AMD 公司关键要点总结 一、 公司财务与业绩指引 * 公司预计未来3至5年整体收入规模年复合增长率CAGR达35% 超出华尔街预期的20%至30% [2][3][18] * 公司预计未来3至5年毛利率假设在50%至58%之间 营业利润率预计提升至35% 目前non-GAAP营业利润率约为24% [4][22] * 公司预计未来3至5年EPS预期超过20美元 目前市场一致预期在16至18美元之间 [4][22] * 2025年数据中心业务预期收入约160亿美元 该业务目前约占总收入一半 [2][6] * 2025年数据中心业务增速达60% AI业务增长约80% 共同推动整体增速达到30%至35% [19] 二、 数据中心与AI业务展望 * 公司预计到2030年数据中心收入规模将达1,000亿美元 [2][6] * 公司预计未来3至5年数据中心业务市场份额达两位数 AI业务年复合增长率达80% 数据中心业务年复合增长率达60% [2][3] * 公司预测到2030年其数据中心可寻址市场规模将达到1万亿美元 此前为5,000亿美元 [2][5] * 到2030年全球数据中心CPU市场规模预计将达到600亿美元 相比2025年的260亿美元几乎翻倍 复合年增长率达18% [4][13] 三、 产品路线图与技术进展 * GPU产品线计划推出MI400系列2026年推出 MI500系列计划于2027年推出 [2][5] * 计划2026年推出机柜级产品 类似于英伟达NVL72 是市面上的第二个标准化GPU方案 [2][7] * 2027年远期规划中计划推出类似超点架构的新型机柜方案 [8] * 2026年计划推出Z6系列CPU 包括Z6和Z6C两个版本 采用台积电2纳米工艺 [14] * 新型互联方案采用Infiniband Fabric连接GPU与CPU 对标英伟达NVIDIA C to C [9] * 光互联技术在未来多节点 多机柜计算系统中的占比预计将逐步提高 [16] 四、 市场合作与客户进展 * 公司与OpenAI签订6吉瓦合作协议 预计下半年开始部署 [2][10] * Oracle已经开始部署基于AMD卡的系统 [2][10] * 预计2026年将有新客户选择AMD产品 [2][10] * 在OCP大会上展示了与Manta合作推出的双宽机架方案 以及包含18个Switch的新交换机柜系统 [11] 五、 其他市场与风险提示 * AI PC市场预计未来几年将超过10亿台设备 物理AI市场规模预计到2035年达2,000亿美元 [17] * 2026年机柜产品GB200和NL72在供应链和OEM方面面临较大挑战 交付顺利程度是关键 [21] * 新推出的机柜产品在推理效能和token生成效率上有显著提升 有望吸引云厂商客户 [23]