i3 Verticals (IIIV) 2025 Conference June 04, 2025 11:25 AM ET Speaker0 So why don't we go ahead and get started. Today we've got I three verticals with us and from the company we've got Clay Whitson who's the Chief Strategy Officer and Jeff Smith, CFO. So they're gonna run through a little bit of slides and open up to Q and A afterwards, but let's let's get it going. Okay. Speaker1 I'll start with a little bit of background. This is our third public company. Greg Daily founded all three companies and took t ...

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财务数据关键指标变化 - 2025年3月31日止三个月，公司持续经营业务的ARR为1.991亿美元，2024年同期为1.868亿美元，同比增长7%[287] - 2025年和2024年3月31日止三个月，公共部门调整后EBITDA利润率均为41%，医疗保健部门均为16%[288] - 2025年3月31日止三个月，公司收入为6305.9万美元，较2024年同期的5796.8万美元增加509.1万美元，增幅8.8%[291] - 2025年3月31日止三个月，公共部门收入为5240万美元，较2024年同期的4710万美元增加530万美元，增幅11.3%；医疗保健部门收入为1090万美元，较2024年同期的1110万美元减少20万美元，降幅1.8%[293][294] - 2025年3月31日止三个月，其他服务成本为2218.7万美元，较2024年同期的2114.7万美元增加104万美元，增幅4.9%[291] - 2025年3月31日止三个月，销售、一般和行政费用为2868.7万美元，较2024年同期的2743.2万美元增加125.5万美元，增幅4.6%[291] - 2025年3月31日止三个月，折旧和摊销为784万美元，较2024年同期的719.3万美元增加64.7万美元，增幅9.0%[291] - 2025年3月31日止三个月，利息费用为44.6万美元，较2024年同期的771.4万美元减少726.8万美元，降幅94.2%[291] - 2025年3月31日止三个月，公司有效税率为74%，所得税费用为305.4万美元，2024年同期所得税收益为66.9万美元[291][301] - 2025年3月31日止三个月，公司终止经营业务净亏损为32.6万美元，2024年同期净收入为565万美元[291] - 2025年3月31日止六个月，公司收入从1.13亿美元增至1.248亿美元，增长10.4%，主要源于收购、经常性收入和软件许可收入增加[304][305] - 公共部门收入从9060万美元增至1.012亿美元，增长11.7%，包括收购带来的540万美元增量收入[307] - 医疗保健收入从2260万美元增至2400万美元，增长6.2%，主要因软件许可收入增加[308] - 利息费用从1440万美元降至110万美元，减少92.2%，反映2025年平均未偿债务余额降低[304][313] - 2025年3月31日止六个月，持续经营业务净收入为441.7万美元，而2024年同期为亏损651.7万美元[304] - 2025年3月31日止六个月，已终止经营业务净亏损54万美元，2024年同期净收入为1140.1万美元[304][316] - 2025年3月31日止六个月，经营活动净现金使用1562.7万美元，较2024年同期的2514.7万美元减少4080万美元；净收入从490万美元降至390万美元[326][327] - 2025年3月31日止六个月，投资活动净现金使用367.5万美元，较2024年同期的1236.9万美元减少870万美元[326][328] - 2025年3月31日止六个月，融资活动净现金使用6002.9万美元，较2024年同期的1788.5万美元增加4210万美元[326][329] 各条业务线表现 - 公司收入来自软件及相关服务、基于交易量的支付处理费和各种固定交易或服务费[274] - 公司其他服务成本包括软件及相关服务成本、支付处理服务成本等，2025财年第一季度重新分类了部分费用[276] - 公司销售、一般和行政费用包括某些薪资和其他就业成本等，2025财年第一季度重新分类了部分费用[277] 业务收购与出售 - 2025年5月5日，公司完成医疗保健RCM业务出售，收购方支付9600万美元现金，该业务在2025年第一季度和上半年分别贡献910万美元和1890万美元收入[265] - 2024年9月20日，公司完成商户服务业务出售，收购方支付约4.37亿美元现金[267][268] - 2025年4月1日，公司完成一项业务收购，总收购对价为900万美元现金及最高500万美元或有对价[271] - 2025年上半年，公司未完成任何收购[272] - 2024年上半年，公司完成一项业务收购，总收购对价为130万美元，包括110万美元现金和20万美元或有对价[273] - 公司增长战略核心包括对公司和技术进行有纪律的收购，自2012年成立以来进行了多次平台收购和嵌入式收购[270] - 2025年5月5日，公司以约9600万美元现金出售医疗保健RCM业务[319] 管理层讨论和指引 - 公司历史上通过经营活动净现金为运营和营运资金融资，预计未来十二个月经营现金流等能满足现金需求[319][320] - 2025年1月i3 Verticals, LLC向公司及其他成员进行税务分配，随后公司和i3 Verticals, LLC进行资本重组以减少过剩现金[323] - 2024年8月8日，公司董事会批准最高5000万美元A类普通股回购计划，将于2025年8月8日或达到最高金额时终止[351] 其他重要内容 - 截至2025年3月31日，公司有770万美元现金及现金等价物，2023年高级有担保信贷安排下有4.38亿美元可用额度，综合利息覆盖率和总杠杆率分别为92.5倍和0.1倍[264] - 