行业分析（数据中心互联/DCI与AI生态） * 行业涉及数据中心互联（DCI）与人工智能（AI）生态系统，特别是英伟达的布局[1][2] * 核心观点为AI驱动DCI需求快速增长，头部公司正聚焦用户增长、应用落地和流量增长，积极布局完整生态[2][3] * 英伟达通过网卡、交换机与GPU协同构建DCI生态系统，利用IDMA等协议优化网络环境以解决丢包和抖动问题，但时延问题仍待解决[2][3] * 英伟达的CUDA生态需要兼容跨区域算力资源，以支持GPU算力的有效分配、运行和同步[2][3] * 英伟达与诺基亚、阿卡迈合作，将生态扩展至边缘计算，并发布Enterprise生态系统以覆盖更多边缘应用[2][3] 公司业务与财务表现（德科立） * 公司为德科立，专注于DCI领域发展[1][5] * 公司确认与诺基亚、威亚娜合作，并在东南亚获得订单，缓解了电信市场压力[2][5] * 公司通过不断改版交付产品，收入贡献明显，但盈利水平仍需改善，目前交付产品中光模块占比低，大部分为线路卡[5] * 产品中WSS模块卡用于光路保护需求大增，是目前放量最快的单品[5] * 公司三四号楼方案逐步完善并开始交货，泰国产能逐渐释放[2][5] * 公司三季度存货实质性增长，在手订单约5亿[2][5] * 随着交付能力提升，预计2026-2027年进入快速增长阶段[2][5] 公司战略与资本运作（德科立） * 公司管理层变动基于国际化战略，新任管理层具有更强国际经验，旨在提升全球竞争力[2][6] * 公司选择新加坡上市而非香港，因新加坡市场更具国际性、资本独立性更强，且新交所改革为中国A股上市公司提供更多融资渠道[2][4][6] * 公司追加境外子公司投资约3亿元人民币，用于研发、市场体系建设及产能扩充[4][8][12] * 公司对引入战略投资者持开放态度，S股发行将吸引新加坡当地技术投资者和产业界人士参与[4][9] * 新加坡政府高度重视公司上市，为其提供更多合作机会[4][10] 公司治理与运营（德科立） * 董事会改选是长期酝酿的人事调整，旨在提升公司治理成熟度[4][8][11] * 管理职责安排为桂总负责战略和技术方向，徐总全面主导海外业务（包括泰国工厂项目）[4][8][11] * 公司强调将严格按照既定策略执行，以保持风格和策略的一致性[13][14]