财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收同比增长6.4%至35亿元人民币，净利润同比增长2.7%至6.41亿元人民币，但环比下降14.7%，部分归因于第二季度的一次性政府补贴 [5][20] - 资产负债表保持健康，现金及短期投资为70亿元人民币，杠杆率创历史新低为2.4倍，拨备覆盖率为517% [20] - 公司更新2025年全年营收指引，预计在约301亿至137亿元人民币区间，同比增长约0%至5% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际业务表现亮眼，交易量同比增长33%，营收同比增长37%，国际业务收入占总收入比例达到创纪录的25%，去年同期为19% [5] - 中国业务收入保持稳定，但受到新消费金融法规过渡期影响，公司主动收紧信贷标准以控制逾期 [5][7] - 借款人基础累计达1000万，第三季度新增借款人环比增长18%至130万，其中国际新增借款人数量连续六个季度超过中国 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 在印尼市场，交易量达21亿元人民币，同比增长14%，贷款余额达14亿元人民币，同比增长21% [18][19] - 在菲律宾市场，尽管受台风季节影响，交易量仍同比增长86%至16亿元人民币，贷款余额同比增长101%至8.97亿元人民币 [6][20] - 印尼和菲律宾市场分别贡献了国际业务总交易量的57%和43% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行"本地卓越，全球视野"战略，国际业务成为对中国业务的有效自然对冲 [5][16] - 系统性将成熟的技术、风险模型和合作框架复制到东南亚等高增长经济体 [18] - 战略目标是到2030年，国际业务占比达到50%，构建平衡的投资组合 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国新的消费金融法规框架于2025年10月1日生效，预计第四季度全面实施会带来交易量、收入和风险指标的短期不确定性 [8][13] - 中国经济处于温和复苏模式，外部环境复杂，国内需求相对温和，消费者信心指数在第三季度小幅上升 [17] - 东南亚地区经济呈现分化，菲律宾台风季节使PMI降至49.9，印尼消费者信心保持稳定 [18] 其他重要信息 - 第三季度公司回购了约260万美元股票，截至2025年9月30日累计回购金额达4.37亿美元，自10月以来在市场错位情况下加速回购 [20][26] - 在ESG方面，采用AI改善客户服务，升级客服AI代理，在季度内成功完成超过100万次服务交互 [15] - 举办全球数据科学竞赛，聚焦深度伪造图像检测等前沿话题，获得国际人工智能联合会议等学术机构认可 [14] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于监管变化后正常化坏账率预期和股票回购计划 [23] - 风险承担贷款的平均利率约为22%，新规下风险可能周期性波动，但基于以往经验应会回归正常水平；流量推荐业务的费率可能收窄，具体取决于市场流动性、资金成本和合作伙伴风险偏好 [24] - 用户获取方面竞争减少，存在优化空间；短期内风险上升将影响新贷款生成和拨备成本，从而降低利润水平 [25] - 股票回购活跃，截至11月14日已回购7840万美元股票，第四季度回购速度加快，达1200万美元，是第三季度的近五倍；股息支付方面，2024年每股派息0.277元人民币，同比增长17%，连续五年增长 [26][27] - 当前股价仅为净账面价值的0.6倍和短期流动性的1.5倍，回购是创造股东价值的有效方式 [27] 问题2: 关于中国业务当前风险指标和海外市场增长动力 [32] - 新规导致行业流动性收紧和信贷风险上升，第三季度首日逾期率环比上升30个基点至5%，13日回收率软化为18.8%；10月初风险进一步上升，11月首日逾期率较10月峰值下降4%，但仍比第三季度平均水平高8%，需连续两个月持续改善才能确认拐点 [33] - 公司通过优化风险模型、利用AI增强预警能力、收紧承销标准、缩减低质量渠道获客支出等应对风险，目前风险上升速度已放缓，拨备覆盖率达570% [34][35] - 国际业务增长强劲，2020至2024年交易量复合年增长率超70%；印尼市场在利率上限调整后快速反弹，菲律宾保持高双位数增长 [36] - 产品方面，印尼除线上现金贷外，积极推广线下零售的BNPL产品，交易量同比增长六倍；菲律宾与电商平台合作，如TikTok合作交易量一年翻三倍，并拓展至电信等日常消费场景 [37][38] 问题3: 关于监管不确定性下的应对措施和未来重点 [41] - 公司拥有18年经验，成功应对多次市场周期和监管变化，今年初已采取先发制人行动，优先考虑质量而非数量，升级借款人基础，提高承销标准，第三季度销售和营销费用环比下降12% [42] - 国际业务自2018年扩张以来，已建立规模化平台，拥有超过15家机构资金合作伙伴、多元化的线上线下合作网络、灵活的产品组合和多国完整牌照，计划在东南亚验证成功模式的基础上进一步复制 [43] - 未来中国市场仍是业务基石，注重风险与增长的平衡；国际业务已盈利，随着规模扩大将继续提升盈利能力，目标是2030年国际业务占比达50% [44]