财务数据和关键指标变化 - 第三季度净游戏收入为5200万欧元，与去年同期持平[5][10] - 调整后EBITDA为290万欧元，较去年同期几乎翻倍[11] - 营销支出为1800万欧元，是公司上市以来的最低季度投资水平，比去年同期减少400万欧元[12] - 截至9月30日，公司总现金为4800万欧元，其中约4300万欧元可用[17] - 前九个月产生1150万欧元可用现金，扣除260万欧元负外汇影响和110万欧元股票回购后，总现金流约为800万欧元[18] - 重申2025年全年指引：净游戏收入2.2亿至2.3亿欧元，调整后EBITDA为1000万至1500万欧元[18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 赌场业务贡献了第三季度总净游戏收入的65%，比正常水平高出约5个百分点[6] - 体育博彩利润率下降，特别是9月份客户友好的结果，影响了该板块的收入[7] - 平均每月活跃客户数量同比增长11%，但平均每月每活跃客户支出下降10%[8] - 第三季度获得85,000名首次存款客户，同比增长26%，平均客户获取成本为167欧元，为2023年第一季度以来最低[8] 各个市场数据和关键指标变化 - 西班牙市场：净游戏收入为2200万欧元，同比增长5%[10][13]；第四季度以来（截至11月15日）增长14%[6]；活跃客户数量增长4%[13] - 墨西哥市场：净游戏收入为2700万欧元，与去年同期持平[10][14]；墨西哥比索贬值近5%，对收入产生130万欧元的负面影响，按固定汇率计算增长5%[14]；第四季度以来（截至11月15日）增长29%[6]；平均每月活跃客户达到88,000，同比增长39%[14] - 其他市场（哥伦比亚、巴拿马、布宜诺斯艾利斯市）：净游戏收入减少130万欧元，主要因哥伦比亚减少140万欧元和阿根廷减少40万欧元，部分被巴拿马增加40万欧元所抵消[11]；哥伦比亚市场受2月起实施的存款增值税影响[10]；巴拿马市场因4月实施的产品增强措施而呈现积极势头[11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 墨西哥政府计划在2026年预算中将博彩税率从30%提高至50%，预计于1月1日生效[15]；公司正在分析影响并寻求缓解措施，同时预计增税可能对新市场进入者的投资意愿产生抑制作用，从而使竞争格局趋于缓和[16] - 公司董事会已将股票回购计划的总投资额从500万美元增加到750万美元，并计划在股东大会上寻求将计划期限从明年3月延长至2026年12月[9]；截至第三季度末，已回购约249,000股，总投资约170万美元[9] - 公司对西班牙业务前景比上一季度更为乐观，认为在欢迎奖金重新引入后，该业务已从“优秀”转变为“非常优秀”[44] - 对于哥伦比亚市场，如果存款增值税持续，公司暂无进一步投资计划，仅维持现有业务的货币化[52] - 公司目前战略重点仍为核心国家市场，暂无进入美国市场的计划[65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第三季度面临挑战，但第四季度初净游戏收入呈现加速增长趋势，同比增长17%，使公司有信心在第四季度恢复两位数增长[6] - 墨西哥比索贬值的影响已被消化，预计年底前比索将呈现更温和的演变[14] - 公司对墨西哥市场的长期前景保持信心，并预计将从明年墨西哥联合主办的世界杯中受益[15] - 在西班牙，公司通过微调运营模式以应对更具竞争性的格局，并看到了来自现有客户和新客户的积极势头[13] 其他重要信息 - Marcus Adelson加入公司担任新任首席财务官，拥有25年投资银行和企业金融经验[2][5] - 本次电话会议是Oscar Iglesias作为首席财务官的最后一次财报电话会议，他之后将继续担任董事会成员[19] - 