财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为10亿美元，同比下降0.5%，有机收入下降1.6% [12] - 第三季度运营利润率为19.7%，同比下降20个基点 [14] - 第三季度每股收益为2.43美元，同比下降6.2% [15] - 全年营收指引收窄至有机下降1.5%-2.5%，非GAAP每股收益指引上调至10.10-10.30美元 [15][32] - 第三季度自由现金流为1.782亿美元，低于去年同期的2.131亿美元，但全年自由现金流指引上调至4.7-5亿美元 [36][37] - 第三季度资本支出为3560万美元，占营收的3.5%，全年资本支出预计约为2亿美元 [36][37] - 第三季度非GAAP税率为28.3%，同比上升700个基点，主要受新税法影响 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - DSA（发现与安全评估）部门第三季度营收为6.007亿美元，有机下降3.1%，运营利润率下降200个基点至25.4% [16][19] - DSA部门净订单为4.94亿美元，净订单出货比为0.82倍，与第二季度持平，取消率有所改善 [16][17] - DSA部门未完成订单降至18亿美元，但提案活动增加，特别是生物技术客户提案实现高个位数增长 [16][18] - RMS（研究模型服务）部门第三季度营收为2.135亿美元，有机增长6.5%，运营利润率上升400个基点至25% [20][23] - RMS部门增长主要由非人灵长类动物（NHP）出货的时间安排推动，预计第四季度NHP收入将转为逆风 [20][21] - 制造部门第三季度营收为1.907亿美元，有机下降5.1%，运营利润率下降200个基点至26.7% [24][26] - 制造部门中微生物解决方案业务表现强劲，实现高个位数营收增长，而生物制品测试和CDMO业务收入下降 [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 中小型生物技术客户收入下降，反映出2024年底和2025年上半年融资环境疲软导致的预算紧缩 [12] - 全球生物制药客户收入低于去年同期水平，但RMS和DSA部门对该客户群的收入均有所增长，表明临床前需求已触底并开始改善 [12][13] - 全球学术和政府客户收入小幅增长，未受到NIH预算不确定性或政府停摆的实质性影响 [13][22] - 北美地区小型研究模型收入持平，欧洲和中国收入增长被北美单位销量下降所抵消 [22][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行全面的战略评估，重点包括加强核心科学组合、剥离表现不佳或非核心资产、最大化财务业绩和保持资本配置纪律 [4][5] - 计划剥离约占2025年预估营收7%的业务，预计完成后每年将带来至少0.30美元的非GAAP每股收益增长 [6][7] - 已实施的重组举措预计到2026年将累计产生2.25亿美元的年化成本节约，另外新增7000万美元的年化净成本节约举措 [8] - 董事会批准了新的10亿美元股票回购授权，取代之前的授权，自2024年8月以来已回购4.507亿美元普通股 [9][37] - 在新方法方法论（NAMs）领域，公司成立了由前FDA副局长领导的首席科学顾问委员会，并开发多种体外评估能力 [27][28][29] - 公司将继续评估在生物分析、体外服务和NAMs等领域的并购机会，并优化地理布局 [5][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户需求出现稳定迹象，许多全球生物制药客户似乎已完成重组，生物技术融资环境在第三季度出现改善迹象 [10] - 行业可能正处于复苏路径上，第三季度DSA提案活动的改善支持了这一观点，但终端市场仍存在一些不确定性 [10][11] - 生物技术融资在第三季度大幅增加，10月份融资额是生物技术历史上第二高的月份，这对未来需求是积极信号 [41][42] - 公司对需求趋势持谨慎乐观态度，但需要观察第四季度和明年第一季度的预订活动才能确定2026年的增长潜力 [18][43][56] - 定价整体保持稳定，公司战略性使用折扣来保护或获取市场份额，随着需求回升和空间趋紧，定价有望改善 [16][83][84] 其他重要信息 - 公司任命Mike Knell为临时首席财务官，他自2017年起担任公司高级副总裁兼首席会计官 [30][31] - 第三季度末未偿还债务为22亿美元，较第二季度末的23亿美元有所减少，总净杠杆率为2.1倍 [34][35] - 第三季度未分配企业成本为5890万美元，占营收的5.9%，同比下降主要由于健康和福利相关成本降低 [33] - 公司预计第四季度营收将持平至低个位数下降，有机收入将出现低至中个位数同比下降，非GAAP每股收益将持平至比第三季度下降10% [38][39] 