财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净亏损为1.3亿美元，较第二季度减少了7600万美元，主要原因是保修估值的非现金影响 [25] - 第三季度GAAP运营费用为1.75亿美元，环比基本持平，人员相关成本的增加被材料和供应相关支出的时间性所抵消 [25] - 第三季度GAAP运营费用中包含了约5300万美元的非现金股票薪酬相关费用 [26] - 第三季度调整后EBITDA亏损为1.16亿美元，处于1.1亿至1.3亿美元的指导区间内，较上一季度减少约300万美元 [26] - 第三季度用于运营以及购买物业、设备和无形资产的现金为1.26亿美元，环比基本持平 [26] - 第三季度用于购买物业和设备的现金为2000万美元，较上一季度减少400万美元，上一季度包含了复合材料制造资产和OVAIR专利组合的战略收购 [27] - 公司预计第四季度调整后EBITDA亏损将在1.1亿至1.4亿美元之间，核心资本投资将增加 [27] - 截至第三季度末，公司拥有16.4亿美元的现金、现金等价物和短期投资 [23] - 公司宣布额外筹集了6.5亿美元的股权资本，使总流动性超过20亿美元 [9][23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - Midnight飞机项目：飞行测试已实现超过55英里航程、超过30分钟飞行时间、在高达10,000英尺高度以超过150英里/小时速度飞行 [10][15] - 制造能力：近期目标是在加州和乔治亚州约70万平方英尺的制造和测试设施内，将年产量提升至50架飞机 [9] - 商业部署：已在阿联酋与启动版合作伙伴阿布扎比航空启动商业部署，并开始收到与运营里程碑相关的七位数初始现金付款 [10][42] - 国防业务：通过收购OVAIR的关键技术和南加州的复合材料制造能力，增强了国防平台，并继续推进混合动力电动VTOL飞机项目 [13][19][20] - 知识产权：完成了对Lilium专利组合的收购，增加了约300项专利资产，使公司全球专利资产总数超过1000项 [21][65] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：获得白宫行政命令支持，eVTOL整合试点计划旨在最早于明年在美国开始部署空中出租车 [3] - 洛杉矶市场：公司签署最终协议，收购霍桑机场的控制权，计划将其打造为洛杉矶空中出租车的核心枢纽和AI技术测试平台 [4][5] - 阿联酋市场：在阿布扎比进行了首次国际飞行测试，并与阿联酋国家航空监管机构合作，目标最早在2026年第三季度获得认证，以实现客运服务 [11][42] - 亚太市场：与韩国航空达成独家空中出租车合作伙伴关系，计划购买多达100架Midnight飞机 [11] 在日本，与日本航空、住友和Soraco组成的财团取得进展，被大阪选为空中交通合作伙伴，东京也选择了该财团领导eVTOL商业化 [12] - 全球合作：国际增长吸引了全球国防机会的日益关注，包括与Anduril的持续合作 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略收购：收购霍桑机场被视为获得结构性优势的“一代人一次的机会”，旨在控制关键机场并在世界级航空走廊中心建造首个专用eVTOL枢纽 [4][6] - 制造与认证并行：公司在制造和飞行测试方面取得的并行进展，使其对Midnight从开发顺利过渡到商业服务充满信心 [19] - 资金作为战略武器：强大的资产负债表和融资能力被视为核心战略优势，有助于赢得政府、商业和战略合作伙伴，并抓住关键机会 [24][36][38] - 技术整合与未来架构：整合Lilium的专利组合（涉及涵道风扇推进、高压系统和先进飞行控制）扩大了未来混合动力和电动平台的设计空间，并为Mosaic规则解锁的新机会做好了准备 [22][66] - 行业合作姿态：公司对竞争对手使用霍桑机场持开放态度，欢迎行业联合起来共同推动洛杉矶等复杂城市的运营 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业支持：该行业获得了美国最高级别政府日益增长的支持，奥运会授权已成为展示空中出租车的全球舞台 [3] - 认证进程：尽管受到政府停摆的影响，但美国联邦航空管理局部分人员仍在继续推进项目，公司继续在多个领域进行认证努力 [19] - EIPP计划目的：eVTOL整合试点计划的目的不是为了产生收入，而是为了在城市环境中引入飞机，赢得公众、市政当局和监管机构的信任，从而加速认证和商业化进程 [52][53] - 市场需求：对产品的需求远远超过目前的制造能力，公司正在平衡测试、EIPP和启动版客户之间的飞机分配 [62] - 国际前景：公司在阿联酋的进展推动了整个地区的 inbound 兴趣，在亚洲和欧洲也看到同样的势头，政府正寻求将城市空中交通纳入国家交通战略 [94][95] 其他重要信息 - 霍桑机场是一个80英亩的机场，拥有一条约5000英尺的跑道，24/7运营许可，目前是一家盈利企业，拥有至2055年的长期主租约 [5] - 收购霍桑机场的总成本为1.71亿美元，其中机场核心收购价为1.26亿美元，其余为开发权和固定基地运营商的费用 [55][56] - 公司计划将霍桑机场作为AI驱动的空中交通管制和运营管理等下一代航空技术的创新测试平台 [9] - 公司预计霍桑机场收购的首次交割将在年底前完成 [27] - 公司目前有6架飞机正在生产中，并已订购更多飞机的零部件 [75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 收购霍桑机场能带来哪些优势？这是否意味着公司将在软件（如空中交通管制、自动驾驶）方面有所意图？ [31] - 这是一个非常独特的机会，机场很少易手 收购提供了战略优势，不仅是作为主要枢纽，还可以用于测试、部署和维护 更重要的是，这为在位于大都市的机场（Class D空域）实际部署软件提供了独特机会 [31][32] 问题: 能否量化霍桑机场未来的财务贡献？ [34] - 机场收入有机会达到数千万美元，且EBITDA为正 但公司主要从战略角度看待此次收购，目标是将其作为战略资产以获得行业结构性优势，而非单纯盈利 [34][35] 问题: 此次融资规模远超收购所需，多余资金的用途是什么？ [36] - 此次融资是机会性的，源于高质量投资者的大量反向询价 随着民用业务接近市场、国防业务开始加速，公司认为为资产负债表增加缓冲是审慎之举 从进攻角度看，资本已成为一种武器，例如帮助公司以较低出价赢得Lilium专利竞标，并在与大型国防合作伙伴洽谈时增强信誉 [36][37][38] 问题: 在阿联酋的商业化和启动版计划的最新进展和愿景是什么？ [41] - 夏季已在阿联酋启动该计划，与阿布扎比航空合作交付了飞机并开始试飞 每个启动版计划都能为公司带来数千万美元的多年商业价值，并已开始收到与运营里程碑相关的七位数初始付款 预计从2026年开始根据会计处理确认收入 阿联酋监管机构负责人公开重申，目标仍是最早在2026年第三季度获得认证 [42][43] 问题: 能否更新国防业务和混合动力推进方面的进展？ [45] - 公司正与Anduril深入进行产品开发，并与客户合作针对特定任务进行构建 国防行业对简单将混合动力系统移植到现有eVTOL平台不感兴趣，公司正在构建一个尽可能复用现有系统、子系统和制造流程的平台 过去的旋翼机项目规模巨大且持续数十年，公司对此机会感到兴奋 [46][47] 问题: eVTOL整合试点计划的背后策略是什么？ [51] - 该计划不是为了创收，而是为了在城市环境中引入飞机，赢得公众和监管机构的信任 计划将保守地推出，在良好天气和目视飞行条件下进行简单的点对点航线，以证明飞机的安全性和能力 这种方式有助于释放认证压力，加速认证和商业化进程 [52][53] 问题: 收购霍桑机场的1.71亿美元总价与1.26亿美元购买价之间的差额是什么？近期在机场的支出计划如何？ [55] - 1.71亿美元包括机场核心价1.26亿美元、开发权和固定基地运营商的费用 近期不会部署巨额资金，支出将根据创造的价值和为洛杉矶及奥运会扩展运营的需求来决定 此类资产极为罕见，公司不打算在全球范围内复制此模式 [56][57] 问题: 何时开始TIA测试？何时让FAA飞行员登机测试以获得认证？ [60] - 公司已非常接近与美国联邦航空管理局开始首次TIA活动，可能最快在今年年底 TIA过程将分为多个阶段（约10个），每个阶段针对特定系统或方面 目前仍有少数行业性政策项目待解决，之后才能进行最终的飞行性能TIA，但公司乐观认为问题将很快解决 [60][61] 问题: 年产50架的制造能力是否足以满足未来一年的测试、EIPP、国防和国际启动版需求？ [62] - 需求远超制造能力 公司正在分阶段生产，首批个位数飞机已建成，下一阶段目标为50架 公司正在平衡各种机会之间的飞机分配，包括认证测试、EIPP地点和阿联酋活动 如果有数百架飞机，都可以部署和售出，但公司目前正处于学习和规模化阶段 [62][63] 问题: Lilium的资产收购中，硅主导阳极电池和涵道风扇技术哪个更重要？何时会整合到飞机平台？ [65] - Lilium在涵道风扇、螺旋桨系统、高压系统等方面拥有 foundational 的eVTOL技术专利 公司目前专注于Midnight，但该技术未来可能支持新的架构，包括随着Mosaic规则解锁相邻细分市场而出现的小型或轻型运动概念 这被视为重要的长期推动因素 [65][66] 问题: 计划如何利用霍桑机场的宝贵土地？是否会转让给FBO或航空公司客户使用？ [67] - 机场占地80英亩，公司可以与行业伙伴（如Beta）合作 electrify 机场，或建立集中式枢纽供大家使用 这可以作为城市中心的所有维护和飞机调配中心，对启动运营至关重要 同时也为测试软件和AI能力（如空中交通管理）提供了绝佳机会 [67][68][69] 问题: 2026年的现金消耗率有何预期？ [73] - 2026年最大的支出将继续是Midnight项目，公司将生产并部署更多飞机，并在阿联酋、EIPP、飞行测试等机会之间平衡部署 一些机会将产生现金，可以抵消部分开支 此外，公司还将投资国防和软件开发，并整合霍桑机场业务（该业务将产生收入和利润） 具体官方指引将在下一季度提供 [73][74] 问题: 未来6-9个月是否需要大约10架飞机来完成认证和阿联酋等地的承诺？ [75] - 目前有6架飞机在生产中，并已订购更多零部件 公司将根据情况判断并机会性地决定将这些飞机用于何处 一部分将用于FAA认证测试，其他的将送往EIPP地点和阿联酋支持相关活动 在所有事项落实之前，公司对于分配多少飞机去何处拥有灵活性 [75] 问题: 此次收购是否会引发竞争对手对类似稀缺资产的抢购？ [76] - 竞争对手可能对此感兴趣，但此类机会极为罕见，资产很少易手，通常由市政当局拥有 公司计划将该资产作为洛杉矶的枢纽，并欢迎竞争对手使用，以团结行业共同推动洛杉矶的运营 [77] 问题: 目前飞行的启动版飞机是否需要改装才能作为GCAA认证的符合性测试飞机？ [81] - 公司有向阿联酋民航总局交付数据以支持认证的详细计划，其中很多利用了已与美国联邦航空管理局完成的测试 每架制造的飞机都旨在向阿联酋和美国的监管机构生成特定数据以证明符合性，同时平衡飞机的优先分配 [81] 问题: 政府停摆对认证时间表和在美国制造符合性飞机的能力有何影响？ [83] - 尽管政府停摆，公司仍与美国联邦航空管理局保持接触，部分资源继续工作，但有些资源不可用 希望局势尽快解决 在许多已有批准认证计划的领域，公司可以不受限制地继续执行 [84] 问题: 收购霍桑机场后，是否可以在该人口密集区自由进行试飞？还是需要与监管机构进一步沟通？ [87] - 公司仍将使用萨利纳斯作为核心试飞场地 待飞机达到一定成熟度后，可以申请在城市环境飞行 EIPP计划有望加速这一进程，预计明年第一季度宣布入选城市（5个），夏季开始飞行 希望霍桑能被选中，这符合运营逻辑 [87] 问题: 进行此次收购是否因为洛杉矶地区的合作伙伴行动不够快？还是纯粹的机会主义？ [89] - 这非常独特，如果现在不做，可能永远不会再有这样的机会 从“需要”角度看，答案是否定的 但从“超级机会主义”角度看，答案是肯定的 在航空界，这被视为位于城市中心的珍贵资产，距离洛杉矶国际机场仅3英里，连接两地可能带来巨大机遇，公司不能错过 [90][91] 问题: 与韩国航空达成协议后，是否在寻求与亚洲其他大型航空集团达成更多eVTOL交易？ [94] - 公司管理层下半年花费大量时间在海外，特别是在中东和亚洲与客户及政府高层会面 反响非常强烈 公司在阿联酋的飞行测试和监管进展推动了整个地区的 inbound 兴趣 在亚洲和欧洲也看到同样势头，预计未来会有更多进展，许多对话将在迪拜航展上汇聚 [94][95]