行业与公司 * 纪要涉及的行业为锂行业 公司为盛新锂能[1] 资源端布局与进展 * 木龙锂矿已获采矿证 采矿规模300万吨/年 品位1.62% 预计产8万吨碳酸锂当量 计划三年内建成投产[2] * 木龙锂矿目前处于前期基建和方案制定阶段 大规模动工计划推迟至2026年春季[10] * 四川矿山项目品位高达1.6 规模300万吨 是四川最大的单体矿山 预计不含税完全成本约4-5万元/吨[11] * 奥伊诺矿山已进入第五年生产 年产能接近1万吨碳酸锂当量 产量稳定[3] * 津巴布韦萨比星矿山年产约30万吨锂精矿 折合3万多吨碳酸锂当量[2] * 萨比星矿山目前月产2万多吨精矿 全年预计20万吨 全口径不含税成本约6万元/吨[4][9] * 阿根廷盐湖项目因成本高企暂时关停 但公司持续关注 该项目初始投资3000多万美元[2][3][12] * 四川地区锂矿开发加速 与国家层面鼓励资源开发的政策有关[19] 冶炼产能与生产情况 * 公司国内冶炼总产能7.2万吨 上半年受价格影响产能利用率七八成 下半年已基本满负荷生产[2][5] * 印尼新建6万吨锂盐厂8月开始发货 今年预计出货1万吨 明年计划产能利用率提升至80% 接近5万吨[2][4][13] * 印尼工厂核心设备和技术人员来自国内 盛新锂能持股80%[4][13] * 印尼工厂免所得税且无增值税 含税完全成本接近2万元/吨[4][15] * 国内加工成本一般在每吨1.6万至1.7万元左右[15] 下游客户与合作 * 公司与比亚迪、华友、中创新航等下游客户关系紧密 客户通过战略合作认购公司股份[2][6] * 上半年价格低迷时 比亚迪和中创新航仍保持良好提货量 公司销售压力不大[2][6] * 目前国内市场需求旺盛 大部分产品供应给大客户 几乎没有库存压力[14] 成本与财务 * 萨比星矿山产品卖到7万元/吨可打平 8万元/吨有利润空间[4][9] * 三季度按照上半年货物价格进行了减值冲回 大约冲回1亿元左右 若四季度价格继续反弹 减值会继续冲回[16] * 公司存货价值约为20亿元人民币 销售周期大约为四到五个月[17][18] 市场展望与公司战略 * 预计行业增速放缓至20% 但四年内市场规模将翻倍 公司将积极扩张资源端和冶炼端 确保增长速度不落后于行业[2][7] * 预计2025年上半年58,000元/吨或是底部价位 目前市场回升明显 预计明年整体价格高于今年[2][8] * 公司计划扩张以巩固行业龙头地位[7] 其他重要信息 * 公司在金属锂领域已布局约五年 拥有500吨产能 并计划扩建至3,000吨[26] * 公司终止H股上市计划 转向A股 主要因锂行业不景气导致港股估值不佳[27] * 津巴布韦政府希望中资企业延伸产业链以增加当地附加值 公司会进行博弈以平衡利益[23] * 四川地区项目因当地用工成本低、物流成本低、设备采购成本低而具备明显竞争优势[21]