财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为8600万美元，同比增长3%，符合指引范围 [5][15] - 第三季度非GAAP营业利润为800万美元，占营收的9%，远超盈利指引上限近500万美元，同比提升413个基点 [5][15] - 第三季度运营现金流接近1100万美元，连续第二个季度实现两位数运营现金流利润率 [5][15] - 截至2025年9月30日的12个月总营收为3.4亿美元，非GAAP营业利润略高于3000万美元 [5] - 年度经常性收入（ARR）为3.56亿美元，同比增长2%，其中企业ARR占比76%，高于去年同期的74% [14][16] - 企业账户平均收入达46,806美元，同比增长7% [14][16] - 非GAAP毛利率达到79% [16] - 合作伙伴和服务收入小幅增长至略高于2100万美元，同比增长2% [16] - 现金及等价物和有价证券总额约为1.43亿美元，净债务头寸略低于1100万美元，较2023年第三季度下降86% [16] - 公司拥有约2.497亿美元的美国联邦净经营亏损（NOL）结转，预计将继续抵消未来期间的应税收入 [16] - 截至2025年9月30日，普通股流通股约为8080万股，完全稀释后股约为8130万股 [5][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - Feedonomics产品是公司数据战略的核心，负责摄取、丰富和分发产品目录数据至Google、Meta、Amazon等渠道以及OpenAI、Perplexity、Gemini、Copilot等AI驱动服务 [14] - 第三季度推出了Feedonomics Surface，这是一款面向所有BigCommerce商家的Feed管理产品，初期免费，未来将包含付费频道和AI驱动的Feed优化功能等升级路径 [9][17] - 计划于2026年推出Makeswift on Stencil，将高端无头架构能力带给更广泛的商户 [10] - 通过Feedonomics订单编排功能，将此前仅在Feedonomics捆绑套件中提供的订单履约优化能力，以à la carte形式提供给BigCommerce和Shopify的试点商户 [10] - 为Shopify商家推出了两款应用：Feedonomics for Advertising 和 Feedonomics for Listings and Orders，现已在Shopify应用商店上架 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - B2B业务势头强劲，第三季度新增知名客户包括ADI Global、Big Ass Fans和Pantone [8] - IDC研究报告显示，B2B Edition客户实现了391%的三年投资回报率（ROI），销售生产力提升24%，平台稳定性改善82% [8] - Gartner再次认可了公司的B2B能力，包括原生配置定价报价（CPQ）、与PROS的战略合作伙伴关系以及Catalyst店面的持续演进 [8] - 消费者需求和假日购物季的表现是第四季度营收指引范围（约500万美元跨度）的主要考虑因素之一 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - AI正在重塑客户发现、评估和购买产品的方式，商务的未来是智能化、可组合和自主代理化的 [5][6] - 公司架构旨在迎接这一转变，通过Feedonomics将丰富的结构化产品数据分发到所有主要的AI服务中，使商家能在检测到意图和做出决策的精确情境下展示其商品目录 [6] - 通过与Perplexity、Microsoft、Google、Stripe和PayPal等伙伴的合作，为代理主导的世界构建解决方案 [7] - 支付领域，与PayPal合作推出嵌入式支付解决方案"BigCommerce Payments powered by PayPal"，计划于2026年初推出，旨在加强客户留存、扩大钱包份额并为中小型客户带来现代支付功能 [11][12][18] - 公司采取开放、平台无关的策略，认为数据质量（包括结构化和非结构化数据）及其分发能力是在AI驱动的发现和商务竞争中的关键优势，而非围墙花园模式 [32][33][34] - 未来增长杠杆包括通过Accenture等全球系统集成商进行合作伙伴主导的分销、简化中端市场客户的产品包装和定价、以及跨关键垂直领域更紧密的资源协调 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI代理如ChatGPT、Gemini、Copilot和Perplexity正迅速成为商务的入口点，这需要商家从根本上转变对可见性、相关性和转化率的思考方式 [6] - 在B2C方面，当前大部分动能围绕AI和数据，尤其是在假日季前的发现阶段；B2B方面，平台势头全年保持强劲 [25][26][27] - 管理层对进入2026年规划持关注态度，认为需要更快且更盈利地增长，并看到了通过多种杠杆提高销售和营销费用效率的清晰路径 [12][13] - 