财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达到4560万美元，同比增长25% [8] - 调整后EBITDA亏损为1400万美元，较去年同期的1700万美元有所改善 [10] - 税前亏损为1770万美元，同比下降1%（按固定汇率计算下降8%） [10] - 运营活动所用净现金流为1240万美元，同比有所下降 [10] - 商品交易总额（GMV）经调整后同比增长26%，若剔除企业销售则增长37% [4][7] - 实物商品订单经调整后同比增长34% [5] - 季度活跃客户经调整后同比增长22%，为过去三年最高增幅 [7] - 平均订单价值从去年同期的38美元降至35美元，主要反映埃及企业销售的减少 [8] - 毛利率占GMV的百分比为12%，低于去年同期的14%和上季度的13% [21] - 每单履约成本同比下降22%至186美元 [10][22] - 技术和内容支出同比下降10% [10][22] - 总员工人数自2024年12月以来减少7%，至第三季度末略超2010人 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心业务聚焦实物商品，占本季度总订单的100%和几乎全部GMV [5] - 市场平台收入为2150万美元，同比增长4% [18] - 第三方销售额为1900万美元，同比增长5%；若剔除企业销售，则同比增长30% [18] - 营销和广告收入为130万美元，同比下降24%，但赞助产品势头强劲 [19] - 增值服务收入为110万美元，同比增长59% [19] - 第一方销售额为2380万美元，同比增长54%，主要由与国际品牌的强劲合作推动 [20] - 数字产品（如通话时间和代金券）通过JumiaPay应用销售，占GMV的剩余部分，但公司正逐步淘汰这些非核心交易以精简运营 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 尼日利亚表现强劲，实物商品订单同比增长30%，GMV同比增长43% [12] - 肯尼亚实物商品订单同比增长56%，GMV同比增长38% [13] - 科特迪瓦实物商品订单同比增长23%，GMV同比增长22% [14] - 埃及实物商品订单同比增长27%，GMV同比下降23%（受去年高基数企业销售影响）；但剔除企业销售后，GMV同比增长44% [14] - 加纳实物商品订单同比增长94%，GMV同比增长157%，尽管面临显著的货币波动 [15] - 其他市场组合整体实现实物商品GMV增长18%，订单增长15% [15] - 来自非主要城市地区的订单占比达到60%，高于去年同期的54% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是通过效率、纪律性执行以及在客户获取、技术和物流方面的战略投资来推动盈利增长 [5] - 致力于在2027年实现全年盈利的战略目标 [5][27] - 两个关键战略领域取得进展：向非主要城市扩张和显著扩大国际卖家合作伙伴关系（特别是与中国供应商） [11] - 竞争环境保持稳定，在某些市场（如尼日利亚）观察到部分全球新进入者撤退，而公司继续稳步获得本地市场份额 [15][16] - 本地化运营模式，基于强大的供应商合作伙伴关系、成本效益高的物流和深入的市场知识，被认为是难以复制的竞争优势 [16] - 在肯尼亚内罗毕试点推出“Jumia Instant”四小时配送服务，针对更注重便利性的客户 [13][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为Jumia已达到一个拐点，消费者对电商的采纳度提高、有吸引力的价值主张以及运营纪律的改善正在推动持久的增长势头 [4] - 对实现2025年全年展望充满信心，10月份实物商品订单和GMV均同比增长超过30% [9] - 货币稳定性有助于需求和供应两方面，特别是本地进口商和国际卖家更愿意向非洲投入更多库存 [49] - 中国制造商向包括非洲在内的新市场逐步转移，为供应带来了积极势头 [50] - 非洲市场对业务模式未完全适应当地独特挑战的参与者而言运营困难，一些参与者正在意识到这一点 [55] 其他重要信息 - 客户忠诚度增强，净推荐值（NPS）从去年同期的63提升至64 [7] - 在2025年第二季度获取的新客户中，43%在90天内进行了重复购买，高于2024年第二季度的40% [7] - 第三季度末流动性头寸为8250万美元，包括8150万美元现金及现金等价物和100万美元定期存款及其他金融资产 [24] - 第三季度资本支出为140万美元，高于去年同期的90万美元，主要反映为年终旺季提前投资供应链设备 [25] - 更新2025年财务指引：实物商品订单增长预计在25%-27%区间，GMV增长预计在15%-17%区间，税前亏损预计约为-5500万至-5000万美元 [26][27] - 维持2026年税前亏损目标在-2500万至-3000万美元区间，确认在2026年第四季度实现税前盈亏平衡并在2027年实现全年盈利的战略目标 [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第四季度税前亏损指引的归因以及履约成本展望 [30] - 公司预计第四季度使用量将显著加速，受黑色星期五和圣诞节强劲季节性推动 [33] - 履约成本每单186美元同比下降20%是新基准，由履约中心整合、规模效应和物流合作伙伴效率提升驱动，预计第四季度将持续 [33][34] - 技术和内容成本本季度同比下降约10%，预计固定成本基础将继续改善 [34] 问题: 第四季度营运资本变动及流动性预期 [36] - 营运资本管理能力提升，能够更快地增加库存，为黑色星期五等大型活动备货而不会大幅影响营运资本 [36] - 不预期本季度营运资本动态有显著变化，库存周转加快，季度内购买的商品通常在当季售出 [39] 问题: 10月份增长数据与全年GMV指引的关系及指引微调原因 [42][44] - 10月份订单和GMV增长"超过30%"表明持续势头，但公司坚持修订后的全年GMV增长15%-17%的指引 [43] - 指引微调是基于季度中趋势的保守修正，并非市场动态发生重大转变，所有国家增长均在加速 [45][47] 问题: 第四季度供应获取情况 [48] - 中期到长期趋势保持积极，货币稳定性有助于本地进口商和国际卖家更愿意向非洲承诺库存 [49] - 中国制造商向非洲等新市场转移带来积极势头，第三季度仅是这一趋势影响的早期体现 [50] 问题: 竞争环境，特别是国际非驻留平台 [51] - 观察到如Shein或Temu等平台在某些市场（如尼日利亚）减少营销投入和提高价格点 [52] - 非洲市场对非驻留平台运营存在挑战（如海关不可靠、缺乏大型物流生态系统、高成本等），而Jumia的本地化模式更具优势 [53][54][55] 问题: 剔除埃及企业销售影响后的业务组合及Jumia Instant的影响 [56][58] - 业务组合（第一方与第三方）预计不会发生重大变化，公司本质上是市场平台，但会策略性进行第一方销售 [57] - Jumia Instant是内罗毕的试点项目，提供四小时配送，目前对利润率影响中性，因为额外成本会转嫁给选择该服务的客户 [59][61] 问题: 履约成本下降的驱动因素及长期展望 [62][63] - 驱动因素包括：多个小型分散履约中心整合、运营自动化、生产力提升以及规模效应 [64][65] 问题: 税前亏损指引调整原因及长期盈利目标的营收算法 [66][68] - 指引调整是微调，与成本分期有关，与顶部指引调整无直接关联 [67] - 未提供2026年及以后的具体营收增长指引，但认为2025年的退出增长率是2026年增长率的健康起点 [69][71] 问题: 活跃客户增长加速的原因及可持续性 [75] - 增长由基本面改善驱动：更优品类选择、更具竞争力价格、扩展至新城市、营销策略更精准多元 [77][78] - 增长是基础性的、广泛的，预计不会放缓 [79] 问题: 非主要城市扩张计划细节 [80] - 非主要城市订单占比已达60%，扩张计划将继续在尼日利亚、肯尼亚、加纳、埃及等国推进 [81][84] - 在许多国家，分销网络覆盖的人口比例仍较低，未来增长潜力巨大 [82] 问题: 广告货币化机遇及战略 [85][86] - 当前广告收入占GMV约1%，低于新兴市场电商平台约2%的基准，有显著增长空间 [87] - 增长重点在零售广告（面向中小卖家，特别是国际卖家）以及与主要品牌合作 [88] - 规模是驱动广告收入增长的关键因素 [88]