主营业务与客户结构 - PC业务下游前五大客户营收占比：联宝40%-50%、仁宝集团约20%、纬创约10%、华勤接近10% [3] - 从品牌端看，联想占比相对较高，惠普和戴尔占比因产能转移至海外而有所下降 [3] - AIPC订单当前占比20%-30%，单机价值量提升约30% [3][4] - 产品结构以笔记本电脑为主，平板有少量占比 [5] - 公司与华勤合作集中在南昌，华勤份额持续提升，以笔电结构件为主，部分为平板结构件 [19] 光伏业务发展 - 去年光伏业务（组件生产、电站转让、EPC、电费收入）合计占总营收约11% [6] - 今年光伏营收减少，因组件主要用于自投电站，收入来源主要为电站电费 [6] - 行业展望：制造端受反内卷政策影响，企业通过出海、光储一体化等新模式改善经营，全球市场趋势向好 [7] 战略拓展与新业务 - 为应对关税问题，美国子公司购置5.6万平方米土地厂房，设计自动化生产线，并通过代工厂切入AI服务器机柜等新业务 [8] - 未来发展方向：深耕消费电子，重视AI赛道，拓展散热模组、机柜、液冷、光模块机会 [16] - 服务器业务进展：通过仁宝接触英业达链，同步接触国内算力芯片企业相关业务 [17] - 沙特基地预计2026年建设，2027年产能落地 [18] - 服务器业务当前价值量不大，从基础产品起步，向高附加值产品拓展 [20] - 规划进入苹果产业链，美国子公司有在接触 [10] 收购优特利与协同效应 - 收购优特利因标的公司有技术、营收、利润，财务规范，协同性高，将作为持续并购的标杆项目 [11] - 优特利主要客户为宏基，收购后将导入联想供货机会，若吉安产能不足，安徽基地有扩产空间 [14] - 优特利盈利展望：处于锂电上行周期，加上收购赋能，预计净利润有跨越提升，完成对赌协议较有把握 [15] - 收购差异化定价方案：外部股东本金现金退出，利息换股；实控人及管理层大部分换股，持有少量现金，所有股东换股价格一致 [21] 财务与产能展望 - 四季度营收预计增加，订单量不缺，盈利状况与前三季度相差不大 [13] - 明年主业盈利提高因素：业务规模增大、团队能力提升、自有阳极氧化车间明年下半年投用降低金属结构件表面处理成本、优特利并表 [13]