公司正在探索人工智能工具的应用，目前内部员工已广泛使用Copilot和ChatGPT，但在面向客户的解决方案方面尚未取得重大成功，并采取保守态度以符合监管要求[60][62] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于墨西哥增税的影响及缓解措施和资本分配策略的思考[23] - 增税法案尚未由总统签署，但预计将于1月1日生效；公司正与媒体合作伙伴和供应商审查协议结构，以寻求缓解影响的途径[24] - 增税将影响单位经济效益和收购回报率，公司正在董事会层面讨论2026年预算和中期计划，具体投资计划将在第四季度财报电话会议中明确[25] - 公司更希望政府首先加强对离岸或灰色/黑色市场的合规监管以增加收入；尽管面临增税，公司仍对墨西哥市场的短期、中期和长期前景保持信心[26] 问题：关于墨西哥反洗钱打击行动的报道及其对公司和市场的影响[27] - 公司未收到官方通知，目前运营符合当地监管机构的所有标准，未受到直接影响；信息主要来源于新闻报道，具体情况尚待明确[28][30] 问题：关于墨西哥客户获取成本降至167欧元的原因、渠道以及对客户终身价值的信心，和未来客户获取成本上升的驱动因素[33] - 客户获取成本与客户终身价值存在相关性；低成本获取的客户价值较低；未来客户获取成本上升是公司优化流量来源、寻求更高客户价值和回报的结果，这是一个持续的优化过程[34] - 公司在西班牙有过类似经历并通过优化成功扭转局面；公司在墨西哥尝试新流量来源获得了大量首次存款客户但价值较低；公司拥有强大的商业智能支持相关决策[34] 问题：关于西班牙市场在监管变化后的营销策略、客户获取成本优化和市场进入策略的现状[41] - 西班牙的关键绩效指标已显示增长，并恢复至去年年底或今年第一季度的水平；预计这一趋势将持续[42] - 公司注意到西班牙可能即将发生一些监管变化，但方向尚不明确；以往的限制措施因公司品牌强大而对其略有裨益；公司正密切关注相关新闻和监管要求[42] - 与第二季度相比，公司对西班牙业务前景更加乐观；在欢迎奖金重新引入后，该业务已从“优秀”转变为“非常优秀”，公司在品牌定位、运营模式等方面找到了合适的解决方案[44] 问题：关于哥伦比亚预算和税制改革的最新情况，以及增值税前景和对市场可持续性的影响[45] - 如果政府不采取进一步行动，该项特别措施理论上将在年底失效；但公司内部规划仍假设该税种将以更永久的方式立法，这影响着公司明年的投资意愿和市场看法[47] - 如果增值税取消，将改变哥伦比亚市场的局面，因为存款税导致单位经济效益不佳；公司正在密切关注事态发展[48] - 2026年5月哥伦比亚将举行选举，政治方向的变化可能影响税收政策；目前的税收在增加政府财政收入方面可能适得其反[49] - 公司的三年和五年计划不包括哥伦比亚，除非税收发生变化，否则不会进行进一步投资，仅维持现有业务的货币化[52] 问题：关于巴拿马和阿根廷市场的客户获取和整体表现[56] - 公司未单独报告这两个市场；总体趋势良好，巴拿马的增长部分抵消了哥伦比亚的下滑[57] - 巴拿马的产品改进措施得到了客户积极反馈，公司将继续推进[58] 问题：关于是否使用人工智能工具个性化客户体验[59] - 公司已尝试多轮会议探讨人工智能在多个方面的应用，内部员工已普遍使用Microsoft Copilot或ChatGPT[60] - 在面向客户的解决方案方面，尝试过一些旨在替代部分客服或外呼的产品，但尚未取得巨大成功；公司正在考察与体育博彩和赌场推荐引擎相关的其他产品线，但尚无重大成果[60] - 公司持续关注市场动态，寻找相关创新，但目前尚未找到能有效替代人工交互的相关产品[61] - 在应用人工智能工具时，公司需平衡商业利益与遵守欧盟层面新法规的要求，目前采取较为保守的方法[62] 问题：鉴于美国庞大的西班牙裔人口和即将举办世界杯，现在是否是进入美国市场的好时机[63] - 美国市场巨大，确实有大量拉丁裔和西班牙语人口；但公司当前战略重点仍为DSPAC过程中承诺的核心国家市场，这是未来四年的计划[65]