青木科技电话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 行业涉及大服饰代运营、高端女性私处护理、口服美容、技术解决方案及消费者运营服务[2][3] * 公司为青木科技 业务涵盖大服饰代运营、自有品牌孵化（科曼朵、伊卡丽等）、技术解决方案及消费者运营服务（青木小白、青木啄木鸟系统）[2][3] 核心业务表现与财务数据 * 大服饰代运营业务年营收约8亿元 净利润率约20% 得益于不压货、不垫资的提成模式[2][3] * 自有品牌方面 公司持有科曼朵和伊卡丽70%股份 2024年总营收约3亿元 预计2025年达6亿元（科曼朵贡献4亿左右 伊卡丽2-2.5亿） 净利润率约5%[2][3] * 技术解决方案及消费者运营服务板块年营收约1亿 其中技术解决方案部分占五六千万 净利润率较高[2][4] * 公司2025年规模利润预计1.5亿元 2026年可能达2.5亿以上[2][4] 增长动力与未来展望 * 大服饰代运营市场预计未来几年保持15%左右增长[2][3] * 自有品牌收入占比将超过50% 成为主要增长动力[2][4] * 到2026年 科曼朵与伊卡丽总营收预期可达12亿元[3][5] * 公司计划每年至少新增1-2个新自有品牌项目[3][5] * 技术解决方案板块预计2026年将随市场需求增加而放量[2][4] 投资逻辑与估值分析 * 自由品牌矩阵扩展是关键驱动因素 未来多个自有品牌合计可能达到50亿营收 按10%经营利润率计算 将带来3-4亿年度盈利[2][5] * 通过AI应用提高投流效率 将在短期内对公司业绩产生积极影响[3][6] * 公司当前估值不到30倍PE 相对低估 应向网创等同行靠拢 大致可达50倍PE[3][6] * 自由品类发展前景广阔 有望带来更高市值[5][6]