财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度支付总额同比增长18% 九个月期间同比增长21% [3][31] - 第三季度市场平台商品交易总额同比增长12% 九个月期间同比增长15% 若排除智能手机影响则分别为20%和21% [3][33] - 第三季度金融科技平台总融资额同比增长16% 九个月期间同比增长17% [4][37] - 第三季度总收入同比增长20% 若排除外部因素影响则为23% [4][44] - 第三季度净利润同比增长12% 若排除智能手机等外部因素影响则为21% [3][4][44] - 公司启动4亿美元美国存托凭证回购计划 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 支付平台交易量第三季度增长14% 九个月期间增长15% 票面规模增长推动支付总额以更快速度增长 [31] - 市场平台购买量第三季度增长36% 九个月期间增长36% 电子杂货业务贡献显著 [32][34] - 金融科技贷款组合同比增长30% 存款基础增长稳健且可预测 [37] - 广告收入是市场平台增长最快的驱动力之一 第三季度同比增长56% 九个月期间同比增长76% [13][33] - 电子杂货业务商品交易额同比增长53% 交易量同比增长55% 目前拥有约130万客户 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 哈萨克斯坦市场受智能手机供应短缺影响 特别是iPhone新机型 这对市场平台商品交易额造成约8%的冲击 对合并净利润造成约3%的冲击 [5] - 哈萨克斯坦政府对政府证券收入征收10%的税 对净利润影响约为负1% [5][6] - 哈萨克斯坦基准利率从15.25%上升至16.5% 对合并净利润影响约为负4% [6] - 土耳其业务（Hepsiburada）在多项举措下显现增长势头 第三季度购买量增长16% 商品交易额增长15% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于特定垂直领域 如餐厅和电子杂货 并通过整合第三方服务（如Glovo）来增强超级应用功能 [9][10] - 推出多项创新支付方式 包括"掌上支付" 旨在为消费者提供最大限度的支付灵活性 [11][12] - 开发并推出Kaspi AI助手 首先应用于商户端 用于自动生成商品内容和描述 已丰富超过50万种产品 测试显示能显著提升点击率和销售额 [15][16][20][22] - 在土耳其市场 投资重点集中在配送、先买后付和银行支付选项、营销以及用户体验四个领域 以推动高质量增长 [23][25][43] - 公司战略是通过提供附加价值服务（如广告和配送）来提升市场平台收费率 而非单纯提高卖家费用 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为智能手机需求依然存在 预计明年随着供应问题解决和低基数效应 该品类将实现复苏 [5][45] - 哈萨克斯坦处于高利率环境 随着通胀正常化 利率未来有下降可能 这将为明年带来额外的业绩积极因素 [6][40] - 核心业务表现非常良好 若排除智能手机等外部因素 增长速率相当高 例如市场平台商品交易额排除智能手机后增长达25% [6][33] - 对于2026年 公司预计能在业务投资和股东回报（包括回购和恢复股息）之间取得平衡 [47][70] 其他重要信息 - 公司QR码支付网络持续扩张 现已连接7家银行及支付宝 第三季度通过此方式的支付总额增长176% 交易量达540万笔 [8] - 餐厅垂直领域增长迅猛 第三季度支付总额增长259倍 交易量超过100万笔 [9] - 公司定期举办Kaspi Keynote活动 发布主要创新 本季度发布了掌上支付、广告服务和Kaspi AI三项服务 [11] - 土耳其子公司Hepsiburada宣布增资1亿美元 以确保业务有充足资本追求明年目标 [44] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于土耳其业务（Hepsiburada）的竞争环境、投资需求以及扭亏为盈前景 - 回答: 公司优先考虑的是为消费者和商户带来价值的高质量增长 而非传统意义上的竞争 投资主要用于提升服务质量和用户体验 如配送速度和营销效果 预计未来无需大量资本支出 目标是通过高质量服务实现可持续的营收增长 [51][52][53] 问题: 关于哈萨克斯坦市场广告产品的潜力和可拓展空间 - 回答: 公司正在开发全方位的广告服务 包括产品列表广告、品牌广告、奖励积分广告等 该业务增长迅速且商户反馈良好 预计其增长速度将持续快于其他收入来源 核心优势在于数据、用户体验和商户体验 [53][54] 问题: 关于市场平台收费率上升的驱动因素以及广告服务如何为商户运作 - 回答: 收费率上升主要源于附加价值服务 特别是广告和配送收入 而非提高基础卖家费用 广告服务的设计极其简化 商户可通过手机轻松选择要推广的商品和目标客户类型 公司利用数据和技术在后台完成复杂工作 使广告活动高效且成本可控 [56][57][58] 问题: 关于智能手机供应短缺的最新动态以及非智能手机品类增长的可持续性 - 回答: 供应紧张情况目前尚未改善 特别是高端新机型（如iPhone 17） 这源于春季出台的新注册规定以及后续的新机型短缺 预计供应问题将在明年上半年逐步解决 并带来有利的基数效应 非智能手机品类增长非常强劲 市场平台的竞争地位未受影响 [60][61][62] 问题: 关于第四季度市场平台增长指引的构成以及智能手机问题的具体范围（是否涉及安卓手机） - 回答: 第四季度市场平台增长将有所放缓 智能手机问题主要影响高端机型 特别是iPhone新机型 因其价值高 对商品交易额影响显著 衡量参与度的关键指标（如交易笔数）增长健康 市场平台交易量增36% 电子商务交易量增86% 表明核心业务参与度良好 [63][64][65][66] 问题: 关于电子杂货业务的盈利模式（是自身盈利还是作为引流工具）以及未来股息政策 - 回答: 电子杂货业务自身是盈利的 扩张所需的暗仓建设属于基础设施投资 因需求旺盛 关于股息 公司将在国际扩张（土耳其业务）和股东回报之间取得平衡 明年初将恢复现金回报 具体派息比例有待后续确定 但公司重视股东回报 [67][68][69][70]