财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收同比增长7%至5490万美元 去年同期为5130万美元 其中有机增长45% 无机增长来自收购贡献130万美元 [9] - 全年有机营收增长84% [9] - 年度经常性收入ARR在第四季度增长超过9% 超过营收增速 [5] - 第四季度调整后EBITDA略微下降至1440万美元 去年同期为1460万美元 调整后EBITDA利润率从285%下降至262% [10] - 全年调整后EBITDA利润率从264%改善至27% 主要得益于公司费用减少 [10][11] - 第四季度来自持续经营的调整后稀释每股收益为027美元 全年为105美元 [11] - 截至9月30日 公司持有6700万美元现金 无债务 拥有4亿美元循环信贷额度 [11] - 2026财年营收指引为217亿美元至232亿美元 调整后EBITDA指引为5850万美元至6500万美元 调整后稀释每股收益指引为106美元至116美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 经常性收入在第四季度增长9%至4130万美元 占季度总收入的75% [9] - SaaS收入增长25% 抵消了维护收入8%的下降 [9] - 基于交易的经常性软件服务增长10% 支付收入增长11% [9] - 非经常性软件许可销售额下降190万美元 反映出向SaaS模式的持续转变 [9] - 专业服务收入增加180万美元 部分抵消了软件许可销售的下降 [9] - 软件及相关服务占总收入的70% 支付占25% 其他占5% [10] - 2025财年净美元留存率为104% 该指标现已包含支付收入 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 司法科技是公司最大的市场 约占收入的25% [13] - 公用事业、交通运输、教育和公共管理市场的收入占比大致相等 [14] - 预计2026财年非经常性专业服务收入将下降 特别是在公用事业和交通运输市场 但预计这些市场将在2027财年及以后反弹 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成对商户服务和医疗收入周期管理业务的剥离 现已成为纯粹的公共部门软件解决方案提供商 [8] - 战略重点是为政府职能提供变革性解决方案 包括法院、公共安全、公共管理、公用事业、交通和学校 [4] - 正在对司法和公用事业产品进行大量投资 预计这些投资将在2026年加速 [5] - 公司采用以市场为中心的运营模式 促进跨市场解决方案捆绑和交叉销售 以加速收入增长并深化客户互动 [16] - 政府正在优先考虑对遗留系统进行现代化改造 这为公司的平台解决方案创造了独特的市场机会 [16][17] - 公司能够将实施规模从单一机构扩展到全州范围 从而扩大了可寻址市场 [17] - 观察到RFP活动增加和销售渠道增长 反映出市场对公司作为可信平台提供商的认可度提高 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对与司法和公用事业投资相关的收入机会充满信心 其影响将表现为长期的持久经常性收入增长 [5] - 长期有机收入增长预期仍为高个位数 [12] - 公司正在从传统的许可和资本支出模式转向SaaS 这为政府客户引入了新的预算范式 [18] - 公司预计2026财年经常性收入增长率与2025财年相似 在8%-10%之间 [12] 其他重要信息 - 公司拥有8500万美元现金 无债务 计划将现金和任何借款用于收购和机会性股票回购 [7][11] - 收购策略重点是加强公共部门垂直领域 目标EBITDA在200万至500万美元之间 估值倍数约为10倍 [15][34] - 公司刚刚更新了5000万美元的股票回购授权 将采取机会主义方式进行回购 [31] - 预计2026财年各季度收入分布大致为：第一季度23% 第二季度255% 第三季度245% 第四季度27% [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 2026年有机增长展望及专业服务收入下降的原因 [22] - 公司积极在合同谈判中推动SaaS等经常性收入来源 而非专业服务实施收入 [23] - 专业服务收入的下降并非反映长期趋势 而是由于某些项目收入确认的时间安排 部分项目可能推迟至2026年底或滑入2027年 [23][24] 问题: 净美元留存率104%中价格因素的贡献及未来定价展望 [25] - 公司历史上对涨价持保守态度 现正努力将年度涨价幅度稳定在3%-5%的范围内 [25] - 2025年涨价贡献约为1%-2% 预计2026年将增至15%-3% 未来仍有提升空间 [25][26] 问题: 第四季度司法科技投资的规模及2026年预期 [27] - 投资主要包括加速核心软件包开发和实施的人员投入 与预期基本一致 [28] - 这些成本是持续性的 预计在2026财年将保持较高水平 [29] 问题: 现金余额的使用 股票回购与并购的权衡 以及剩余回购授权额度 [30] - 股票回购授权刚更新为5000万美元 将采取机会主义方式 不会盲目追逐 [31] - 并购管道活跃 预计在2026年会有几笔有意义的收购 但并非变革性交易 目标规模在200万至500万美元EBITDA之间 估值倍数约10倍 [32][34]