尽管对今年的增长交付情况并不完全满意，但对2026年通过产品创新、解决方案捆绑和市场进入效率方面的投资带来有意义的回报抱有信念 [20][41] 其他重要信息 - 公司已从BigCommerce更名为Commerce，以反映其统一产品组合的战略 [2][13] - PayPal近期公开宣布了一项专注于实现代理商务的新计划，并将Commerce列为该努力的战略合作伙伴，这认可了公司在AI主导未来的领导地位 [7] - 公司拥有多产品模式，结合了核心平台和Feedonomics的经常性订阅收入，以及来自技术和服务合作伙伴生态系统的收入分成 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 企业ARR连续下降和企业客户数量减少的原因及未来趋势 [22] - 原因主要反映为年内预订进度未达预期，主要是净收入留存率（NRR）的函数，过去两年NRR在98%-99%，今年处于非常相似的水平 [23] - 市场能量和焦点集中在AI和代理商务领域，这对公司有利，但在平台方面略显艰难，这体现在相关数字中 [24] 问题: 对假日季（黑色星期五、网络星期一、圣诞节）的强劲信号和预期进行阐述 [25] - 主要动能围绕AI领域，多家大型品牌制造商和零售商参与了AI准备就绪的封闭测试，并每周增加 [26] - 通过与Accenture等全球系统集成商（GSI）的合作，特别是在Feedonomics方面的共享客户，B2C侧动能显著；B2B侧平台势头持续强劲 [26][27] 问题: 在答案引擎竞争背景下，关于可发现性的竞争动态（数据质量、先发优势） [31] - 竞争关键在于数据质量，包括结构化和非结构化数据（如产品规格表、品牌指南、客服记录等）的丰富程度及向答案引擎分发的效能 [32] - 公司凭借Feedonomics拥有大量顶级品牌商和零售商的最丰富产品数据基础，这是其护城河；开放和平台无关的策略是巨大优势 [32][33][34] 问题: 第四季度营业利润指引范围较宽的原因及投资计划 [36] - 营收指引范围主要基于消费者和假日购物季的最终表现，宏观经济信号好坏参半，部分出于保守考虑，并非暗示比以往假日周期更高的风险水平 [37] - 对年内稳定营收增长、新产品管线、利润率提升（同比413基点）、运营现金流近乎翻倍、净债务减少近90%、ARPA增长7%（广泛覆盖所有客户规模）等方面感到鼓舞 [38][39] - 预订质量良好，递延收入同比增长28%，预计第四季度合同余额（RPO）将因与PayPal的新协议等而显著增加 [40] - 对明年在增长、利润和现金流方面为股东提供更好回报保持关注，对当前年度交付成果不完全满意 [41] 问题: 对2026年最期待的新产品推出，以及Feedonomics Surface的早期经验教训和是否仅限BigCommerce客户 [44] - 最期待的产品包括Feedonomics Surface（已正式发布，是应用商店下载量最高的应用）和计划于明年将Makeswift推向Stencil [45][46][47] - Feedonomics Surface计划初期面向BigCommerce客户，但未来有可能扩展到其他平台，体现了公司平台无关的理念；Feedonomics已支持Shopify等平台 [45][46][48][49] 问题: 与PayPal合作对合同余额（RPO）的影响，以及BigCommerce Payments对2026年利润表的影响 [53][56] - 与技术伙伴的协议中包含多种经济安排，除基于交易量的分润（通常不计入RPO）外，还有等效于上架费、开发费等项目，这些会计入RPO；此前RPO相对平稳与PayPal协议即将到期有关，续签后将在Q4体现 [55] - BigCommerce Payments在可预见的未来不会以全额确认 interchange 成本的方式使利润表类似金融科技公司，预计将是高利润率的收入 [57] - 管理层对支付能力的货币化持更开放态度，预计2026年将深化此方面，可能在下一季度提供2026年指引时分享更多 [58] 问题: Feedonomics订单编排功能à la carte化对产品采用的驱动作用，以及更广泛的定价包装策略更新 [61] - 订单编排功能à la carte化是为了应对代理商务带来的复杂性，帮助商家跨渠道同步库存、价格和可用性，被视为成本节约和提升客户体验的关键 [62][63][64] - 公司策略是保持开放，给予客户选择自由，同时创造易于使用的产品；历史上缺乏典型的SaaS产品自服务升级模式，影响了净收入留存，现正重点改进 [66][67] - 通过如Feedonomics Surface（免费起步，逐步引入付费功能）和BC Payments等产品，旨在实现产品引导的增长，扩大在现有客户群中的采用和支出 [67][68] 问题: 2025年整体需求环境和机会管道是否变化，大型商户对AI创新的投资是加速还是放缓 [72] - B2B需求持续稳定坚实；B2C方面，近六个月随着代理商务成为焦点，行为发生转变，有机流量下降可能软化了大型商户重新选择平台的需求，其焦点转向数据策略和组织转型以应对AI商务 [73][74] - 当前商户的精力和重点是优化数据策略、准备应对从发现到购物的演变、保护品牌体验和 monetization，这比重新选择平台更为紧迫 [74]