截至2025年3月31日，公司有770万美元现金及现金等价物，2023年高级担保信贷安排下可用借款额度为4.38亿美元，未偿还借款为1200万美元[319] - 2023年高级担保信贷安排要求维持综合利息覆盖率不低于3.0:1.0，总杠杆率不超过5.0:1.0，截至2025年3月31日，公司均达标[322] - 调整后定期SOFR利率为定期SOFR利率加0.10%，再加适用利差2.00% - 3.00%（2025年3月31日为2.00%）；基准利率为波动利率，再加适用利差1.00% - 2.00%（2025年3月31日为1.00%）[335][336] - 2020年2月18日，i3 Verticals, LLC发行1.0%可交换票据，本金总额1.38亿美元，2025年2月15日到期[345] - 2024年1月18日，公司支付8740万美元回购9080万美元本金的可交换票据及约40万美元应计利息[346] - 2025年2月15日，可交换票据到期并全额偿还，公司支付2640万美元以清偿未偿还本金和应计利息[346] - 截至2025年3月31日，公司重大现金需求总计2927.9万美元，其中1年内到期支付677.8万美元，1 - 3年到期支付871.6万美元，3 - 5年到期支付1346.2万美元，超过5年到期支付32.3万美元[348] - 截至2025年3月31日的六个月内，公司按平均价格22.51美元回购510155股A类普通股，总回购金额1160万美元[354] - 截至2025年3月31日，税收应收协议项下应付款总额为3350万美元，2025年3月31日前与换股相关向持续股权所有者的年度付款在0 - 340万美元之间，预计支付期为26年[356] - 截至2025年3月31日，2023年高级有担保信贷安排包括4.5亿美元循环信贷安排（2025年5月5日减至4亿美元），可增加额度最高为1亿美元或最近四个季度合并EBITDA的100%[360] - 截至2025年3月31日，2023年高级有担保信贷安排借款余额为1200万美元，适用利率每增减1%，对业务结果影响为10万美元[363] - 2023年高级有担保信贷安排要求按季度维持最低合并利息覆盖率3.0:1.0和最高总杠杆率5.0:1.0[361] - 截至2025年3月31日，公司遵守2023年高级有担保信贷安排的契约，循环信贷安排下可用借款额度为4.38亿美元（后因第二次修订减少）[362] - 公司国际业务面临外汇汇率风险，但截至2025年3月31日的三个月内，外汇汇率变动10%对合并经营成果、财务状况和现金流无重大影响[364] - 除设施租赁外，公司有3.6万美元短期租赁付款将在未来十二个月内支付[348]

财务数据和关键指标变化 - 第二财季（截至2025年3月31日）出售医疗保健RCM业务，该业务在2025财年指引中约有3900万美元收入和800万美元调整后EBITDA，出售将使员工减少超400人 [9] - RemainCo第二财季收入从2024年Q2的4850万美元增至5410万美元，增长11.6%，其中有机增长440万美元（9%），公共部门许可和许可收购带来120万美元收入 [11] - RemainCo年度经常性收入从2024年Q2的1.506亿美元增至2025年Q2的1.645亿美元，增长9.2%，70.6%收入来自经常性来源，SaaS收入增长23%，基于交易的收入增长8%，经常性软件服务增长12%，非经常性软件许可证销售从2024年Q2的100万美元增至2025年Q2的280万美元，预计下半年软件许可证销售低于上半年 [12] - RemainCo调整后EBITDA从2024年Q2的1350万美元增至2025年Q2的1580万美元，增长17%，占收入百分比从27.9%增至29.3% [13] - 截至3月31日，净债务为400万美元，2月偿还可转换债券余额，季度末后以900万美元收购公用事业计费软件公司，支付与剥离医疗保健RCM业务相关的150万美元收益，出售该业务获9600万美元加近1800万美元交易成本和税费，目前现金头寸约6400万美元，循环信贷额度下有4亿美元借款能力，杠杆约束为5倍 [13][14] - 2025财年RemainCo指引：收入2.07 - 2.17亿美元，调整后EBITDA 5600 - 6100万美元，折旧和内部开发软件摊销1100 - 1200万美元，现金利息费用0 - 75万美元，备考调整后摊薄每股收益0.96 - 1.06美元，因美加贸易摩擦和曼尼托巴合同延迟，从展望中移除约250万美元收入，预计RemainCo在无医疗保健RCM业务情况下实现高个位数有机收入增长，调整后EBITDA利润率每年提高50 - 100个基点 [15][16] - 预计剩余两季度收入分布：Q3约48%，Q4约52%，公共部门支付和软件服务收入以及教育收入在Q3季节性下降，软件许可证销售是最易变项目，会扭曲季节性 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公共部门业务第二财季收入增长12%，SaaS收入增长23% [6] - RemainCo软件及相关服务占第二财季收入70%，支付业务占26%，其他占4% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公共部门市场有提高效率和节约成本需求，公司专注州和地方层面，认为更好软件可助政府提高效率和服务质量 [6] - 人工智能应用在运输市场和ERP市场有进展，运输市场AI服务代理在95个县部署，ERP市场土地记录应用自动化索引模块发布，i3客户参与电子门户在企业公用事业市场持续发展，本周增强AI市场产品，初始版本专注i3生成式AI机器人，可处理复杂端到端交易，集成i3代理协助仪表板，提高客户满意度 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 剥离医疗保健RCM业务后，公司专注公共部门垂直市场，收购公用事业计费软件公司，扩大业务范围，创造新市场足迹，该公司为中小型市政公用事业提供服务，软件具备多种功能，收购将增强公司在公用事业市场的产品，且有增长机会，如将软件转为SaaS模式、改进支付处理经济等，公司收购管道强劲，主要关注公共部门垂直领域收购 [6][18][20][22] - 