财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1850万美元，调整后净收入为3240万美元，调整后每股收益为016美元 [4] - 第三季度调整后EBITDA为8700万美元 [4] - 期末现金余额为457亿美元，总债务为1028亿美元，未动用循环信贷额度提供额外115亿美元流动性，预计流动性超过57亿美元 [4] - 公司宣布每股011美元的季度股息，将于2025年12月18日支付 [4] - 第三季度每船日均等效期租租金为16634美元，每船日均运营费用和现金一般行政费用为6421美元，因此每船日均TCE扣除OPEX和现金G&A后约为10213美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度运营费用为每船每天5096美元，净现金一般行政费用为每船每天1325美元 [9] - 第三季度出售并交付了6艘卡姆萨尔型和超灵便型船舶，获得总计7550万美元收入；10月又交付两艘超灵便型船，获得约2500万美元收入 [11] - 公司目前运营着145艘船舶（全部交付后），平均船龄119年，是美国和欧洲上市同行中最大的干散货船队之一 [11] - 公司维持8份长期租船合同，以提供跨市场周期的灵活性和杠杆 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续通过选择性处置和收购来优化船队，处置非环保船舶以降低平均船龄并提高整体船队效率 [11] - 公司投资于船队更新，与亨林造船签订了3艘82000载重吨、配备洗涤塔的卡姆萨尔型新造船协议，预计2026年第三季度交付；在青岛造船厂的5艘卡姆萨尔型新造船预计2026年第三和第四季度交付 [9] - 公司为5艘青岛新造船获得了13亿美元债务融资，并预计为3艘亨林新造船获得7400万美元融资 [9] - 自2021年以来，公司已通过股息、股票回购和债务偿还等方式为股东创造了28亿美元价值 [6] - 公司的脱碳战略专注于船队更新、能源效率以及绿色技术的研发 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年干散货贸易量（以吨海里计）预计增长14%，2026年预计增长21% [17] - 2025年第三季度贸易量同比增长51%，受铁矿石、谷物和小宗散货出口强劲以及煤炭量复苏推动 [17] - 2025年新造船订单量降至五年低点2210万载重吨，订单占现有船队比例保持在109%的适度水平 [15] - 到2027年底，约50%的现有船队将超过15年船龄，越来越多的船舶进行第三次特检预计将使2026年和2027年的有效运力每年减少约05% [16] - 尽管存在地缘政治不确定性，但对干散货市场中长期前景保持乐观，原因包括有利的供应前景、更严格的环境法规和贸易紧张局势缓解 [22] 其他重要信息 - 公司连续第七年发布年度环境、社会和治理报告，报告符合全球报告倡议组织标准和可持续发展会计准则委员会要求，并与联合国可持续发展目标保持一致 [12] - 公司已开始评估人工智能在公司范围内的应用，完成了诊断、确定并优先考虑了使用案例，并选择了首批开发的案例 [13] - 公司继续在船上进行技术升级，包括防火墙安装和星链部署 [13] - 2025年第三季度，公司根据监管要求向所有办公室员工提供了反骚扰培训 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2026年新融资和净债务变化的预期 [25] - 公司已为前5艘新造船获得13亿美元融资，后3艘的融资细节将在下个披露月公布 [26] - 2026年每季度摊销额将保持在5000万至5200万美元左右，新造船融资的摊销期为17年，不会对整体摊销情况产生重大影响 [27] 问题: 关于股息政策中最低现金余额的计算方式 [28] - 股息政策中要求的每船210万美元最低现金余额是基于当前船队规模计算，但由于公司现金余额远高于此水平（约45亿美元），该政策并未影响近几年的股息支付能力 [30][31][32] - 新造船所需的股权资本支出已由过往船舶销售的利润覆盖，因此用于支付股息的运营资金不受影响 [30] 问题: 关于近期中小型散货船运价强劲表现的原因 [33] - 运价强劲部分源于较大型船舶的溢出效应，但第三季度谷物贸易增长11%以及煤炭贸易表现良好也极大地帮助了海岬型和卡姆萨尔型船舶 [33] - 超灵便型船舶的小宗散货贸易也表现良好，此外，在潜在关税不确定性下，货主急于订购更多货物也起到了推动作用 [33] 问题: 关于公司近期集中投资卡姆萨尔型新造船而非海岬型船的原因 [37] - 投资卡姆萨尔型船是为了更新日益老化的现有卡姆萨尔型船队，并且获得了2026年的较早交付期，价格较低且是配备洗涤塔的环保船 [38] - 从投资回报角度看，两艘卡姆萨尔型船的成本（约7000万美元）相当于一艘海岬型船，但其运营产生的EBITDA相当于一艘海岬型船获得29000美元日租金的水平，因此在无法订购海岬型新造船的情况下，这是具有吸引力的替代方案 [38][39] - 对于超灵便型船，通过"钟摆贸易"（大西洋回程货和太平洋去程货组合）也能获得与卡姆萨尔型船和海岬型船相当的收益，且新造船成本更低 [41] 问题: 关于增加海岬型船队 presence 的可能性 [40] - 当前海岬型船被船东紧握，二手船价格高昂，甚至与新造船价格相当，因此难以找到合适的收购机会 [44] - 自收购Eagle Bulk后，公司已处置约28艘较老的非环保超灵便型船，从而使海岬型船和超灵便型船的比例更加均衡，并保留了更好的超灵便型船 [44][46]