财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为1.67亿美元，环比增长5%，但同比下降12% [5][10] - 第三季度调整后EBITDA为2100万美元，环比增长14%，调整后EBITDA利润率环比提升100个基点至13% [5] - 每台钻机营收为31.8万美元，每台钻机调整后EBITDA为4万美元，分别比2021年第四季度高出20%和227% [6] - 公司总务及行政费用为1560万美元，调整后总务及行政费用为1480万美元，同比下降30%，环比改善18% [11] - 第三季度资本支出为1200万美元，扣除资产出售后净资本支出为780万美元，环比下降6% [15] - 预计全年总资本支出在4300万至4800万美元之间，净资本支出在3000万至3500万美元之间 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 按终端市场划分，钻井、完井和生产干预服务分别贡献了第三季度营收的约15%、60%和25% [9] - 以完井为导向的产品线以及住宿和返排业务的反弹对季度营收增长贡献显著 [6] - 技术服务、压裂租赁和连续油管产品服务线的完井活动减少 [8][11] - 定向钻井、返排和租赁业务需求疲软 [8][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 西南地区营收占比从第二季度的37%降至34%，营收环比下降4%，该地区钻机数量平均下降9% [7][8][12] - 东北中部地区营收占比从第二季度的29%升至36%，营收环比增长29%，是该季度的亮点 [7][9][10] - 落基山地区营收占比从第二季度的34%降至30%，营收和调整后EBITDA分别环比下降6%和22% [7][11] - 干气营收环比增长15%，继第二季度增长25%后继续增长 [18] - 海恩斯维尔地区活动量在第三季度反弹了6台钻机 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过战略性地跨区域调配资产、注重现场执行和效率以及严格的成本控制来超越行业趋势 [5] - 多元化的资产基础、优质的客户群和广泛的地理覆盖有助于支撑持续稳定的业绩 [6] - 公司目前比之前的周期效率显著提高 [6][26] - 公司受益于天然气需求加速，新LNG出口能力和数据中心活动增加是支撑因素 [18] - 未来五年有接近110亿立方英尺/日的新LNG出口项目计划上线 [19] - 行业整合通常使公司受益，尽管短期内可能造成业务空白期和整合阵痛 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍然充满挑战，受OPEC+供应增长和所有主要盆地钻机数量低迷的影响 [6] - 近期出现钻机活动稳定的迹象以及天然气盆地持续增量活动的迹象 [17] - 尽管存在典型的季节性因素和预算耗尽情况，基于当前客户日程安排，预计第四季度表现健康 [9] - 预计第四季度营收将环比中个位数百分比下降，但降幅将低于往年 [17][31] - 预计第四季度调整后EBITDA利润率将保持稳定，得益于持续的成本控制、年终应计动态、车辆更替和区域活动组合 [18] - 对于2026年，天然气市场预计将非常稳定，全年活动量预计同比增加，而石油盆地的活动反弹感觉是时间问题而非是否发生的问题 [34][35] 其他重要信息 - 截至第三季度末，流动性约为6500万美元，包括830万美元现金及现金等价物和5690万美元循环信贷额度可用额度 [13] - 截至9月30日，总债务为2.592亿美元，包括2.192亿美元票据和4000万美元ABL借款 [13] - 公司在第三季度实物支付了600万美元利息，但最近一次的利息支付选择为100%现金支付 [13][37] - 应收账款周转天数稳定在61天，应付账款周转天数略微增加至约50天 [14][15] - 人员数量环比减少约2% [16] - 公司在第三季度完成了一处设施的出售，并预计第四季度有更多资产出售完成 [16] - 公司的融资租赁 coiled tubing 设备将在2026年底前完全拥有，这将显著改善未来的自由现金流状况 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于东北中部地区表现出色的原因以及是否获得市场份额 [25][27] - 东北部业务保持相对稳定，主要由租赁和打捞业务驱动 在海恩斯维尔地区，公司成功抓住了住宿和返排业务的营收增长 更重要的是，中部地区产品服务线的业务空白期减少，基础负荷带来的正运营杠杆效应显著推动了利润率扩张 [26] - 公司整体效率比参照时期更高 从钻机数量看，海恩斯维尔地区平均环比增加了6台钻机 从干气角度看，营收环比增长15%，第二季度增长25% 在某些特定产品线内，公司确实获得了市场份额 [27] 问题: 关于落基山地区表现的具体情况 [28] - 落基山地区钻机数量环比基本持平 但出现了非常偶发性的完井项目，同时整体再压裂活动下降 这些完井项目的偶发性特点，结合当前市场价格水平下相对固定的短期成本结构，凸显了负运营杠杆效应 当完井项目最后一刻延迟导致营收推迟时，短期内很难调整成本结构，负运营杠杆会严重影响利润率 [28][29] 问题: 关于年底放缓的预期以及对明年的看法 [31][34][35] - 预计第四季度营收环比中个位数百分比下降，这远低于去年同期的13%环比降幅 下降主要受假期放缓驱动，预算耗尽的影响预计较往年减弱 10月份营收与9月持平，而去年10月环比下降7% 预计利润率在营收下降情况下仍能保持，得益于成本控制、Q4应计转回和车队更替 [31][32] - 对于2026年，目前给出明确指导为时过早 有运营商表示明年资本支出预算将持平或略有下降 天然气市场预计将非常稳定，全年活动量预计同比增加 行业整合可能造成业务空白期，但公司通常是受益者 近期在询价方面获得一些项目中标，支持对第一季度和2026年的预期 EIA报告称需要增加美国活动以维持原油产量，石油盆地活动反弹感觉是时间问题，对2026年下半年至2027年持乐观态度 [34][35] 问题: 关于资产负债表、流动性、现金流和资本管理的看法 [36][37][38][39] - 第三季度实物支付了约600万美元利息 但上周提交的最新利息支付选择为100%现金支付 未来将继续根据杠杆和流动性情况评估实物支付与现金支付的选择 [37] - 第三季度产生了约1100万美元的无杠杆自由现金流 预计第四季度将是强劲的自由现金流季度，原因是营收指导下降后营运资金预计会释放，且第四季度没有第三季度的额外工资支出 应收账款周转天数稳定在60-61天，应付账款周转天数在50天出头，预计将保持稳定 第四季度资本支出指引大幅降低，净资本支出将极低，部分被资产出售抵消 预计流动性在今年剩余时间将继续改善 [37][38] - 预计2026年第一季度的营运资金投入负担将较2024年至2025年的过渡时期减轻 [39]