公司采用特定领域方法，提供定制解决方案和专业知识，在目标市场创造有意义的采用和进入壁垒，通过提供多种软件货币化模式，降低客户前期财务障碍，加速实施时间表，增强市场速度，保护客户运营预算，还能抵御政府优先事项或资金周期变化带来的波动，跨公共部门市场交叉销售活动活跃，推动有机增长 [23][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公共部门市场发展前景乐观，认为有很多专注公共部门的小型软件企业，公司收购的公用事业计费软件公司管理团队优秀，能增加市场份额，公司将利用现金和借款进行收购和潜在股票回购，预计RemainCo实现高个位数有机收入增长和调整后EBITDA利润率提升 [6][7][14][16] - 人工智能应用在市场上受到客户高度关注和积极反馈，公司专注解决客户痛点，采用应用AI技术，使产品更具可操作性，易于客户接受和采用 [57][58] 其他重要信息 - 会议提醒若讨论非GAAP财务指标，可查看昨日收益报告以找到与最直接可比GAAP财务指标的对账，会议包含前瞻性陈述，实际运营和结果可能与陈述有重大差异，信息截至当日有效，公司无更新义务，除非法律要求 [2][3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：剩余医疗保健业务规模和利润率情况 - 剩余医疗保健业务专注为供应商提供工作流软件，本季度将重新细分，可能不足以单独作为一个细分市场，年收入约800万美元，利润率与公共部门业务相当，在40%左右 [32][34] 问题2：RemainCo自由现金流转换情况 - 由于剥离业务的税收问题，自由现金流仍有些复杂，但在稳定状态下，自由现金流转换率将远超三分之二，部分原因是今年剩余时间若无并购活动将无利息支出，且在人工智能、离岸业务等方面提高产出的同时不会大幅增加成本，资产负债表状况良好也有利于自由现金流转换 [35][36] 问题3：Q3和Q4收入和利润率节奏 - Q3收入预计占剩余收入的48%，为低点，Q4预计占52%，Q3利润率会降至20%多中期，Q4回升至20%多高位，具体会因一次性收入到账时间有所波动 [37] 问题4：6400万美元现金是否为扣除额外税款后的净数 - 6400万美元是净数 [40] 问题5：小型公用事业计费收购是否包含在更新指引中 - 包含在更新指引中，该业务是高利润率业务，预计处于指引范围高端 [42][44] 问题6：收购管道情况 - 公司主要进行小型并购交易，专注公共部门、公用事业和教育领域，偶尔会有较大规模交易，但未来几年预计以小型交易为主 [46] 问题7：曼尼托巴合同移除收入的原因 - 是基于与客户讨论的保守做法，该合同多次延迟，客户有其他大型企业项目需按顺序进行，公司需配合客户安排，虽目前情况有变化，但仍重视与该客户的关系 [47][49] 问题8：RemainCo ARR增长情况及趋势 - 本季度ARR增长较上一季度略有下降，主要原因是支付收入，预计本财年下半年支付收入情况会改善，利润率将上升，支付收入增长将与公司整体增长速度一致，通常ARR增长会领先于正常有机增长，本季度因软件许可证销售表现出色而有所不同，随着SaaS业务发展，ARR将继续推动整体增长 [53][54][55] 问题9：AI产品在客户市场的接受度 - 客户对AI产品兴趣浓厚，公司专注解决客户痛点，采用应用AI技术，使产品更具可操作性，易于客户接受和采用，市场采用指标良好 [57][58]

财务数据和关键指标变化 - 出售医疗保健RCM业务，该业务在2025财年指引中约有3900万美元收入和800万美元调整后EBITDA，出售将使公司裁员超400人 [10] - RemainCo 2025财年第二季度收入从2024年Q2的4850万美元增至5410万美元，增长11.6%，其中有机增长440万美元（9%），公共部门许可和许可收购带来120万美元收入 [12] - RemainCo 2025财年第二季度年度经常性收入从2024年Q2的1.506亿美元增至1.645亿美元，增长9.2%，70.6%的收入来自经常性来源，SaaS收入增长23%，基于交易的收入增长8%，经常性软件服务增长12%，非经常性软件许可证销售从2024年Q2的100万美元增至280万美元 [13] - RemainCo调整后EBITDA从2024年Q2的1350万美元增至1580万美元，增长17%，占收入的百分比从27.9%增至29.3% [14] - 截至3月31日，净债务为400万美元，2月偿还了可转换债券余额，季度末后以900万美元收购公用事业计费软件公司，支付与剥离医疗保健RCM业务相关的150万美元收益，出售该业务获得9600万美元加近1800万美元交易成本和税费，目前现金头寸约为6400万美元，循环信贷额度下仍有4亿美元借款能力，杠杆约束为5倍 [14][15] - 2025财年RemainCo指引：收入2.07 - 2.17亿美元，调整后EBITDA 5600 - 6100万美元，折旧和内部开发软件摊销1100 - 1200万美元，现金利息费用0 - 75万美元，备考调整后摊薄每股收益0.96 - 1.06美元，因美加贸易摩擦和曼尼托巴合同延迟，从展望中移除约250万美元收入，预计RemainCo在无医疗保健RCM业务情况下实现高个位数有机收入增长，调整后EBITDA利润率每年提高50 - 100个基点 [16] - 预计剩余两个季度收入分配：Q3为40.8%，Q4为50.2%，公共部门支付和软件服务收入以及教育收入在Q3季节性下降，软件许可证销售仍是最难以预测的项目，会扭曲季节性 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公共部门业务第二季度收入增长12%，SaaS收入增长23% [7] - RemainCo软件和相关服务在2025财年第二季度占收入的70%，支付占26%，其他占4% [13] - 剩余医疗保健业务专注于为供应商提供工作流软件，本财年收入约为800万美元，增长情况与剩余公共部门业务和教育业务相当，利润率与公共部门业务相当，处于40%左右的低位 [32][33][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 公共教育市场表现出色，在爱达荷州、得克萨斯州、俄克拉荷马州、北卡罗来纳州和特拉华州等五个新市场签订合同，司法科技市场正在敲定一个全州法院系统的合同 [26] - 人工智能应用在运输市场推出AI服务代理，在ERP市场的土地记录应用中发布专注于自动索引的模块，i3客户参与电子门户在企业公用事业市场持续发展，本周增强了AI市场产品，初始版本专注于i3生成式AI机器人，能够处理复杂的端到端交易，集成到i3代理辅助仪表板中，提高客户满意度 