财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并营收为6.679亿美元，同比增长6.9%，但剔除新收购的Kurt Geiger后，营收下降14.8% [9] - 批发业务营收为4.427亿美元，同比下降10.7%，剔除Kurt Geiger后下降19% [9] - 直接面向消费者业务营收为2.215亿美元，同比增长76.6%，剔除Kurt Geiger后增长1.5% [9] - 综合毛利率为43.4%，高于去年同期的41.6%，主要受益于Kurt Geiger更高的DTC业务占比 [10] - 批发毛利率为33.6%，低于去年同期的35.5%，主要受关税压力影响 [10] - DTC毛利率为61.9%，低于去年同期的64%，受关税及Kurt Geiger特许经营业务影响 [11] - 营业费用为2.434亿美元，占营收的36.4%，去年同期为1.742亿美元，占营收的27.9% [12] - 营业利润为4630万美元，占营收的6.9%，去年同期为8540万美元，占营收的13.7% [12] - 净收入为3040万美元，摊薄后每股收益为0.43美元，去年同期为6480万美元，每股收益0.91美元 [13] - 季度末净债务为1.85亿美元，库存为4.76亿美元，剔除Kurt Geiger后库存为2.756亿美元，同比增长2.6% [13] - 第四季度营收指引为同比增长27%-30%，每股收益指引为0.41-0.46美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发鞋类营收为2.665亿美元，同比下降10.9%，剔除Kurt Geiger后下降16.7% [9] - 批发配饰及服装营收为1.762亿美元，同比下降10.3%，剔除Kurt Geiger后下降22.5% [9] - 核心Steve Madden品牌秋季产品系列表现强劲，靴子品类表现突出，特别是高筒休闲靴，正装鞋及乐福鞋、玛丽珍鞋、穆勒鞋等休闲鞋也表现良好 [5][17] - Kurt Geiger品牌可比销售额在第三季度增长中双位数百分比 [6] - Dolce Vita和Betsey Johnson品牌预计在2025年全年实现营收增长 [7] - 手袋业务因渠道库存过剩和市场压力而下滑，但秋季销售趋势有所改善 [47] - 服装业务在Nordstrom、Dillard's、Bloomingdale's、Macy's、Revolve等关键账户表现良好 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务表现强劲，2025年预计实现高个位数营收增长，EMEA、APAC和美洲（除美国外）三大区域增长相似 [73] - Kurt Geiger品牌在其本土市场英国、美国以及欧洲均实现增长 [42] - 公司在美国与墨西哥边境的5家最大奥特莱斯门店销售额下降约40% [85] - 公司正通过Steve Madden网络将Kurt Geiger拓展至国际市场，并利用Kurt Geiger平台在英国发展Steve Madden业务 [6][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是通过引人注目的产品和有效的营销来加深与消费者的联系 [5] - 营销团队加大在YouTube、TikTok、Snapchat和Pinterest上的投资，以提高在Z世代和千禧一代消费者中的品牌认知度和转化率 [6] - 公司正将生产从中国转移，以实现供应链多元化，避免过度依赖单一国家 [27] - 通过战略性定价行动和采购计划来缓解毛利率压力 [4][5] - Kurt Geiger的整合按计划进行，团队在货运和物流等领域推进成本节约机会 [6] - 计划明年在美国为Kurt Geiger开设少量门店 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度充满挑战，主要受美国进口商品新关税的影响，4月和5月中国进口关税达到145%，导致批发客户大幅削减订单 [4] - 尽管有关税噪音，但对公司品牌和产品的基本消费者需求强劲 [4][5] - 批发客户的订单模式正在正常化，公司相信最糟糕的时期已经过去 [4] - 第四季度核心业务（剔除Kurt Geiger）营收指引为下降2%至4%，其中批发鞋类和DTC业务增长，但批发配饰及服装业务下降 [20] - 长期来看，公司相信拥有品牌、商业模式和战略来推动可持续的营收和盈利增长 [8] 其他重要信息 - 季度末公司运营397家实体零售店（包括99家奥特莱斯）、7个电子商务网站和133个国际市场的特许经营店 [9] - 第三季度授权和特许权使用费收入为370万美元，去年同期为350万美元 [9] - 第三季度资本支出为1160万美元，公司未在公开市场回购普通股 [13] - 