纪要涉及的行业或公司 * 公司为苏大维格，被收购方为常州维普，行业涉及半导体设备制造，特别是直写光刻与掩模板缺陷检测设备领域[1][2] 核心观点和论据 收购背景与战略意义 * 苏大维格收购常州维普51%股权，总估值10亿元，旨在快速进入掩模板缺陷检测设备市场[2] * 该市场全球规模预计2025年达22亿美元，2030年超30亿美元，国内市场占比30%-40%，但国产化率不足3%，收购有助突破高壁垒、高利润市场[2][4][5] * 并购可完善公司在半导体制造流程中的布局，结合苏大维格的直写光刻与维普的缺陷检测，形成掩模制造与检测的完整解决方案，提升技术水平和客户粘性[9][11][35] 常州维普基本情况与财务数据 * 常州维普是国内唯一实现掩模板缺陷检测设备量产的企业[2][12] * 2024年营收6,400万元，净利润1,550万元，经营现金流近3,000万元[6] * 2025年1-10月营收1.14亿元，净利润超5,100万元，经营现金流5,500万元，在手订单2.5亿元[6] * 预计2025年全年营收1.36亿元，净利润超6,000万元[10] * 创始股东承诺2025-2027年三年净利润总额2.4亿元[6] 产品与技术优势 * 主力产品Storm 3,000系列售价1,000-2,000万元，对标科磊3系、4系[13] * Storm 5,000系列已签单待发货，售价约1.5亿元，主要用于40纳米左右制程节点，最高可达23-28纳米，覆盖接近90%的光掩膜数量[3][13][18][23] * 合作研发的Storm 6,000系列用于7-28纳米制程，售价超3亿元[3][13] * 核心团队来自华为，算法能力强，全系配备DB功能，缩短检测时间，降低成本[4][12][16] * 产品已获中芯国际、日本凸版印刷等头部客户认可[4][16][17] 协同效应与市场前景 * 双方结合可推动苏大维格直写光刻技术量产，并帮助维普改进更高制程缺陷检测设备[11] * 随着先进制程扩产，对40~28纳米区间掩模板需求增加，5,000系列未来需求潜力巨大[22][23] * 半导体设备维保服务占售价8%-10%，是稳定且利润丰厚的收入来源[27] 估值逻辑与收购影响 * 收购估值10亿元，基于业绩承诺，按平均年净利润8,000万元计算，市盈率约12.5倍，符合半导体设备行业并购中枢水平[40] * 收购后，维普的业绩将直接体现在苏大维格报表中，公司希望2025年本部实现正净利润，2026年恢复到净利率8%-10%的水平[35][42] 其他重要内容 * 此次收购包括维普公司及其所有子公司，非仅母公司[32] * 收购不构成重大资产重组，无需交易所或证监会批准，交易过程简便[9] * 收购后，苏大维格在董事会中占据三席（共五席），经营权仍由维普团队负责[37] * 公司目标在2025年12月31日前完成合并，以便将维普业绩纳入年报[38][39] * 3,000系列已完全国产化，5,000系列基本国产化，6,000系列的光源国产化仍在研发中[29]