涉及的行业与公司 * 行业为中国房地产行业[1][7] * 公司提及华润置地（CR Land，1109 HK）[5]、建发国际集团（C&D，1908 HK）[5]、新城控股（Seazen，601155 SS）[5] 核心观点与论据 购房者情绪与价格预期恶化 * 购房者对未来12个月房价的预期显著恶化 净42%的受访者预计房价将下跌（7月调查为净33%）[2][15] * 一线城市情绪恶化尤为严重 净67%的受访者预计房价下跌（7月为净50% 4月为净39%）[2][15] * 二线城市净45%的受访者看跌房价（7月为净23%）[15] 购房意愿持续疲弱 * 考虑未来购房的受访者比例降至48%（7月为51%）为自2023年第三季度开始调查以来的最低水平[4][12] * 仅有15%的受访者“极有可能”购房（7月为16%）[4][12] * 仅2%的受访者预计其购房行为会发生在未来12个月内[4][12] 卖房意愿迫切且愿意承受损失 * 潜在卖家中 计划在未来六个月内卖房的比例为41%（7月为44% 4月为47%）[3][18] * 其中12%的卖家已将房产挂牌（7月为8%）[18] * 多数卖家愿意承受损失 52%的卖家愿意低于购入价出售（7月为56% 4月为43%）[3][19] * 仅17%的卖家坚持售价必须高于购入价（7月为18% 4月为21%）[3] 投资观点与股票推荐 * 对民营房企持谨慎态度 但认为近期因刺激政策预期降温和销售疲弱导致的行业回调为优质国企提供了入场机会[5] * 推荐华润置地和建发国际集团 因其作为长期市场整合者且股息收益率具有吸引力[5] * 推荐新城控股 因其稳健的商场租金收入和私募REITs剥离计划[5] 其他重要内容 调查方法与风险因素 * 调查于2025年10月24日至28日进行 覆盖2，060名来自1至4线城市的居民 总样本误差幅度为±1 7%（置信水平90%）[7] * 报告列出了所推荐公司的估值方法及上行与下行风险[25][26][27][28][29][30][31][32] 行业评级 * 对中国房地产行业的观点为“与大市一致”（In-Line）[7][88] * 对中国房地产管理与服务行业的观点为“具吸引力”（Attractive）[7][90]