问答环节所有提问和回答 问题: 整体需求趋势和生物技术市场情况 - 公司看到提案量增加，大型制药公司和生物技术客户均如此，取消水平下降，净预订量增加，生物技术融资在第三季度大幅增长，10月份是生物技术历史上融资第二高的月份 [41] - 生物技术客户夏季预订活动较慢，但夏季后有所加强，月度订单出货比在过去三到四个月持续改善，表明需求已触底 [41][42] - 公司开始看到更多一般毒性研究和早期工作，表明随着生物技术融资加强，IND申报活动增加 [42][43] 问题: DSA部门2026年增长前景和利润率设置 - 公司希望看到今年结束和明年年初的预订情况，以及客户完成2026年预算，假设预测成真，希望看到订单出货比持续改善 [43] - 其他需要考虑的因素包括未完成订单的构成、研究类型是长期还是短期，短期研究可以更快产生收入 [44] - 关于2026年DSA增长前景，公司指出大型制药公司似乎已完成调整，生物技术融资渠道在过去四个月左右改善，订单出货比过去几个月改善，提案量上升，取消量下降，这些因素如果保持积极，将对2026年非常有利 [56][57] 问题: 短期与长期研究组合和研究启动时间 - 公司开始看到更多短期或IND前工作，这通常是长期工作的前奏，未完成订单现在约为9个月，这有利于快速安排研究 [45] - 关于研究启动时间，公司表示能够相对快速地启动研究，与客户的时间框架保持一致，较短的未完成订单和研究快速启动对公司有利 [46] 问题: 计划剥离资产的细节和会计处理 - 公司不愿具体说明计划剥离的资产，只表示约占营收的7%，预计每年带来0.30美元的每股收益增长 [47] - 关于会计处理，由于不符合重要性标准，这些业务在剥离前将继续计入持续经营业务 [59] 问题: 客户对NAMs的行为变化和7000万美元增量成本节约的细节 - 关于NAMs，公司认为FDA等的声明是关注在技术可用且有效时，应使用替代技术，但科学现实是大多数技术仍处于早期阶段，对安全性评估影响有限，客户在替代技术科学上稳健之前会继续沿用现有方法 [48][49] - 7000万美元增量成本节约来自五个类别：网络规划或设施整合、劳动力规模调整、采购节约、全球业务服务模式、内部效率和自动化，预计2026年将带来约1亿美元的增量节约，但不会全部落入底线，将用于抵消通胀和成本压力 [51][52][53] 问题: Biosecure法案的潜在影响 - 公司尚未看到任何影响，客户很少提及该法案，要么认为这是日常工作的必要部分，要么认为不重要 [58] 问题: DSA部门提案活动的细节和月度订单出货比趋势 - 第三季度中型客户提案量同比和环比均上升，全球客户提案量同比上升但环比未上升，全球客户净预订量上升，中型客户总预订量和净预订量仍有问题 [59] - 公司不愿提供月度订单出货比的具体数字，但表示过去三到四个月趋势持续改善 [62][63] 问题: 战略审查的最终性和未来更新 - 公司表示资产审查永无止境，但深入的组合审查、战略方向和资本配置部分目前已完成，进入实施阶段，未来将通过董事会战略规划和资本配置委员会持续审查组合 [64] 问题: 客户需求可见性和稳定性 - 公司认为两个客户细分市场的需求都更加稳定，与大型制药公司有长期合同，正在续签，生物技术客户需求可见性增加，未完成订单为9个月有利于业务模式的可预测性 [65][66][67] 问题: 生物技术融资回暖传导至公司营收的滞后时间和DSA部门产能利用率 - 生物技术融资回暖传导至需求通常有滞后，一般需要几个季度，客户在资本市场上开放后会谨慎支出，但可能存在被压抑的需求 [71][72] - 关于DSA产能利用率，公司停止提供具体数字，但表示低于历史最优的低80%水平，拥有增量产能有利于快速启动研究，公司正在实验室科学部分增加产能 [69][70] 问题: 大型制药公司加速支出的触发因素和M&A对需求复苏的影响 - 公司对大型制药公司支出感觉良好，考虑到预订量、提案量等，它们已完成成本结构调整，资金充足，支出能力不是问题 [74] - 关于M&A，从中国许可或收购分子相对较新且在增加，如果大型制药公司需要进一步开发这些分子，公司很可能获得这些工作，特别是对于美国和欧洲的生物技术公司，公司已经在为其工作，收购方不太可能中途更换服务商 [77][78] 问题: DSA部门增加员工的时间安排和未来投资及并购偏好 - 补充招聘对于满足需求是必要的，公司正在实验室科学部分增加员工，以应对高于预期的需求，这些增量岗位对于满足2026年的工作至关重要 [79][80] - 关于未来投资，公司认为战略收购是资本的最佳用途，关注生物分析、地理扩张、体外技术等领域，杠杆率在2倍左右，舒适区间在2.5-2.8倍，致力于保持在三倍以下 [82][83] 问题: 定价趋势和竞争获胜率 - 定价整体稳定，公司战略性使用折扣来保护或获取市场份额，随着需求回升和空间趋紧，定价将变得可用且更容易 [83][84] - 关于竞争获胜率，公司未披露具体数字，但表示继续有选择性地看待定价，目标是至少保持份额，甚至赢得份额 [84]