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 剥离医疗保健RCM业务后，公司将专注于公共部门垂直市场，致力于帮助政府提高效率和改善服务 [7] - 收购公用事业计费软件公司，该公司为中小型市政公用事业提供服务，其软件基于云且支持移动，具有多种功能，此次收购将扩大公司在各州的业务，增强在公用事业市场的产品，为公司带来增长机会，公司还计划将其软件转为SaaS模式，并利用内部支付处理平台改善其业务经济性 [18][19][20][21] - 公司采用特定领域的方法，通过提供量身定制的解决方案和深厚的领域专业知识，在目标市场创造有意义的采用和进入壁垒，交叉销售活动在公共部门市场保持强劲 [23][25] - 公司预计未来进行更多小型并购交易，专注于公共部门、公用事业和教育领域 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公共部门对效率和成本节约的关注为公司带来机会，公司认为更好的软件是政府提高效率和改善服务的最佳方式之一 [7] - 公司对人工智能应用的市场接受度感到满意，客户对解决痛点的AI产品兴趣浓厚，采用指标也很高 [57][58] - 公司对未来几年的发展感到兴奋，预计将继续实现增长 [62] 其他重要信息 - 会议提醒若讨论非GAAP财务指标，可通过查看昨日的收益报告找到与最直接可比的GAAP财务指标的对账，会议包含前瞻性陈述，实际运营和结果可能与陈述有重大差异，信息截至今日有效，公司无义务更新，除非适用法律要求 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：剩余医疗保健业务规模及增长情况如何？ - 剩余医疗保健业务专注于为供应商提供工作流软件，本财年收入约为800万美元，增长情况与剩余公共部门业务和教育业务相当 [32][33] 问题2：剩余医疗保健业务的利润率更像公共部门还是医疗保健业务？ - 利润率与公共部门业务相当，处于40%左右的低位 [34] 问题3：RemainCo的自由现金流转换情况如何？ - 由于剥离业务的税收问题，目前情况仍有些复杂，但在稳定状态下，自由现金流转换率应远超过三分之二，部分原因是今年剩余时间若无并购活动将无利息支出，且在人工智能和离岸业务方面的投入增加了产出而未大幅增加成本，资产负债表状况良好也有助于提高自由现金流转换率 [35][36] 问题4：Q3和Q4的收入和利润率节奏如何？ - Q3收入预计为剩余收入的40.8%，Q4为50.2%，Q3是收入和利润率的低点，利润率将降至20%中期，Q4将回升至20%高位 [37] 问题5：6400万美元现金是否为扣除所有潜在税款后的净额？ - 是的，这是净额 [41] 问题6：小型公用事业计费收购是否包含在更新后的指引中？ - 是的，包含在内，该业务是高利润率业务，预计处于指引范围的高端 [42][44] 问题7：并购管道情况如何，交易规模预计怎样？ - 公司预计进行更多小型并购交易，专注于公共部门、公用事业和教育领域，偶尔可能会有中型交易，但大型交易不是公司的专长 [46] 问题8：从指引中移除曼尼托巴合同的未来收入是正式决定还是基于保守考虑？ - 是基于与客户的讨论采取的保守做法，该合同多次延迟，客户有其他大型企业项目需要先完成，公司仍对与该客户的关系感到满意 [47][49] 问题9：RemainCo的ARR增长情况如何，与之前相比有何变化？ - 本季度ARR增长略低于上一季度，主要原因是支付收入，预计本财年下半年支付收入的利润率将有所提高，增长将与公司整体增长水平保持一致，通常ARR增长会领先于正常有机增长，本季度因软件许可证销售表现出色而有所不同 [53][54] 问题10：客户对公司推出的AI产品的准备情况如何？ - 客户对解决痛点的AI产品兴趣浓厚，采用指标也很高，公司通过组织领域专业知识和交付成果，能够更快地推向市场并解决客户问题，应用AI技术更具可操作性，易于客户接受 [57][58]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第二季度，出售的医疗保健RCM业务约有3900万美元收入和800万美元调整后EBITDA，出售将使公司员工减少超400人 [11] - RemainCo 2025财年第二季度收入从2024财年Q2的4850万美元增至5410万美元，增长11.6%，其中有机增长440万美元（9%），公共部门许可和许可收购带来120万美元收入 [13] - RemainCo年度经常性收入从2024财年Q2的1.506亿美元增至2025财年Q2的1.645亿美元，增长9.2%；本季度70.6%的收入来自经常性来源，SaaS收入增长23%，基于交易的收入增长8%，经常性软件服务增长12%；非经常性软件许可证销售从2024财年Q2的100万美元增至2025财年Q2的280万美元，预计本财年下半年软件许可证销售低于上半年 [14] - RemainCo调整后EBITDA从2024财年Q2的1350万美元增至2025财年Q2的1580万美元，增长17%，占收入的百分比从27.9%增至29.3% [15] - 截至3月31日，净债务为400万美元，2月偿还了可转换债券余额；季度末后，以900万美元收购公用事业计费软件公司，支付与剥离的医疗保健RCM业务相关的150万美元收益，以9600万美元出售医疗保健RCM业务，目前现金头寸约为6400万美元，循环信贷额度下仍有4亿美元借款能力，杠杆约束为5倍 [15][16] - 2025财年RemainCo指引：收入2.07 - 2.17亿美元，调整后EBITDA 5600 - 6100万美元，折旧和内部开发软件摊销1100 - 1200万美元，现金利息费用0 - 75万美元，备考调整后摊薄每股收益0.96 - 1.06美元；因美加贸易摩擦和曼尼托巴合同延迟，从财年展望中移除约250万美元收入，预计RemainCo在无医疗保健RCM业务情况下实现高个位数有机收入增长，调整后EBITDA利润率每年提高50 - 100个基点 [17] - 预计剩余两个季度收入分布：Q3约48%，Q4约52%；公共部门支付和软件服务收入以及教育收入在Q3季节性下降，软件许可证销售仍是预测中最易变的项目 [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公共部门业务第二季度收入增长12%，SaaS收入增长23% [7] - RemainCo软件及相关服务在2025财年Q2占收入的70%，支付业务占26%，其他占4% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公共教育市场表现出色，在爱达荷州、得克萨斯州、俄克拉荷马州、北卡罗来纳州和特拉华州等五个新市场获得合同；正义科技市场正在敲定一个全州法院系统的合同 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 剥离医疗保健RCM业务后，公司精简业务，专注于公共部门垂直市场，致力于帮助政府提高效率和服务质量 [7] - 收购公用事业计费软件公司，扩大在多个州的业务，增强在公用事业市场的产品供应，未来有销售增长空间；收购工程团队已开始对当前API进行编码，以实现内部支付处理 [20][23] - 公司采用特定领域的方法，提供量身定制的解决方案和专业知识，通过多种软件货币化模式降低客户进入门槛，加速实施时间表，增强市场竞争力；跨公共部门市场的交叉销售活动活跃，是有机增长的重要驱动力 [25][27] - 公司建立i3基础设施团队，支持公共部门市场工作，推出多个人工智能应用，包括运输市场的AI服务代理、ERP市场土地记录应用的自动化索引模块以及增强的AI市场产品，客户兴趣和采用率较高 [29][30][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公共部门注重效率和成本节约，公司认为更好的软件是政府提高效率和服务质量的有效途径，在公共部门发展前景乐观 [7] - 监测地缘政治形势，虽目前与联邦政府无直接业务，但州和地方层面出现了与效率要求相关的机会，但尚不确定是否形成趋势 [26] 其他重要信息 - 医疗保健RCM业务出售在3月31日的当前报告期不构成待售资产或终止经营，将在Q3报告周期成为终止经营，届时将提供更完整的历史财务信息 [12] - 剩余医疗保健业务专注于为供应商提供工作流软件，本财年收入约800万美元，增长情况与公共部门和教育业务一致，利润率与公共部门相当，处于低40%区间 [34][35] 问答环节所有提问和回答 问题1: 剩余医疗保健业务规模及利润率情况 - 剩余医疗保健业务专注于为供应商提供工作流软件，本财年收入约800万美元，增长情况与公共部门和教育业务一致，利润率与公共部门相当，处于低40%区间 [34][35] 问题2: RemainCo自由现金流转换情况 - 由于剥离业务的税收问题，自由现金流仍会有些混乱，但在当前稳定状态下，自由现金流转换率将远超三分之二，部分原因是今年剩余时间若无并购活动将无利息支出，且在人工智能、离岸业务等方面提高产出的同时成本增加不多，资产负债表状况良好也有利于自由现金流转换 [37][38] 问题3: Q3和Q4收入及利润率节奏 - Q3收入预计为剩余收入的48%，是低点，利润率会降至20%中段；Q4收入预计为52%，利润率将回升至20%高段，具体情况可能因一次性收入的时间而有所变动 [39] 问题4: 6400万美元现金是否为净数，小型公用事业计费收购是否包含在更新指引中 - 6400万美元是净数；小型公用事业计费收购包含在更新指引中，该业务是高利润率业务，预计处于指引范围高端 [42][43][46] 问题5: 并购管道情况 - 公司主要关注公共部门、公用事业和教育领域的小型并购交易，偶尔可能进行中型交易 [48] 问题6: 从指引中移除曼尼托巴合同未来收入的原因 - 这是基于与客户讨论后的保守做法，该合同多次延迟，客户有其他大型企业项目需先进行，长期来看讨论情况令人兴奋，公司仍重视与该客户的关系 [49][51] 问题7: RemainCo ARR增长情况及趋势 - 本季度ARR增长9.6%，环比略有下降，主要原因是支付业务收入。预计本财年下半年支付业务利润率和增长率将回升，与公司整体增长率保持一致；多数季度ARR增长将引领正常有机增长，本季度因许可证业务出色而有所不同，随着SaaS业务发展，ARR将对整体情况产生更大影响 [56][57][58] 问题8: 客户对AI产品的接受度 - 客户对公司AI产品的兴趣和采用率较高，原因是公司专注于解决客户痛点，以特定领域的专业知识和交付能力快速推向市场，应用的是应用型AI技术，更具可操作性，易于客户接受 [60][61]

业绩总结 - 2025财年第二季度总收入为63,059,000千美元，同比增长10%[4] - 软件及相关服务收入为46,223,000千美元，同比增长10%[4] - 年化经常性收入（ARR）为199,052,000千美元，同比增长7%[4] - 调整后EBITDA为17,142千美元，同比增长12%[15] - 2025年第一季度调整后的净收入为10,614千美元，相比2024年同期的4,047千美元增长了162.5%[18] - 2025年第一季度调整后的每股收益为0.32美元，而2024年同期为0.12美元，增长了166.7%[18] 用户数据 - 2025年第一季度公共部门收入为52,405千美元，同比增长11%[15] - 医疗保健部门收入为10,857千美元，同比下降2%[15] - 2025年上半年公共部门收入为101,190千美元，同比增长12%[16] - 医疗保健部门收入为24,028千美元，同比增长6%[16] 新产品和新技术研发 - 公司预计在2025年5月5日完成医疗保健RCM业务的出售，相关财务结果将不再包含在公司的财务报表中[11] 市场扩张和并购 - 2025年第一季度RemainCo收入为54,135,000美元，较2024年第四季度的52,221,000美元增长3.7%[7] - 2025年第一季度RemainCo经常性收入为41,113,000美元，较2024年第四季度的39,105,000美元增长5.1%[7] 负面信息 - 维护收入为8,288,000千美元，同比下降6%[4] - 专业服务收入为9,410,000千美元，同比下降4%[4] - 2025年第一季度公共部门的运营收入为(455)千美元，较2024年同期的1,160千美元下降139.2%[10] - 2025年第一季度其他部门的运营收入为(11,630)千美元，较2024年同期的(11,992)千美元改善3.0%[10] 其他新策略和有价值的信息 - 公司使用非GAAP财务指标来评估持续运营的财务表现，提供给投资者更清晰的运营状况[12] - 2025年第一季度的调整后EBITDA利润率为27%[15] - 