公司：T-Mobile US (TMUS) [1] 核心观点与战略方向 * 新任CEO Srini Gopalan的三大战略重点为：扩展网络领导地位并缩小感知差距、通过数字化提升客户体验、以及使宽带业务获得巨大成功[4] * 公司强调在保持高盈利性的同时推动持久增长 在过去13年作为运营商一直以驱动超常增长和财务表现著称[4] * 领导层过渡发生在公司成功的时期 并非危机时刻 Srini在过去十年作为董事会成员已深度参与公司战略制定[3][5] 第四季度运营与竞争态势 * 公司将后付费电话用户净增指引修订为全年330万 这暗示了第四季度的预期净增数量[10] * 第四季度促销活动激烈 公司推出诸如四线100美元等吸引眼球的优惠 但这些低价优惠在总用户新增中占比仅为低个位数 绝大多数新用户选择高端套餐[7][8][9] * 公司对当前竞争环境并不担忧 认为其充满活力且是常态 公司后付费电话流失率在第三季度已是行业最低[10][18] * 公司更偏好市场转换活动活跃的环境 因为公司是市场份额的获取者 更多的“跳球”机会有利于公司获取份额[17] 宽带业务发展 * 公司目前是美国第五大互联网服务提供商 拥有近900万宽带客户 固定无线接入用户目标仍为到2028年底达到1200万[20] * 固定无线接入业务表现强劲 第三季度净增超过50万用户（仅固定无线） Net Promoter Scores持续上升 约70%业务来自前100大市场的城市及郊区 30%来自农村地区[29] * 宽带客户主要从有线电视公司夺取 公司认为宽带与移动服务的捆绑（融合）并非竞争劣势 因为85%的美国市场在过去五年已能获得捆绑服务 但公司仍保持着最低的流失率[20][26][27] * 固定无线接入与光纤产品是互补关系 面向不同使用量的客户细分市场 固定无线适用于月用量400-600GB的主流用户 光纤适用于月用量数TB的用户[32][33] 网络领导地位与市场拓展 * 公司将通过网络品牌广告（如聘请Billy Bob Thornton）来缩小网络实际表现与用户感知之间的差距 强调网络已今非昔比[38][39][40] * 公司认为其拥有最佳网络是吸引AT&T和Verizon超过2亿用户中约7000万“网络追求者”的巨大机会[42] * 在农村市场扩张方面 公司目标是成为市场领导者 在整合UScellular后势头良好 公司认为其在顶级市场的份额表现（如洛杉矶和纽约市家庭份额超过50%）预示着其在农村市场的潜力巨大[45][46][47] * UScellular交易于8月1日完成 整合进展顺利 已停止使用UScellular品牌进行新用户推广 并开始网络整合 获得了47 MHz频谱覆盖3700万人口[50][51] * 与UScellular整合相关的资本支出在2025年和2026年将处于95亿至100亿美元的范围 之后将回归90亿至100亿美元的常态化水平[51][52] 客户体验与数字化（T-Life） * T-Life超级应用已获得8500万下载量 每月有超过2000万条线路活跃用户 三分之二的设备升级通过T-Life平台完成[55][56] * iPhone预售期间 四分之三的升级通过T-Life完成 客户操作流程从旧应用的30多次点击简化至约12次点击[57] * T-Life被视为体验转型而非成本削减项目 但长期将带来运营效率提升 如减少门店数量、降低客服呼叫量[58][59] 其他业务与合作伙伴关系 * T-Satellite（与Starlink合作）是地面网络的补充 主要用于地面网络无法覆盖的50万平方英里区域 公司不认为卫星连接会成为无线服务的主流替代方案[61][62]