公司有主要市场份额，且收购方不太可能中途更换服务商 [127][128] 问题: DSA业务增加人员以匹配未来工作量的时间安排 [132] - 回答：招聘是为了满足需求，填补空缺，并增加实验室科学部门的人员，以应对增长，这些新增人员对于满足2026年的工作量至关重要 [132][133][134] 问题: 未来投资和并购的偏好及资产负债表承受能力 [135] - 回答：战略收购仍是资本的最佳用途，关注领域包括生物分析、地理扩张、体外技术/NAMs等 [136] 杠杆率在2倍左右，舒适区间在2.5倍左右甚至更高一点，但致力于保持在3倍以下 [137][138] 问题: 现货定价稳定，选择性折扣是否仍是阻力，定价何时转为顺风 [143] - 回答：战略性运用折扣旨在保护或夺取市场份额，与大型客户的合同价格是预先商定的，随着需求回升和空间紧张，定价将更容易，目前无需降价竞争 [144][145] 问题: 第三季度中标率的变化 [147] - 回答：不披露具体中标率，目标是至少维持份额，甚至夺取份额 [147]