财务数据和关键指标变化 - 年度经常性收入（ARR）达19亿美元，增长16% [4][20] - 订阅收入达4.73亿美元，增长17%，超出指引高端近100个基点 [4][24] - 第二季度净新增ARR为7000万美元（固定汇率），增长16% [20] - 非GAAP营业利润率为31%，超出指引高端150个基点 [24] - 非GAAP净收入为1.33亿美元，每股摊薄收益0.44美元，超出指引0.03美元 [24] - 第二季度自由现金流为2800万美元，过去12个月自由现金流为4.73亿美元，占收入的26% [24] - 税前自由现金流（过去12个月）占收入的32% [4][24] - 净保留率（NRR）为111%，与上一季度持平 [21] - 总消费增长率超过20%，继续超过订阅收入增长 [16][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 日志管理是增长最快的产品类别，年增长率远超100%，年化消费额快速接近1亿美元里程碑 [13][22][56] - 采用Dynatrace平台订阅许可模式（DPS）的客户占比达50%，ARR占比达70% [15][22] - DPS客户的消费增长率接近基于SKU模式客户的两倍，采用的功能数量也是两倍 [15][22] - 第二季度新增139个新客户，平均每个新客户的ARR超过14万美元（过去12个月） [21] - 每位客户平均ARR超过45万美元 [21] - 总消费增长超过20% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 在北美和亚太地区执行尤为强劲，许多交易受到全球系统集成商（GSI）合作伙伴的影响和推动 [20] - 在亚太地区赢得日本一家大型银行作为新客户，这是该区域最大的新客户交易 [15] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）地区的宏观和地缘政治环境仍然充满动态 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于捕捉对端到端可观测性和大规模多云工具整合日益增长的需求，包括日志业务的持续增长 [4][19] - 平台愿景是实现"软件完美运行"的世界，通过预防性操作和自主操作来演进 [5][7] - 核心平台技术包括Grail数据湖库、Smartscape拓扑洞察、Davis AI分析和Davis Copilot自动修复提案 [6][7] - 与ServiceNow宣布多年战略合作，共同推进自主IT运营和智能自动化 [12][95] - 宣布与Atlassian整合，并将加入GitHub的模型上下文协议注册表 [12] - 与Crest Data Systems合作，为客户迁移到Dynatrace平台提供自动化迁移体验 [14] - 公司定位为AI驱动的可观测性平台，用于自主操作，在代理AI世界中具有独特性 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 观察性市场机会比以往任何时候都更加关键，鉴于云和AI原生工作负载的快速演进 [16] - 全球AI支出预计在2025年将达到近1.5万亿美元，组织广泛采用代理AI将带来进一步的复杂性，推动对可扩展、自主方法的需求 [8] - 需求环境保持韧性，但宏观和地缘政治环境，特别是在EMEA，仍然充满动态 [27] - 管道趋势和需求环境相当健康，战略企业年度合同价值（ACV）管道同比增长45% [27][69] - 鉴于上半年的强劲表现和消费增长的潜在实力，公司有信心提高全年指引 [4][28] 其他重要信息 - 在第二季度，公司以5000万美元回购了994,000股股票，平均股价略高于50美元 [25] - 自2024年5月计划启动至2025年9月30日，公司已回购530万股股票，总价值2.68亿美元，平均股价略高于50美元 [25] - 公司更新了全年指引：ARR增长指引中点提高100个基点至14%-15%（固定汇率） [28] - 总收入和订阅收入增长指引中点提高75个基点至15%-15.5%（固定汇率） [28] - 非GAAP营业利润指引提高800万美元，对应营业利润率为29% [28] - 自由现金流利润率预计为26% [28] - 非GAAP每股收益指引提高至1.62-1.64美元，中点提高0.04美元 [28] - 第三季度指引：总收入5.03-5.08亿美元，订阅收入4.81-4.86亿美元，非GAAP营业利润1.43-1.48亿美元，非GAAP每股收益0.40-0.42美元 [29] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于净保留率（NRR）指标为何滞后于其他积极势头 [34][35] - 回答：NRR是一个过去12个月的指标，需要多个季度才能显著移动，业务势头健康，净新增ARR增长强劲（第二季度16%，上半年14%），NRR从第一季度到第二季度趋于稳定，消费快速增长等基础因素将随着时间的推移推动NRR改善 [37][38] 问题: 关于市场投入改进带来的生产力提升和半年配额设计对线性的影响 [40][41] - 回答：自2025财年第一季度以来进行的市场投入变化正在取得成果，战略客户人均负责数量减少导致成交率提升和管道增长，生产力得到提升，半年配额设计旨在改善季节性并允许中期调整，这正在改善业务的线性 [42][43][44] 问题: 关于消费增长超过20%的情况下，净新增ARR和订阅收入增长如何向20%收敛 [47] - 回答：公司采用递延收入确认模式，收入不按消费确认，消费增长是未来扩张的关键领先指标，合同条款、承诺消耗和扩张需要时间，但消费最终会推动追加销售，随着时间的推移，增长率将会收敛 [48][49][50][51] 问题: 消费是否应成为比ARR和订阅收入更关键的指标，以及日志对七位数交易的贡献 [53] - 回答：消费是一个重要的基础指标，但不是唯一指标，ARR和赢得客户同样重要，日志是增长最快的产品类别，接近1亿美元，花费超过100万美元的客户数量翻倍，超过50万美元的客户数量几乎翻了两番 [54][55][56][57] 问题: 关于净新增ARR的季节性动态以及下半年指引中表现的审慎 [59] - 回答：半年配额设计旨在改善线性，预计上下半年将更平衡，管道健康，需求不受限，但鉴于管道中更大、更具战略性的交易存在时间可变性，对下半年采取了审慎态度 [60][61][62] 问题: 宏观趋势（云迁移、多云、AI）是否推动公司到达拐点 [64][65] - 回答：需求环境非常健康，宏观趋势体现在管道显著增加和管道健康度上，下半年指引的审慎是由于大型交易的时间可变性，而非需求问题 [66][67][68][69] 问题: 关于过去两年大型平台交易的经验教训以及胜率和成交率的改善 [71] - 回答：从24财年第四季度开始出现大型供应商整合交易趋势，现已成为持续趋势，公司具备应对能力，胜率相当高，因为价值主张引人注目，审慎主要是由于大型交易的时间可变性和额外审批流程 [72][73] 问题: 关于AI原生客户案例的吸引力和AI领域的潜在机会 [78] - 回答：AI原生公司对Dynatrace的兴趣日益增长，因为它们需要确定性的答案来实现代理行动，公司正与AWS Bedrock、Azure OpenAI、Google Vertex、NVIDIA等AI基础设施深度集成，提供可信答案对于在代理世界中采取行动至关重要 [80][81] 问题: 关于DPS采用的峰值潜力以及非DPS客户能力吸收是否恶化 [83] - 回答：DPS渗透率预计最终可达80%-85%，某些政府行业存在障碍，公司正在努力解决，对于续约，现在即使是不扩张的类似续约也会推动向DPS迁移，DPS客户消费增长率是两倍，功能采用也是两倍，NRR更高 [84][85][86][87] 问题: 关于DPS客户提前续约是否影响第三季度订阅收入和ODC指引 [89] - 回答：第二季度净新增ARR强劲部分得益于DPS客户提前续约，公司调整了销售薪酬结构，激励ARR生成式扩张而非ODC，这影响了行为，公司更主动地与消费量高的客户合作，提供更优的单位价格以推动扩张 [90][91] 问题: 关于ServiceNow合作的商业期望以及向自主操作演进中与DevOps平台的合作或扩张 [93][94] - 回答：ServiceNow合作将ServiceNow的工作流自动化与Dynatrace的精确答案相结合，客户兴趣浓厚，公司也在部署ServiceNow自身使用Dynatrace，关于代码修复等，公司通过API（如MCP）向Dynatrace或第三方代理（如Atlassian、GitHub、ServiceNow）提供可信答案，以推动自主操作 [95][96][97] 问题: 销售薪酬变化激励ARR而非按需消费是否是提前续约的主要原因，以及扩张是否超预期 [99] - 回答：薪酬可能影响行为，但公司也更主动地了解客户消费情况，寻求双赢方案，提前续约和扩张确实超出了预期 [100][101][102] 问题: 与一年前相比，当前能见度的对比 [104] - 回答：能见度和信心比一年前更高，市场投入变化已确立一年多，地域表现高水平，管道增长和成交能见度优于以往，但对大型交易的时间确定性仍需考虑，对下半年有良好能见度和信心 [105]