财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为1.543亿欧元，主要得益于高船舶利用率和新增运营船舶[12] - 第三季度EBITDA为1.091亿欧元，较去年同期增长超过一倍[12][13] - 第三季度运营活动现金流为2.14亿欧元[12] - 第三季度船舶利用率高达92.2%，反映强劲运营表现[3][12] - 截至第三季度末，公司订单储备创纪录高位，达29亿欧元，其中78%已达成最终投资决策[8][12] - 三个月日均成交额为540万欧元[12] - 九个月期间日均运营成本为3.4万欧元，成本控制良好[13] - 公司市场估值约为14亿欧元，约为全年指引EBITDA的三倍[12] - 公司权益比率仍保持稳健，为47.3%[12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 风电安装船队：Wind Orca在Vestas的Hywind Rite项目上作业；Wind Osprey为Vestas完成运维活动后，在波兰Baltic Power进行风机安装；Zille在美国Revolution Wind为Ørsted工作；Wind Peak在Ørsted拥有的Sofia风电场为Siemens Gamesa安装风机；Wind Maker在亚洲为Ørsted的Greater Changhua项目工作[4][5] - 运维业务：Wind Pace自船厂交付后主要为GE Vernova执行运维活动；Wind Keeper完成亚洲运维活动后，正在丹麦进行升级，主要服务范围将是运维，但也可执行安装任务[5][11] - 新船交付：Wind Mover预计在未来几周内交付；Wind Base计划于2026年第三季度交付；Wind Apex计划于2027年第二季度交付[9][10] - 基础安装业务：签署第三份全范围基础运输和安装合同以及两份风机安装合同；Wind Ally提前七周交付，正为Hornsea 3基础安装项目进行动员[3][6] 各个市场数据和关键指标变化 - 业务覆盖全球，包括美国、欧洲和亚洲市场[3] - 欧洲将继续在海上风电建设中处于领先地位，亚太地区（特别是韩国、台湾和日本）的建设也在持续[24] - 2029年及以后，基础安装船舶和风机安装船舶预计将出现供应不足[27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是获取正确的、最优的项目，确保船队保持高利用率[23] - 专注于为基础安装和风机安装获取更多工作，同时继续建设运维业务Nexra[6][7] - 拥有业内最大、最多功能、最灵活的船队，为客户提供成本利用、效率和项目风险降低的优势[26] - 预计2027年和2028年项目竞争将更加激烈，船队利用率预计将降低，但公司正努力为这些年份争取最佳项目[8][23] - 行业需求出现重新调整，近期和远期势头强劲，但中期（2027年下半年和2028年）势头较弱，部分项目已推迟[19][20] - 公司看到2029年及以后的重大项目储备，并已签署一份2029年执行的大型基础项目合同[6][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度财务表现符合预期，运营执行非常强劲[3] - 短期市场非常强劲和繁忙，每一艘船的作业天数都将被占用；中期进入工作更平衡、利用率更均衡的时期；长期市场从2029年开始再次回升[28] - 尽管行业目标有所调整，但仍预计本十年内海上风电将大规模建设，并从下一个十年开始加速增长[22] - 对2029年和2030年量增长有信心，信心基于目前投标的项目数量以及客户确保产能的意愿[32] - 价格并非与客户讨论的主要问题，但在2028年，由于项目减少，价格压力更大，尤其是在欧洲；在亚洲，即使到2028年，供需平衡仍然紧张[35] 其他重要信息 - 公司拥有强大的资产负债表和充足的现金及流动性，为剩余资本支出计划提供充足资金[15] - 银行持续提供强有力的支持，Wind Apex的融资将于2026年启动，预计在交付前一年到位[16] - MASK Offshore Wind vessel与Cetrium的合同终止，目前该船不被视为市场供应，因此市场供应量下降[25] - 维持上半年报告后发布的2025年四年期展望，但Hornsea 3的运输和安装范围在2025、2026、2027年之间的分配可能略有变动[17][18] 问答环节所有的提问和回答 问题: 对2029年和2030年量增长更高信心水平的依据 - 信心水平主要基于目前投标的项目数量，以及客户为确保产能而承诺这些投标的意愿[32] - 特别是对于2029年的基础安装，可能会出现无法满足所有需求的情况[33] 问题: 公司在未来几年的定位以及客户对其拥有大船队并能处理基础和风机安装的评价 - 客户高度重视供应方的可预测性和安全性，包括交付能力和在出现问题时提供备用船舶的能力[34] - 价格并非与客户讨论的主要问题，但在2028年，由于争夺的项目减少，价格压力更大[34] 问题: 在2028年需求较软背景下，对近期公布2029、2030年工作定价良好的理解 - 在亚洲，即使到2028年，供需平衡仍然紧张；在欧洲，2028年的价格压力更大，需要更敏锐地获取项目[35] - 很难单纯以日费率评估，更多是对项目的整体看法，但这些项目对公司仍然具有吸引力[35] 问题: 第四季度Hornsea 3工作范围、2026年首批单桩安装预期时间、第四季度现金流和资本支出预期 - Hornsea 3项目绝对按计划进行，所有计划交付均按目标和预算进行，但首批桩打入水中的具体日期不便公开[41][42] - 第四季度资本支出主要包括Wind Mover的尾款和Wind Ally的任务设备，总计约3.2亿欧元；营运资本方面，剔除第三季度收到的终止费影响，第四季度情况与第三季度相似[39][40] 问题: 近期公布的5亿欧元合同中运输和安装服务与安装的大致比例分割 - 由于合同涉及客户拍卖，目前不允许提供更详细的分割信息[46] 问题: 随着基础安装收入在2026年增加，是否会开始分部门报告 - 目前没有计划就此进行分部门报告[47] 问题: 尽管需求似乎右移，为何仍预计十年末船舶供应不足 - 信心来自投标的项目和客户对其项目的承诺意愿[48] - 认为大多数分析师对供应方的判断有误，并且行业中最优质的资产能为项目带来高效率，因此始终是最佳解决方案[49] - 客户对2029、2030、2031年的项目更加积极和承诺[50]