2025年第一季度公共部门的调整后EBITDA利润率为41%[15]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度收入为6310万美元，较上年同期增长8.8%；2025年前六个月收入为1.248亿美元，较上年同期增长10.4%[4] - 2025年第二季度持续经营业务净收入为110万美元，上年同期为净亏损230万美元；2025年前六个月净收入为440万美元，上年同期为净亏损650万美元[4] - 2025年第二季度持续经营业务调整后EBITDA为1710万美元，较上年同期增长12.7%；2025年前六个月为3350万美元，较上年同期增长14.8%[4] - 2025年第二季度持续经营业务调整后EBITDA占收入的比例为27.2%，上年同期为26.2%；2025年前六个月为26.9%，上年同期为25.8%[4] - 2025年3月31日和2024年3月31日止三个月持续经营业务的年度经常性收入（ARR）分别为1.991亿美元和1.868亿美元，增长率为6.5%[4] - 2025年第一季度至3月31日，公司收入63,059美元，较2024年增长9%；上半年收入124,750美元，增长10%[21] - 2025年第一季度至3月31日，公司运营收入3,964美元，较2024年增长59%；上半年运营收入6,663美元，增长68%[21] - 2025年第一季度持续经营业务归属于公司的净收入为7.3万美元，2024年同期为亏损170.9万美元；2025年前六个月为226.7万美元，2024年同期为亏损459.4万美元[32] - 2025年第一季度持续经营业务净收入为109.5万美元，2024年同期为亏损230.2万美元；2025年前六个月为441.7万美元，2024年同期为亏损651.7万美元[32] - 2025年第一季度调整后持续经营业务税前收入为1415.1万美元，2024年同期为539.9万美元；2025年前六个月为2809.8万美元，2024年同期为1091.6万美元[32] - 2025年第一季度调整后持续经营业务净收入为1061.4万美元，2024年同期为404.7万美元；2025年前六个月为2107.4万美元，2024年同期为818.6万美元[32] - 2025年第一季度调整后持续经营业务EBITDA为1714.2万美元，2024年同期为1521.4万美元；2025年前六个月为3351.4万美元，2024年同期为2920.2万美元[32] - 2025年第一季度摊薄后持续经营业务每股净收入（亏损）归属于A类普通股股东为0美元，2024年同期为亏损0.07美元；2025年前六个月为0.09美元，2024年同期为亏损0.2美元[42] - 2025年第一季度调整后持续经营业务摊薄每股收益为0.32美元，2024年同期为0.12美元；2025年前六个月为0.62美元，2024年同期为0.24美元[42] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度至3月31日，公司总运营费用59,095美元，较2024年增长7%；上半年总运营费用118,087美元，增长8%[21] - 非GAAP调整项中，2025年第一季度所得税拨备为305.4万美元，2024年同期为收益66.9万美元；2025年前六个月为357.7万美元，2024年同期为收益176.3万美元[32] - 公司按25%的税率计算企业所得税费用，2025年第一季度为353.7万美元，2024年同期为135.2万美元；2025年前六个月为702.4万美元，2024年同期为273万美元[32] 各条业务线表现 - 2025年4月1日，公司以900万美元现金收购一家公用事业计费软件公司，并可能有不超过500万美元的或有对价[4] - 2025年5月5日，公司以9600万美元现金出售医疗收入周期管理业务，该业务在2025年3月31日止三个月和六个月分别贡献收入910万美元和1890万美元[4] - 截至2025年3月31日，医疗保健RCM业务未被归类为待售资产，其业绩计入持续经营业务[22] - 截至2025年3月31日，医疗保健RCM业务未被归类为待售，其当前和历史业绩计入持续经营业务结果[32][42] 管理层讨论和指引 - 公司董事长兼首席执行官表示将专注于为公共部门客户提供企业软件，出售医疗RCM业务为并购做准备[6][9] - 公司对2025财年RemainCo业务的修订展望：收入为2.07 - 2.17亿美元，调整后EBITDA为5500 - 6100万美元，折旧和内部开发软件摊销为1100 - 1200万美元，净现金利息费用为0 - 75万美元，调整后摊薄每股收益为0.96 - 1.06美元[10] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司将于2025年5月9日上午8:30举行财报电话会议讨论财务结果和运营情况[12] - 2025年第一季度公司将部分费用从销售、一般和行政费用重新分类至其他服务成本[22] - 2025年3月31日，公司现金及现金等价物7,749美元，较2024年9月30日的86,541美元大幅减少[24] - 2025年3月31日，公司总资产646,359美元，较2024年9月30日的730,675美元有所下降[24] - 2025年3月31日，公司总负债132,700美元，较2024年9月30日的215,316美元减少[24] - 2025年上半年，公司经营活动净现金使用15,627美元，2024年为提供25,147美元[26] - 2025年上半年，公司投资活动净现金使用3,675美元，2024年为使用12,369美元；融资活动净现金使用60,029美元，2024年为使用17,885美元[26]

