钠电业务战略与动因 - 公司将钠电确定为核心战略发展方向，基于传统业务转型与新赛道突破的需要 [2] - 钠电在可再生能源配套储能需求中具备资源丰富、环境友好、安全及循环性能等竞争优势 [2] - 公司拥有成熟化工研发与销售团队，为钠电材料布局奠定技术基础，相较于成熟锂电赛道更具备市场突破机遇 [2] 钠电产品与技术参数 - 公司拥有三款钠电正极材料：通用型NFPP（充电容量116mAh/g，放电容量108mAh/g，1万圈循环后容量保持率80%），高压实型NFPP（比容量104mAh/g，5C倍率容量保持率90%），高首充S-NFPP（比容量110mAh/g，首充容量132mAh/g，首次库仑效率95%以上） [2][3] - 当前电芯能量密度达98Wh/kg，未来将稳定在95-100Wh/kg区间，并计划覆盖圆柱与方壳电芯产品 [3] - 钠电池相比磷酸铁锂电池优势包括资源储量丰富、高倍率性能、低温性能优异、安全性能突出及量产后成本优势显著 [3] 市场拓展与客户情况 - 钠电业务已累计送样30-40家客户，涵盖蜂巢、国轩高科、维科技术、海四达等企业 [3] - 钠电更适配储能等应用场景需求 [3] 成本与产业链成熟度 - 钠电池成本构成：正极材料占比约30%，负极材料占比约20%，电解液占比约15%，隔膜与结构件等合计占比约35% [3] - 影响钠电池大规模量产的核心因素包括成本控制与产品一致性，正极材料一致性仍需提升 [3] - 钠电行业产业链已基本成熟，聚阴离子路线在启停、储能、船舶等场景具备商业化应用条件 [3] - 大规模量产后钠电成本有望降至约0.2-0.3元/Wh [3] 生产基地选址与优势 - 选择四川省屏山县建厂基于当地充足电力保障与电价优惠，可使材料成本降低10%左右 [3] - 该区域为国家级贫困县，公司可优先获取绿电指标，利于出口业务拓展，且当地水路空交通优势显著 [3] - 宜宾是动力电池产业链最全、配套能力最强地区之一，有助于公司构建从钠电关键材料到电芯制造的完整产业链 [3] 财务与融资规划 - 钠电项目第一年投资约5亿元以内 [3] - 截至2025年10月底，公司账面现金与银行理财合计超8亿元，扣除应付票据后可动用资金约5.6亿元 [3] - 公司资产负债率不足30%，银行授信充足，后续将通过银行融资补充资金需求，确保项目推进 [3] 业务规划与产能布局 - 钠电业务将根据市场盈利情况动态调整材料与电芯的建设节奏和产能分配，重点布局盈利优势显著板块 [4] - 电芯产品涵盖圆柱与方壳两大类型，方壳电芯主要面向储能市场 [4] - 公司聚焦聚阴离子路线布局电芯，因该路线技术与公司化工研发基础匹配，且已在储能、启停等场景具备商业化条件 [4] 传统业务与业绩支撑 - 今年业绩改善主要依托传统核心业务支撑，年内集中交付多笔优质订单和大订单（包括去年结转订单） [4] - 公司持续推进内部管理改善，提升运营效率并有效管控成本费用 [4] - 明年传统业务将保持稳定发展，海外市场已在泰国、印度实现销售突破，韩国、日本市场处于积极对接阶段 [4] - CCUS业务同步推进国内外市场拓展，海外市场需求量大，已获取多条商机线索，将保障明年营收与利润稳定性 [4]