董事会批准每股0.21美元的季度现金股息，将于2025年12月26日支付 [13] - 由于产品实力和趋势强劲，公司在DTC渠道减少了促销天数 [59] - 平均零售单价因关税导致的涨价和向靴子等高价位品类转变而显著提升，第三季度DTC业务AUR增长高个位数百分比，第四季度预计增长中双位数百分比 [56] 问答环节所有提问和回答 问题: 秋季时尚趋势、库存水平及春季展望 [16] - 秋季时尚趋势显著加速，核心Steve Madden女鞋业务表现强劲，靴子系列是主要驱动力，正装鞋和休闲鞋品类也有改善，这增强了公司对春季业务的信心 [17][18] 问题: 第四季度营收指引的构成及Kurt Geiger的贡献 [19] - 剔除Kurt Geiger的核心业务营收预计下降2%至4%，批发鞋类和DTC业务增长，但批发配饰及服装业务下降；Kurt Geiger预计贡献1.82亿至1.87亿美元营收，其中约1.35亿美元来自DTC渠道 [20][21] 问题: 核心Madden业务是否出现缺货、DTC渠道表现以及中国关税降低对采购的影响 [25] - 部分款式出现缺货，但由于供应链中断，补货能力受限；Steve Madden和Kurt Geiger的电子商务增速均超过实体店；中国关税降低提供了更大的采购灵活性，但公司将继续致力于供应链多元化 [26][27] 问题: Kurt Geiger明年的门店与批发增长计划 [28] - 计划明年在美国为Kurt Geiger开设少量门店，同时批发业务也有增长机会 [29] 问题: 剔除Kurt Geiger后第四季度批发鞋类和配饰业务的展望 [33] - 批发鞋类业务预计增长2%至4.5%，批发配饰及服装业务预计下降中高双位数百分比 [35] 问题: Kurt Geiger零售与批发的业务构成及订单可见度 [36] - Kurt Geiger的DTC营收约为1.35亿美元，其订单周期较Steve Madden更长，公司对2026年的讨论将推迟到下次电话会议 [36][38][39] 问题: Kurt Geiger各区域表现及国际扩张进展 [42] - Kurt Geiger在英国、美国和欧洲均实现增长；公司正积极推动其国际扩张，预计2026年将开始看到效益，2026年下半年对财务产生有意义影响 [42][43] 问题: 手袋和服装业务的更新 [46] - Steve Madden手袋业务因渠道库存和市场压力而下滑，但秋季销售趋势改善；服装业务是关键增长点，在多家零售伙伴处表现良好 [47][48] 问题: 不同零售渠道的销售表现和价格接受度 [49] - 公司对缺乏价格阻力感到满意，消费者愿意为时尚新品支付更高价格，但对核心基础产品的提价更为谨慎 [50][51] 问题: 平均零售单价的提升及其影响 [55] - AUR提升源于关税导致的提价和向靴子等高价位品类的转变，第三季度DTC业务AUR增长高个位数百分比，第四季度预计增长中双位数百分比 [56] 问题: 批发业务评论转变的原因 [57] - 外部关税噪音有所减弱，批发环境正常化，同时潜在需求改善和销售增长促使批发客户提出更积极的计划 [57] 问题: 产品反响良好对促销策略的影响 [58] - 由于产品实力强劲，公司在DTC渠道减少了促销天数，但在假日季将保持竞争力 [59] 问题: 利润率结构的可恢复性 [63] - 公司相信所有利润率侵蚀最终都是可恢复的，但需要时间；Kurt Geiger业务的利润率目前较低，但目标是达到或超过Steve Madden的水平 [64][65] 问题: Kurt Geiger对第四季度毛利率的影响及国际增长机会 [69] - Kurt Geiger对第四季度毛利率的影响与第三季度相似，约300个基点；Steve Madden国际业务预计实现高个位数增长，Kurt Geiger国际业务预计实现强劲的两位数增长 [70][73] 问题: 关税对毛利率的影响及定价策略 [78] - 第三季度关税对毛利率的影响比第二季度恶化约100个基点，第四季度预计进一步恶化，但缓解措施将减弱净影响；公司已实施约10%的提价，未来将审慎评估是否需要更多 [79][80][81] 问题: 不同批发渠道和DTC渠道的表现差异 [84] - 全价批发渠道表现最强，价值渠道如折扣店和大众渠道压力更大；DTC业务中，全价门店表现远好于奥特莱斯，后者受美墨边境门店表现拖累 [85] 问题: 价值渠道批发客户行为 [86] - 价值渠道客户在4-5月高关税期间订单削减最显著，目前正在恢复正常 [86] 问题: 第四季度营销计划 [87] - 公司将继续通过品牌和产品故事讲述与消费者互动，并保持投资 [88] 问题: Kurt Geiger的利润率结构及长期目标 [92] - 2024年Kurt Geiger利润率约为9%，2025年预计约为6%，2026年将改善；长期目标是通过成本节约和运营费用杠杆，使利润率达到或超过Steve Madden的历史水平 [93][96][98]