财务数据关键指标变化 - 2024年12月31日，公司现金及现金等价物为8560万美元，2023年高级有担保信贷安排下可用额度为4.5亿美元，综合利息覆盖率和总杠杆率分别为3.7倍和0.1倍[248] - 公司通过多种指标评估业绩，持续经营业务2024年和2023年12月31日止三个月的ARR分别为1.933亿美元和1.796亿美元，增长率为8%[264] - 2024年第四季度收入为6170万美元，较2023年同期的5510万美元增加660万美元，增幅12.1%[267][268] - 2024年第四季度总运营费用为5899.2万美元，较2023年同期的5356.9万美元增加542.3万美元，增幅10.1%[267] - 2024年第四季度运营收入为269.9万美元，较2023年同期的148.5万美元增加121.4万美元，增幅81.8%[267] - 2024年第四季度利息费用为70万美元，较2023年同期的670万美元减少600万美元，降幅89.8%[267][275] - 2024年第四季度净收入为310.8万美元，较2023年同期的153.6万美元增加157.2万美元，增幅102.3%[267] - 2024年第四季度来自持续经营业务的净收入为332.2万美元，2023年同期为亏损421.5万美元[267] - 2024年第四季度来自已终止经营业务的净亏损为21.4万美元，2023年同期净收入为575.1万美元[267][278] - 截至2024年12月31日，公司有8560万美元现金及现金等价物，2023年高级担保信贷安排下可用借款额度为4.5亿美元[281] - 截至2024年12月31日，可交换高级票据未偿还本金总额为2620万美元[283] - 截至2024年12月31日，公司合并利息覆盖率和总杠杆率分别为3.7x和0.1x，符合2023年高级担保信贷安排契约要求[284] - 2024年第四季度经营活动净现金流入为1149.5万美元，较2023年同期的1440.5万美元减少290万美元；净收入从2023年第四季度的150万美元增至2024年第四季度的310万美元[287][288] - 2024年第四季度投资活动净现金使用量为141.8万美元，较2023年同期的717.1万美元减少580万美元[287][289] - 2024年第四季度融资活动净现金使用量为1046.7万美元，较2023年同期的855万美元增加190万美元[287][290] - 截至2024年12月31日，调整后定期SOFR利率适用利差为2.00%，基准利率适用利差为1.00%，承诺费适用百分比为0.15%[296][297][299] - 截至2024年12月31日，公司的合同义务总额为4.1975亿美元，其中1年内到期支付3.1253亿美元，1 - 3年到期支付8697万美元，3 - 5年到期支付1554万美元，超过5年到期支付471万美元[309] - 截至2024年12月31日，税收应收协议下的总欠款为3920万美元，与交换相关的向持续股权所有者的付款每年在0 - 990万美元之间，预计在未来22年内支付[317] - 截至2024年12月31日，2023年高级有担保信贷安排包括4.5亿美元的循环信贷安排，可额外增加最高为1亿美元或最近四个季度合并EBITDA 100%的金额[320] - 截至2024年12月31日，2023年高级有担保信贷安排的应计利息为Term SOFR加0.10%，再加2.00%的适用利差，或基本利率加1.00%的适用利差[321][322] - 2023年高级有担保信贷安排要求对未使用额度支付0.15%的承诺费，对信用证支付最高3.00%的费用[322] - 2023年高级有担保信贷安排要求每季度维持最低3.0:1.0的合并利息覆盖率和最高5.0:1.0的总杠杆率[322] - 截至2024年12月31日，公司遵守2023年高级有担保信贷安排的契约，循环信贷安排有4.5亿美元可用额度，且无未偿还借款[323] 业务线出售与收购情况 - 2024年9月20日，公司完成商户服务业务出售，买方支付总价约4.38亿美元[249] - 2024年第四季度处置商户服务业务后，公司核心业务为为关键垂直领域提供软件解决方案[255][256] - 2024年第四季度处置商户服务业务后，公司有公共部门和医疗保健两个可报告部门及其他类别[259] - 2024年12月31日止三个月，公司未完成任何收购[251] - 2023年12月31日止三个月，公司完成一项业务收购，总收购对价为130万美元[252] 业务线收入与费用构成 - 公司收入来自软件及相关服务、基于交易量的支付处理费和各种固定交易或服务费[253] - 公司费用包括其他服务成本、销售及一般行政费用、折旧和摊销、利息（收入）费用净额[255][256][257][258] 各业务线关键指标变化 - 2024年和2023年第四季度，公共部门调整后EBITDA利润率分别为39%和40%，医疗保健部门分别为28%和24%[265] 公司外部环境影响 - 通胀压力、高利率水平、货币政策和地缘政治局势造成广泛经济不确定性，可能影响公司财务结果[247] 公司票据与信贷安排情况 - 2020年2月18日，i3 Verticals, LLC发行1.38亿美元本金的1.0%可交换票据，2025年2月15日到期，截至2024年12月31日，未偿还本金为2620万美元[306] - 2024年1月18日，公司完成可交换票据回购，支付8740万美元回购9080万美元本金的票据并偿还约40万美元应计利息[307] - 2025年1月，i3 Verticals, LLC向公司和其他成员进行税务分配，随后公司和i3 Verticals, LLC进行资本重组以减少过剩现金[285] - 公司出售商户服务业务后，用交易净收益全额偿还2023年高级担保信贷安排下循环贷款的未偿还金额，并将继续用于一般公司用途[284] - 2023年高级担保循环信贷安排提供4.5亿美元的总承诺额度，借款人有权寻求额外承诺，额外借款需满足一定条件[292][293] 公司股权回购情况 - 2024年8月8日，公司董事会批准了一项最高5000万美元的A类普通股回购计划，将于2025年8月8日或达到最高金额时终止[313] - 在截至2024年12月31日的三个月内，公司以平均每股22.49美元的价格回购了496,785股A类普通股[315] 外币汇率影响 - 由于国际业务规模较小，2024年第四季度外币汇率变动10%对公司的合并经营成果、财务状况或现金流无重大影响[324]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第一季度营收增长12%，从2024年第一季度的5510万美元增至6170万美元，其中有机增长10%，最近一次收购带来约100万美元营收 [14] - 年度经常性收入增长7.6%，从2024年第一季度的1.796亿美元增至2025年第一季度的1.933亿美元 [14] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长17%，从2024年第一季度的1400万美元增至2025年第一季度的1640万美元，占营收的比例从25.4%增至26.5% [17] - 持续经营业务的备考调整后摊薄每股收益为0.31美元 [18] - 2025财年持续经营业务指引：营收2.43亿 - 2.63亿美元，调整后EBITDA 6300万 - 7150万美元，折旧和内部开发软件摊销1200万 - 1400万美元，净现金利息支出100万 - 200万美元，备考调整后摊薄每股收益1.05 - 1.25美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - SaaS收入增长16%，推动本季度78%的收入来自经常性来源 [15] - 支付收入增长7%，预计SaaS和支付收入在今年剩余时间将超过其他形式的收入 [15] - 非经常性软件许可证销售从2024年第一季度的40万美元增至2025年第一季度的270万美元，但不改变2025财年软件许可证销售总额与2024财年相似的预期 [15] - 软件相关服务在2025年第一季度占总收入的74%，支付占22%，其他占4% [16] - 公共部门垂直领域营收增长12%，从2024年第一季度的4350万美元增至2025年第一季度的4880万美元，占本季度总收入的79%；调整后EBITDA增长11%，从1740万美元增至1920万美元，占营收的比例从39.9%略降至39.4% [19][20] - 医疗保健部门营收增长14%，从2024年第一季度的1660万美元增至2025年第一季度的1320万美元，调整后EBITDA增长34%，占营收的比例从24.1%提高到28.5% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续挖掘在垂直市场软件基础中整合支付的新机会，保留专有支付促进平台以利用公用事业和许可等关键市场的机会 [9] - 并购仍是公司的重要组成部分，收购管道强劲，主要关注公共部门垂直领域的收购；收购时会评估增长、盈利能力、战略契合度、市场地位、产品供应、客户基础、财务表现、管理和文化、运营复杂性、关键人员、技术集成和后期价值认可等因素 [25][27][31] - 产品组合向SaaS模式演进，注重跨垂直和垂直内捆绑销售，提升生产力；将遗留合同过渡到SaaS模式，开发新产品模块以满足市场需求；拓展新地理市场，扩大在现有强势市场的份额 [34][35][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2025财年的开局感到兴奋，预计SaaS将继续推动年度经常性收入增长 [7] - 公用事业市场前景积极，需求持续增长，公司在该领域积极参与且不受限制 [59] - 尽管行政当局变更存在不确定性，但尚未看到公共部门支出的回调，公司通过交易收入将软件成本货币化的模式可能会继续增加 [75] 其他重要信息 - 出售商户服务业务后，公司改变了其他服务成本的列报方式，将人员成本分配纳入其中，并改变了某些托管和相关软件成本的列报方式 [12] - 截至季度末，债务为2620万美元，由本月到期的可转换债券余额组成；循环信贷额度还有4.5亿美元的借款能力，杠杆约束为5倍 [21] - 12月31日现金余额为8560万美元，但因出售商户服务业务支付了约6000万美元的税款 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 医疗保健部门营收加速增长的原因及后续展望 - 大部分一次性软件许可证销售在医疗保健部门，公司仍预计该部门今年实现低个位数增长 [47][48] 问题2: 软件许可证收入从第二季度提前到第一季度的金额是否约为180万美元 - 回答是基本接近 [49][50] 问题3: 全年剩余时间的利润率扩张情况及哪个季度更强或更弱 - 全年利润率指引保持不变，历史上第三季度利润率较低，主要原因是学校放假，预计今年情况类似，除非有一次性收入调整 [51][52] 问题4: 大型公用事业客户项目的进展情况 - 项目进展顺利，该客户的收入今年将从约300万美元逐步增加到500万美元左右，支付业务已上线；软件实施的其余收入今年将保持稳定，2026年和2027年将显著加速 [54][55] 问题5: 大型公用事业的长期机会、竞争格局以及参与招标的时间 - 市场前景积极，需求由软件升级驱动，公司在门户组件方面积极参与，需求持续增加；预计市场将稳步增长，公司目前不受限制 [58][59][60] 问题6: 美国一级公用事业的数量及潜在前景 - 一级公用事业数量没有那么多，从一级到四级的天然气和水公用事业约有500家，公司的产品覆盖到更低层级，整个市场的潜在客户约有数千家，且市场相对集中在四级及以上 [64][65] 问题7: J.D. Power的认可是否针对i3门户产品 - 回答是针对门户产品 [67][68] 问题8: 并购管道中大型和小型机会的差异以及对大小交易的偏好 - 公司的理想交易规模是EBITDA在200万 - 500万美元之间，也会考虑稍大于500万美元的交易，通常不考虑EBITDA低于100万美元的交易；目前市场竞争环境没有变化，每个季度考察的交易数量与去年相同 [71][72] 问题9: 行政当局变更对州或城市层面支出趋势的潜在影响 - 目前还处于早期阶段，尚未看到支出回调；公司在公共部门通过交易收入将软件成本货币化的模式可能会继续增加，且公司历史上与ARPA或联邦赠款业务往来不多，不认为这是威胁 [73][75][76] 问题10: 进一步整合支付产品的机会是针对现有客户还是潜在客户 - 公司通常在有交易需求的软件中集成支付功能，政府机构对此接受度较高；公司也会评估现有软件产品组合中未覆盖支付的部分，并与客户探讨深化整合的可能性，主要针对政府垂直领域 [80][81][83] 问题11: 并购时对增长和盈利能力的门槛要求以及稀释情况下提升到公司平均水平的时间 - 公司期望收购对象的收入增长率达到10%，利润率不低于公司平均水平，最好在30%左右，至少不低于20%；收购价格通常不超过EBITDA的10倍，可通过盈利分成等方式降低成本；如果收购对象有稀释作用，公司希望在两年内纠正 [86][88][89] 问题12: 高个位数有机增长的驱动因素、新老项目占比以及新项目的可见度 - 公司上季度公布的净美元留存率为100%（不包括支付），若包括支付预计会高2% - 3%；未来通胀可能贡献1 - 2个百分点，其余增长来自新客户；大客户可能会影响增长情况 [92][93][94] 问题13: 今年是否继续预计进行3 - 5次收购 - 回答是基本正确，公司消化收购项目的能力较好，虽然去年收购情况不稳定，但对今年持乐观态度 [95][96]